核心觀點：

　　內部人士賣出/買入比率升至2017年以來最高點。

　　指標接近于過去十年往往預示短期市場見頂的水平。

　　隨著美國股市攀升至20年來最昂貴的水平，上市公司的高管正表現出焦慮跡象。

　　在市場3月份見底時正確買入的企業內部人士，目前主要在賣出。Washington Service匯總的數據顯示，近1，000位企業高管本月出售了自己公司的股票，與內部買家的比例達到5比1。在過去三十年中，只出現過兩次賣出/買進比率比現在高。

　　InsiderInsights.com的數據顯示出類似的趨勢。該機構研究主管Jonathan Moreland表示，在過去四周中，出現內部人士拋售的企業比有內部人士買入的企業多出186%，接近于過去十年往往預示短期市場見頂的200%水平。

　　內部人士拋售發生在標普500指數從3月份低點上漲了45%以上之際。如今，即使面對疫情和經濟衰退的影響，科技股仍處于歷史高位，一些企業高管因此減持股票。

　　盡管一些分析師警告稱不要過多解讀內部交易，因為估值以外的因素可能會影響這種交易。但今年和2018年的類似指標飆升都預示了股市下跌。

　　“我們的指標正在發出警告信號，”Moreland表示，“我不是說由于近期的內部交易數據，每個人都應該賣掉股票并做空市場。我使用它的方式是，我更愿意出售獲利豐厚的股票。我們仍然對市場最近的回升不感到信服。”

　　本月出售自己公司股票的內部人士包括UnitedHealth Group Inc．董事長Stephen J． Hemsley和摩根士丹利首席執行官James Gorman等。

　　彭博匯總數據顯示，企業內部人士上周出售價值5260萬美元的股票，而購買量只有340萬美元。

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責任編輯：楊亞龍