特朗普言之鑿鑿的表示如果敗選他不會“平靜”接受該結果，華爾街相信他不是開玩笑。

　　股市、匯市、債市等多市場的波動表明，投資者預計不僅選舉日當天市場走勢震蕩，大選結束后的幾周都將是大幅波動格局。人們擔心，最后要通過艱難的法律斗爭才能確定最后的勝選者。美國大選已經成為迄今對沖成本最高的風險事件。

　　瑞銀認為，如果出現這種情況，政治混亂和不確定性延長的可能性對股市的沖擊要超過誰勝選對市場的影響。

　　瑞銀的衍生產品研究負責人Stuart Kaiser表示，“就大選結果本身而言，誰勝誰敗的確重要，但不會對市場產生太大的影響。但如果整個過程變成‘一團亂麻’那就要另當別論了，投資者不知道如何定價”。

　　大量的對沖操作會一直持續到12月份較晚時候。Cboe波動率指數合約（即VIX）通常會在預期中風險事件到來（例如美聯儲會議或大選）的前后幾天出現上漲。今年早些時候，對沖11月3日大選風險的VIX合約出現了上漲，而現在覆蓋11月3日以后時間的VIX合約價格也居高不下。

　　多資產類別都出現了類似情況：利率期權市場越來越多人預估風險會持續至11月結束，還有投資者預測大型黃金ETF在11月將大幅波動，而且這種震蕩格局將持續到今年年底。傳統避險貨幣對美元/日元的預估風險指標升至20年來最高點。

　　華爾街認為，的確有值得擔心的理由。特朗普本周未做出和平交接權力的承諾。郵寄選票可能導致計票時間被拉長，令11月3日難以決出大選勝者。在2000年佛羅里達州的重新計票大戰中，標普500指數下跌超過4%，投資者大量涌入避險資產，10年期美國國債收益率下跌52基點，金價飆升12%。

　　高盛周五警告說，大選結果推遲公布只是其中一個 “尾部風險”，并非最有可能的結果，更令市場擔心的是選舉落幕后的情況。今年將是美聯儲自1984年以來首次在美國大選當周舉行會議，而10月份的非農就業報告也將于當周周五發布 。

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責任編輯：張玉潔 SF107