投資者對(duì)未來一年新任美國(guó)總統(tǒng)的刺激措施、美聯(lián)儲(chǔ)的更多援助、新冠疫苗的大范圍接種、以及對(duì)恢復(fù)某種程度的正常生活而感到樂觀，道瓊斯指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)和羅素2000指數(shù)均在上周五創(chuàng)下新高。標(biāo)普500指數(shù)500今年迄今上漲了近15%，而納斯達(dá)克指數(shù)則飆升了40%。

　　盡管如此，該上升軌跡可能不會(huì)持續(xù)。

　　Alger市場(chǎng)策略主管Brad Neuman表示：“市場(chǎng)在一定程度上已經(jīng)對(duì)新冠疫情后的復(fù)蘇和收益高峰進(jìn)行定價(jià)，如果全球不回歸正常，投資者將會(huì)感到失望。”

　　市場(chǎng)目前對(duì)2021年企業(yè)盈利反彈的預(yù)期很高。據(jù)FactSet數(shù)據(jù)，分析師預(yù)計(jì)明年一季度企業(yè)盈利將同比增長(zhǎng)超過15%，二季度漲幅接近45%，2021年全年漲幅則為22%。

　　Stifel機(jī)構(gòu)股票策略主管Barry Bannister表示，這些預(yù)測(cè)可能不切實(shí)際。他對(duì)2021年的企業(yè)盈利比華爾街共識(shí)預(yù)期低11%，低于新冠疫情爆發(fā)前2019年的水平。

　　Bannister擔(dān)心，投資者可能低估了美國(guó)國(guó)會(huì)和新政府對(duì)未來刺激措施規(guī)模存在分歧的可能性。雙方的談判僵局可能使美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)支持經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)變得更加重要。

　　Bannister稱：“繼續(xù)擔(dān)任第一響應(yīng)者并不符合美聯(lián)儲(chǔ)的利益，因?yàn)槲ｋU(xiǎn)在于，如果財(cái)政政策失調(diào)繼續(xù)存在，他們將是唯一的響應(yīng)者。”

　　投資者似乎還押注，多種新冠疫苗將在2021年廣泛分發(fā)，并有足夠的人接種以實(shí)現(xiàn)群體免疫。這可能是一個(gè)艱巨的任務(wù)。

　　“疫苗是個(gè)好消息。但普通人將如何獲得疫苗呢？如果物流和供應(yīng)鏈出現(xiàn)問題怎么辦？” TD Ameritrade首席市場(chǎng)策略師JJ Kinahan對(duì)此表示擔(dān)憂。

　　Kinahan補(bǔ)充說：“人們的期望能否在2021年實(shí)現(xiàn)還存在疑問。這就是為什么消費(fèi)類股票可能會(huì)有些不安。”

　　Kinahan指出，迪士尼、星巴克等公司以及大型航空和郵輪公司的股票（如美聯(lián)航和達(dá)美航空）均面臨再次回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，這些都是TD Ameritrade散戶投資者最近一直在出售的股票。

　　“希望到明年這個(gè)時(shí)候我們都能重回辦公室辦公，但是商務(wù)旅行短期內(nèi)可能不會(huì)很快反彈，國(guó)際旅行就更不用說了，”Kinahan補(bǔ)充說。

　　考慮到上述所有因素，Bannister表示，他預(yù)計(jì)明年股市將橫盤整理。

　　Neuman則稍顯樂觀，他認(rèn)為美元疲軟應(yīng)有助于提高大型跨國(guó)企業(yè)的利潤(rùn)，尤其是過去幾年支撐市場(chǎng)的大型科技股，但他并不認(rèn)為當(dāng)前漲勢(shì)迅猛的股票將仍以這種速度持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間。

　　他說：“我們現(xiàn)在正邁向較低的收益環(huán)境中”，投資者應(yīng)該預(yù)期股票市場(chǎng)的年收益將為中間個(gè)位數(shù)，而不是兩位數(shù)。

海量資訊、精準(zhǔn)解讀，盡在新浪財(cái)經(jīng)APP

責(zé)任編輯：張玉潔 SF107