前摩根大通首席股票策略師、Fundstrat Global Advisor創(chuàng)始人湯姆·李（Tom Lee）認(rèn)為，2022年標(biāo)普500指數(shù)將連續(xù)第四年上漲，至少上漲11%，至5100點，但上半年將下跌至少10%。

　　李在周二給客戶的一份報告中寫道，他預(yù)計上半年將是坎坷的，至少有可能下降10%。推動這種潛在拋售的可能是新冠病例的激增、揮之不去的“供應(yīng)鏈問題”，以及投資者對鷹派美聯(lián)儲的擔(dān)憂。

　　但在此之后，隨著通脹趨平，勞動力緊張緩解，以及“美聯(lián)儲的創(chuàng)可貼”被揭掉（完成縮減），股市應(yīng)該會進入追逐風(fēng)險的上漲模式，并在2022年下半年創(chuàng)下紀(jì)錄。

　　這些因素，再加上標(biāo)普500指數(shù)成份股公司的每股收益增長8%至250美元，構(gòu)成了他對明年年底該指數(shù)達到5100點的基本情境預(yù)測。

　　李總結(jié)道：“經(jīng)濟增長仍然強勁，（這意味著）股市有彈性?！?/p>

　　以下是李預(yù)測2022年股市上漲的三個關(guān)鍵原因：

　　1． 通脹是暫時的

　　他說，通脹將在2022年開始正常化。他指出，商品是推動價格上漲的主要因素。他解釋說：“2021年的通脹主要是與供應(yīng)鏈相關(guān)的，”包括二手車、新車、家具等產(chǎn)品的價格大幅上漲。但隨著供應(yīng)鏈正?；洃?yīng)該會回落。

　　2． 中期選舉

　　2022年的中期選舉可能會引發(fā)市場波動。但無論民主黨是否繼續(xù)控制國會參眾兩院，還是他們在11月失去參眾兩院中的一個，并與共和黨瓜分控制權(quán)，股市表現(xiàn)都將不錯。李預(yù)測，在這兩種情況下，股市明年上半年的平均跌幅將分別為5%至7%，之后會收復(fù)失地，并在下半年實現(xiàn)14%至22%的回報。

　　3． 投資者別無選擇

　　這是過去10年推動股價上漲的一個因素，因為在利率接近歷史低點的情況下，投資者幾乎沒有其他選擇。李說，到2022年，這種別無選擇的情況可能會成為“注定的”。這是因為如果通脹率超過3%，大多數(shù)固定收益證券可能會賠錢。

　　風(fēng)險

　　股市仍存在可能推翻李的樂觀預(yù)測的重大風(fēng)險，包括美聯(lián)儲的政策錯誤、導(dǎo)致持續(xù)通脹的供應(yīng)鏈故障，以及新冠病毒的更多變體出現(xiàn)等。

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責(zé)任編輯：于健 SF069