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　　來源 Wind萬得

　　（圖片來自海洛）

　　10月26日，公募基金2022年三季報基本披露完畢。雖然貴州茅臺和寧德時代仍然位列公募基金第一和第二大重倉股，但在三季度卻遭到公募基金減持。

　　此外，最新的公募基金前十大重倉中，五糧液、隆基綠能、比亞迪等，均不同程度遭到減持，這一定程度代表公募基金在進行調(diào)倉。

　　值得一提的是，部分消費基金經(jīng)理開始買煤炭和油氣。

　　例一：易方達張坤。市場的解讀中，說的最多的是“持倉相對穩(wěn)定”。三季度，張坤管理的產(chǎn)品中，易方達藍籌精選的資產(chǎn)凈值變化最大，但前十大重倉股卻一個沒變。細看前十大重倉股的持股數(shù)量，可以發(fā)現(xiàn)重倉股有增有減，減的最明顯的就是貴州茅臺，增的最多是藥明生物。

　　相對而言，張坤在易方達亞洲精選上的動作大一點。增持中國海洋石油，持股量增加了46%，倉位也從3.72%提升到了5.94%。

　　張坤表示，希望投資者能以買房的心態(tài)來投資股票，包括細致的基本面分析（大量調(diào)研樓盤）、重倉買入（投入大量資金）、長期持有（不因為短期房價波動而進行交易），可能效果會好得多。

　　例二：易方達蕭楠。三季度，蕭楠管理的產(chǎn)品中，易方達瑞恒是唯一一只回報為正的，從該基金前十大重倉股可以發(fā)現(xiàn)，重倉股基本是煤炭。在三季度中，該基金似乎就是買煤炭，減持其他。而蕭楠管理的其他產(chǎn)品，仍以消費為主。

　　蕭楠在季報中表示，目前消費、服務(wù)行業(yè)受到較大的沖擊，制造業(yè)也受到一定影響。適當降低了后周期品種的配置，增持了造船、海運等長期供給缺口較大的品種，一方面希望用供給不足對沖需求不足，一方面也期待國內(nèi)外經(jīng)濟都能以較小的代價熬過這輪下行周期，在重新進入擴張周期后，這些品種能有較好的業(yè)績彈性。

　　例三：銀華焦巍。三季度，焦巍管理的產(chǎn)品中，銀華富裕主題的資產(chǎn)凈值變化最大，這只產(chǎn)品也是其唯一獨自管理的產(chǎn)品。三季報中，目前的第一、第二大重倉股貴州茅臺和山西汾酒是減持的，而中國海油和兗礦能源則是新進前十大。

　　焦巍表示，一方面，減少了持倉中醫(yī)藥的比重，而進一步增加了消費類個股如地方白酒和啤酒的比重。其主要原因短期和長期并存。另一方面，不排除傳統(tǒng)能源的原油和煤炭行業(yè)出現(xiàn)了類似于白酒競爭格局改善并持續(xù)的情形。

　　雖然三季度已經(jīng)過去了一段時間，部分消費基金經(jīng)理轉(zhuǎn)戰(zhàn)能源也不能代表大勢，但可以肯定，板塊輪動又要開始，新一輪結(jié)構(gòu)性行情或?qū)⒄归_。

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責任編輯：王涵