美國國債收益率再次突破備受關注的水平，而且關鍵品種收益率升穿了被視為可能澆滅全球投機熱的拐點。

　　美債收益率在周四漲勢如虹，10年期收益率一度觸及1.61%的一年來高位。5年期收益率升穿0.75%，該關位被預期會加速國債價格跌勢，成為部分策略師眼中的預警信號。同時交易員對美聯儲開始加息的預期有所提前。扣除通脹率的美國10年期實際收益率一度上漲25個基點至去年6月以來高位。該指標被視作單純反映經濟前景的參照。

　　5年期國債領跌“是一個警告信號，表明債市下跌已經過了重新定價的范疇，向著跟凸性有關的走勢演變，”瑞穗國際策略師Peter Chatwell表示?！拔覀冋J為這與美聯儲關于利率的鴿派言論不合拍?！?/p>

　　凸性燃料

　　7萬億美元抵押貸款支持債券市場上被迫出現的賣盤也加劇了債市動蕩，這些賣家可能在減持他們持有的長期債券或調整衍生工具頭寸，以應對其抵押貸款支持債券組合久期的意外延長。這種現象被稱為“凸性對沖”，歷史上，這些額外的賣壓也曾加劇國債收益率上升趨勢--包括1994年和2003年兩次重大“凸性事件”。

　　在21萬億美元的美國國債市場，5年期國債格外引人關注。本周早些時候財政部發行的610億美元5年期國債需求疲弱，使該品種成為焦點，收益率曲線的這個部分也可以反映對美聯儲中期政策的預期。在周四620億美元7年期國債發行中，一項衡量需求的指標創下紀錄最低水平。

　　這番跌勢還伴隨著投資者重新調整美聯儲加息預期。美國銀行利率策略師Ralph Axel稱，2年和5年期收益率更容易受政策正?；_始時間和速度的影響。

　　債市收益率飆升正殃及高風險資產。南非蘭特、墨西哥比索等新興市場貨幣兌美元大幅走弱，標普500指數收跌2.5%。

　　“必須看實際收益率，”德意志銀行財富管理首席投資官Christian Nolting在采訪中表示?！叭绻麑嶋H收益率確實在上升并且漲勢迅速，就過去來看這對股市一直是個問題。”

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：張玉潔 SF107