來源：金十?dāng)?shù)據(jù)

　　接受調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)下周將保持其鷹派立場(chǎng)，連續(xù)第四次加息75個(gè)基點(diǎn)，為到2023年3月加息至5%的利率峰值奠定基礎(chǔ)，但這些舉措可能導(dǎo)致美國和全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退。

　　調(diào)查的預(yù)期中值顯示，美聯(lián)儲(chǔ)將在12月再加息50個(gè)基點(diǎn)，然后在接下來的兩次會(huì)議上各加息25個(gè)基點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)在9月會(huì)議上發(fā)布的預(yù)測(cè)顯示，在2024年降息之前，今年聯(lián)邦基金利率將達(dá)到4.4%，明年將達(dá)到4.6%。 

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)11月將加息75個(gè)基點(diǎn)，然后放緩加息步伐，2023年利率將升至5%

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)決心在與40年來最高的通脹作斗爭(zhēng)時(shí)不會(huì)過早轉(zhuǎn)向。更高的終端峰值將反映過去兩個(gè)月來高于預(yù)期的消費(fèi)價(jià)格增長（剔除食品和能源）。對(duì)40名經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查是在10月21日至26日進(jìn)行的。

　　ING Groep NV首席國際經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯奈特利（James Knightley）表示：

“通脹壓力依然巨大，美聯(lián)儲(chǔ)將在11月加息75個(gè)基點(diǎn)。鑒于經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)的疲軟背景，我們目前預(yù)計(jì)12月加息50個(gè)基點(diǎn)，但風(fēng)險(xiǎn)傾向于連續(xù)第五次加息75個(gè)基點(diǎn)。”

　　美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾曾表示，美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)定地致力于恢復(fù)物價(jià)穩(wěn)定，他一再援引前任美聯(lián)儲(chǔ)主席保羅·沃爾克的意見，后者在上世紀(jì)80年代初將利率提高到前所未有的水平以應(yīng)對(duì)通脹。鮑威爾警告說，這個(gè)過程將是痛苦的，因?yàn)槟繕?biāo)是用低于趨勢(shì)的增長來換取價(jià)格壓力減少，結(jié)果將是失業(yè)率上升。 

　　四分之三的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美國將陷入衰退

　　與此同時(shí)，鮑威爾和他的同事們并沒有放棄實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)軟著陸的希望。但在上述調(diào)查中，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家（四分之三）認(rèn)為，未來兩年可能出現(xiàn)衰退，其余多數(shù)人認(rèn)為經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)硬著陸，即未來一段時(shí)間將出現(xiàn)零增長或負(fù)增長。

　　前美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)學(xué)家AnnaWong表示：

“我認(rèn)為最需要關(guān)注的是鮑威爾如何傳達(dá)加息步伐的潛在放緩。他將希望避免給人一種即將發(fā)生轉(zhuǎn)向的印象，尤其是在核心通脹明顯仍然強(qiáng)勁的情況下。他將讓市場(chǎng)為12月加息50個(gè)基點(diǎn)做準(zhǔn)備，但同時(shí)還會(huì)在點(diǎn)陣圖上暗示5%的最終利率。”

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)存在過度緊縮的風(fēng)險(xiǎn)。其預(yù)測(cè)的中位數(shù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)將最高目標(biāo)利率設(shè)定在4.75%，75%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家說，美聯(lián)儲(chǔ)加息過多而造成不必要痛苦的風(fēng)險(xiǎn)要大于加息不夠而無法遏制通脹的風(fēng)險(xiǎn)。

　　百泰財(cái)富管理公司（Pictet Wealth Management）高級(jí)美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家托馬斯?科斯特格（Thomas Costerg）表示：

“貨幣政策的滯后效應(yīng)仍被低估。目前緊縮政策的全部效果可能要到2023年年中才能感受到。到那時(shí)，可能就太晚了。出現(xiàn)政策錯(cuò)誤的風(fēng)險(xiǎn)很高。”

　　這也可能對(duì)全球市場(chǎng)產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)溢出效應(yīng)，三分之二受訪的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)未來兩年將出現(xiàn)全球衰退。

　　美聯(lián)儲(chǔ)更有可能因過度緊縮而犯錯(cuò)：四分之三的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，風(fēng)險(xiǎn)傾向于緊縮過頭

　　雖然經(jīng)濟(jì)學(xué)家的中值預(yù)期為美聯(lián)儲(chǔ)12月加息50個(gè)基點(diǎn)，但也近三分之一的人認(rèn)為是加息75個(gè)基點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的美聯(lián)儲(chǔ)加息路徑與市場(chǎng)預(yù)期相似。投資者目前完全預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)下周將加息75個(gè)基點(diǎn)，并傾向于其在12月加息50個(gè)基點(diǎn)，預(yù)計(jì)利率將達(dá)到4.8%左右的峰值。

　　如果美聯(lián)儲(chǔ)確實(shí)在下周再次加息75個(gè)基點(diǎn)，那么自3月以來375個(gè)基點(diǎn)的累計(jì)加息幅度將是自1980年代以來美聯(lián)儲(chǔ)利率的最大升幅。

　　Naroff Economics LLC 總裁喬爾·納羅夫（Joel Naroff）表示：

“美聯(lián)儲(chǔ)面臨著要么做得太多，要么做得太少的選擇，成員們可能會(huì)選擇做得更多，其目標(biāo)是避免沃爾克時(shí)代通脹持續(xù)高企的局面?！?/p>

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)其宣布的資產(chǎn)負(fù)債表縮減計(jì)劃，該縮減計(jì)劃于今年6月開始停止對(duì)到期證券進(jìn)行再投資操作，每年將縮減資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模超過1萬億美元。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，到年底資產(chǎn)負(fù)債表將達(dá)到8.5萬億美元，到2024年12月將降至6.7萬億美元。 

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模將逐漸縮小

　　對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)轉(zhuǎn)而出售抵押貸款支持證券作為貨幣政策緊縮的一部分，經(jīng)濟(jì)學(xué)家的觀點(diǎn)存在分歧，57%的人預(yù)計(jì)會(huì)采取行動(dòng)，但對(duì)時(shí)機(jī)沒有達(dá)成共識(shí)。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)下周FOMC聲明將保留其承諾持續(xù)加息的利率指引，但不會(huì)具體說明調(diào)整的規(guī)模，盡管四分之一的人認(rèn)為可能出現(xiàn)更溫和的措辭，以表明加息幅度講減少。

　　近三分之一的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)會(huì)議將繼續(xù)出現(xiàn)分歧，這將是2022年的第三次?？八_斯城聯(lián)儲(chǔ)主席喬治在6月曾支持小幅加息，并警告稱過于突然的利率變化可能會(huì)削弱美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)現(xiàn)其計(jì)劃利率路徑的能力。圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德在3月份則以鷹派立場(chǎng)剔除異議。

　　除了放緩加息速度外，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們還認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)最終出現(xiàn)政策轉(zhuǎn)向，以應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長和通脹放緩。大多數(shù)人認(rèn)為其會(huì)在2023年下半年小幅降息，2024年加大降息力度。

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責(zé)任編輯：于健 SF069