美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾將在下周的杰克遜霍爾年度專題研討會上就期待已久的“貨幣政策框架評估”發表講話。評估主要關注新的通脹策略。

　　根據周四公布的每周美聯儲公開活動時間表，今年在堪薩斯城聯邦儲備銀行活動上的這次演講將以視頻方式進行，并向公眾直播。該演講定于8月27日紐約時間09：10播出。

　　由于令人擔憂的低通脹和低利率侵蝕了美聯儲抗擊衰退的能力， 美聯儲在2019年全年以及今年大部分時間進行了首次全面框架評估。

　　決策者們討論了對通脹率持更寬松態度，即有時會要求通貨膨脹率超過2%的目標，以便使平均結果更接近該目標。

　　“一種可能性是，他將概述委員會在評估過程中的考量以及原因，”前美聯儲經濟學家、Cornerstone Macro LLC駐華盛頓的合伙人Roberto Perli表示。“然后他可能會總結似乎達成共識的一點，那就是讓通脹略微超過目標，同時考慮的是平均通脹率。”

　　長期目標

　　周三公布的聯邦公開市場委員會7月28日至29日會議的會議紀要顯示，官員們正在推進就更長期目標和策略發表新聲明，這將標志著策略評估的完成。

　　官員們說：“在不久的將來完成對聲明的所有修改非常重要。”他們說，此舉“將有助于指導委員會未來的政策行動和溝通”。

　　經濟學家們表示，鮑威爾在下周的會議上明確宣布消息可能還為時過早，這么做看上去像是在聯邦公開市場委員會下次于9月15日至16日召開會議前取代了該委員會所扮演的角色。

　　微妙的情況

　　“鮑威爾的處境非常微妙，”哥倫比亞大學經濟學家、曾在杰克遜·霍爾年會上講話的Michael Woodford表示。“他可能想說明有關框架評估如何逐步達成共識，但不會太明確地說出他們將在9月會議之后宣布的內容。”

　　美聯儲先是在2012年宣布將通貨膨脹率目標設定為2%，而官員們則表明這意味著無論他們距離目標有多遠，錯過目標的時間有多久，他們都將始終堅持實現2%的目標。但是美聯儲青睞的通貨膨脹指標一直未能實現目標，自引入通脹目標以來的通脹率平均僅1.4%。

　　經濟學家們表示，平均目標旨在通過承諾讓通脹率超過目標來彌補低于目標的情況，從而幫助讓通脹預期重新回到中心位置。與長期評估中討論的其他方案（包括負利率）相比，該想法的調整沒有那么激進。盡管該策略已在歐洲和日本的央行中部署，但美聯儲官員一直沒有認真將其視為在美國可行的途徑。

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責任編輯：王永生