來源：華爾街見聞

繼本周會(huì)議就主張加息50個(gè)基點(diǎn)的圣路易聯(lián)儲(chǔ)主席后，美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒和里士滿聯(lián)儲(chǔ)主席巴爾金都認(rèn)為，為遏制通脹，美聯(lián)儲(chǔ)可考慮加息50個(gè)基點(diǎn)。明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席未支持加息50個(gè)基點(diǎn)，但說若通脹頑固居高不下，會(huì)支持更激進(jìn)行動(dòng)。

　　今后美聯(lián)儲(chǔ)可能比本周會(huì)議加息邁的步子更大，考慮一次就加息50個(gè)基點(diǎn)，越來越多的美聯(lián)儲(chǔ)高官放出這樣的風(fēng)聲。

　　美東時(shí)間3月18日周五，任內(nèi)擁有美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策委員會(huì)FOMC會(huì)議長(zhǎng)期投票權(quán)的美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒（Christopher Waller）表示，為了遏制“狂暴”的通脹，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)在未來的會(huì)議上該考慮，加息50個(gè)基點(diǎn)，并且從今年7月開始縮減資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模（縮表）。

　　沃勒接受采訪時(shí)說：

“我的確青睞將我們的加息主要放在前期，因?yàn)榧偃缥覀兿雽?duì)今年此后以及明年的通脹產(chǎn)生影響，我們現(xiàn)在就需要在撤除寬松方面做得更多。”

“所以，前期吃重的方式意味著讓一些加息提前，它暗示要在未來近期內(nèi)的一次或多次會(huì)議上（加息）50個(gè)基點(diǎn)。”

　　本周三美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)后宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，符合市場(chǎng)預(yù)期，當(dāng)時(shí)對(duì)這一決策只有一名FOMC的委員投票反對(duì)，反對(duì)者圣路易聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德（James Bullard）主張加息50個(gè)基點(diǎn)。而沃勒本周五解釋，數(shù)據(jù)顯示需要加息50個(gè)基點(diǎn)，但他因?yàn)槎頌蹙謩?shì)而態(tài)度謹(jǐn)慎。沃勒說，

“數(shù)據(jù)實(shí)質(zhì)上向我們高呼要（加息）50個(gè)基點(diǎn)，但地緣政治事件告訴你，要謹(jǐn)慎行事。所以這兩個(gè)因素結(jié)合起來，促使我”支持這次加息25個(gè)基點(diǎn)。

　　沃勒認(rèn)為，俄烏局勢(shì)的潛在風(fēng)險(xiǎn)是美國經(jīng)濟(jì)的負(fù)面因素，但不會(huì)從根本上改變經(jīng)濟(jì)的發(fā)展軌跡。今年經(jīng)濟(jì)增速可能因此減少0.5個(gè)百分點(diǎn)，但總體增長(zhǎng)還會(huì)是非常健康的。

　　在縮表方面，沃勒說，現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模比過去大得多，美國的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)也和過去截然不同。目前通脹上升的勢(shì)頭“狂暴”。因此，美聯(lián)儲(chǔ)所處的形勢(shì)是，“即使我們可能從系統(tǒng)中抽走大量流動(dòng)性，也不會(huì)真正帶來很大的傷害。”

　　沃勒講話后，2024年擁有FOMC投票權(quán)的里士滿聯(lián)儲(chǔ)主席巴爾金（Tom Barkin）周五稍后表示，為阻止不受錨定的通脹，美聯(lián)儲(chǔ)可以一次性地加息50個(gè)基點(diǎn)。同時(shí)他說，美聯(lián)儲(chǔ)必須控制通脹上升勢(shì)頭，但也要避免反應(yīng)過度。

　　巴爾金稱，為加息行動(dòng)制定正確的速度是一種平衡藝術(shù)。美聯(lián)儲(chǔ)在加息至中性水平方面有一定的時(shí)間余地。他認(rèn)為，利率點(diǎn)陣圖所展現(xiàn)的加息路徑不應(yīng)當(dāng)引發(fā)美國經(jīng)濟(jì)衰退。長(zhǎng)期通脹預(yù)期已經(jīng)保持穩(wěn)定。

　　沃勒和巴爾金講話前，布拉德發(fā)布聲明，解釋他為何周三因?yàn)橹С旨酉?0個(gè)基點(diǎn)而投反對(duì)票。他表示，如果在遏制通脹方面行動(dòng)緩慢，美聯(lián)儲(chǔ)就是在拿自己的信譽(yù)和美國經(jīng)濟(jì)的健康冒險(xiǎn)。

　　布拉德還透露，他支持今年將利率提高到3%以上，這個(gè)預(yù)測(cè)比他的任何一位同事都更為大膽。

　　同在周五，2023年擁有FOMC投票權(quán)的明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席Neel Kaskar并未在表態(tài)中認(rèn)為有必要加息50個(gè)基點(diǎn)，而是表示，他去年有關(guān)通脹的預(yù)測(cè)有誤，如果價(jià)格壓力頑固地居高不下，他會(huì)支持美聯(lián)儲(chǔ)采取更激進(jìn)的行動(dòng)。他說，他預(yù)計(jì)今年會(huì)加息共七次，也就是將利率提高到2%。

　　事實(shí)上，在美聯(lián)儲(chǔ)本周三公布決議后，華爾街日?qǐng)?bào)的報(bào)道就指出，美聯(lián)儲(chǔ)的官員們希望能循序漸進(jìn)地以階梯式的方式加息。然而，除非通脹壓力很快緩解或者勞動(dòng)力市場(chǎng)陷入困境，否則美聯(lián)儲(chǔ)很快就會(huì)意識(shí)到，加息的節(jié)奏可能需要更加激進(jìn)，投資者也要為此做好準(zhǔn)備。

　　本周五，沃勒等人講話當(dāng)天，3年和5年期美國國債收益率曲線自2020年3月以來首次出現(xiàn)倒掛，3年和10年期、5年和10年期、7年和10年期以及20年和30年期收益率曲線也都處于倒掛。收益率曲線倒掛被一些分析人士視為經(jīng)濟(jì)衰退將至或者經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將惡化的危險(xiǎn)信號(hào)。

　　不過，摩根士丹利的分析師新近認(rèn)為，曲線倒掛并非預(yù)示著經(jīng)濟(jì)衰退，但其中隱含的美聯(lián)儲(chǔ)限制性政策信號(hào)，再加上企業(yè)獲利衰退的風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)令股市承壓。

　　美國銀行的股票和量化策略師Savita Subramanian表示，盡管擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，但美國投資者似乎并未在為經(jīng)濟(jì)衰退做持倉準(zhǔn)備。注意到對(duì)沖基金在周期性相比防御性領(lǐng)域的相對(duì)權(quán)重躍升至2015年5月以來最高水平，在周期性領(lǐng)域中，對(duì)沖基金削減了對(duì)能源的低配，提高了對(duì)原材料的超配；對(duì)沖基金還沒有為通脹或資本成本上升做好準(zhǔn)備。目前為止，45%的主動(dòng)型基金今年以來表現(xiàn)優(yōu)于指數(shù)。

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責(zé)任編輯：張玉潔 SF107