美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾反擊了超大規模加息的猜測后，金融市場集體松了一口氣，但這種情況可能只是曇花一現。

　　人們擔心，如果不采取強硬措施，市場將面臨持續高通脹和增長放緩的惡性結合。

　　雖然美聯儲加息50個基點，創下2000年以來的最大加息力度，而且未來幾個月內還會采取類似行動，但鮑威爾表示，“委員會并未積極考慮”加息75個基點，引發了股市和債市的上漲。

　　交易員原本日益相信，聯邦公開市場委員會（FOMC）會選擇更大幅度的加息來平息數十年來最熱的通脹，此舉也加大了推動經濟走向衰退的風險。

　　標普500指數創出2020年5月以來的最佳表現。美國國債上漲，兩年期國債收益率回落14個基點。美元下跌。

　　以下是投資者和策略師的一些初步反應：

　　政策局限

　　Nancy Davis，Quadratic Capital Management創始人：

“市場焦點現在轉向了今年余下時間預計還會加息200個基點。這些加息已經被消化。我們不知道為什么市場認為美聯儲加息會阻止通脹。我們認為，貨幣政策短期內幾乎無法平息通脹。我們認為通脹是由大規模政府支出、供應鏈中斷以及最近俄烏沖突推動的。”

　　意料之外的后果

　　David Page，安盛投資宏觀經濟研究主管

市場反應“很有趣，凸顯了評估未來所需政策緊縮規模的困難。盡管美聯儲主席被認為滿足了市場對今年加息的預期，并因加息的影響而刺激了整個經濟，但金融市場似乎是對美聯儲沒有考慮加息0.75%的事實——這基本上只是一個風險案例——作出反應，并降低了他們的預期。”

“這標志著金融環境的寬松不太可能是美聯儲新聞發布會上希望或預期的那樣。無論是這反映了對加息75個基點的短線關注，還是更深思熟慮的對經濟放緩的擔憂，更寬松的金融環境都會提高美聯儲進一步加息的可能性。”

　　牛市趨陡

　　Ian Lyngen，BMO Capital Markets美國利率策略主管：

“令我們感到鼓舞的是利率的牛市趨陡反應，以及在鮑威爾講話后，隨著更極端的鷹派定價假設不再影響估值，兩年期收益率從他講話前的2.85%降至低于2.6%。”

“目前還有變陡的空間，我們很樂意讓價格走勢在未來幾個交易日中發揮作用。”

　　不要排除超級加息

　　James Knightley，ING Financial Markets首席國際經濟學家；和Padhraic Garvey，美洲地區研究主管

“鑒于當前的經濟形勢，市場定價與歷史相比并不是特別激進。”

“雖然美聯儲可能不會承認，但我們相信他們會密切關注FOMC會議后對長期通脹預期的影響。”

“10年通脹預期目前略低于3%。然而，風險在于通脹預期可能突破3%。如果出現這種情況，6月份加息75個基點的可能性就會加大。無論是實際利率還是通脹預期，直接反應都一直較弱，但我們需要繼續關注這個重要空間。”

“FOMC注重于抗擊通脹和靠前加息，這表明美元在夏季會繼續受到支撐。”

　　鴿派意外

　　Jeff Klingelhofer，Thornburg Investment Management聯席投資主管：

“我意外地看到對通脹有些不以為然的鴿派聲明。在他們的內心深處，美聯儲仍然堅持認為通脹是暫時的——只是他們不能大聲說出來。有時，從他們的即興反應來看，美聯儲是超級鷹派，但在正式溝通中，他們的語調變得更加鴿派。我相信美聯儲仍然認為他們的許多工作已經完成。如果對通脹的擔憂果真如此嚴重，他們本可以以更大的力度加息。”

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責任編輯：王永生