來新浪理財大學(xué)，聽《股神巴菲特談市場》，巴菲特親述個人投資策略，提升你的股市買賣實戰(zhàn)技術(shù)！　　

此前，我們在《散戶遙遙領(lǐng)先對沖基金？華爾街給出“韭菜收割指南”》中引用的一張高盛數(shù)據(jù)圖在近日接連刷屏，高盛給出的數(shù)據(jù)顯示，今年跌入熊市低谷以來，在散戶中人氣高的個股投資組合已經(jīng)回漲了61%，對沖基金和共同基金青睞個股的投資組合回漲45%，同期標(biāo)普500反彈36%。盡管散戶們的總交易量不大，但他們的收益率現(xiàn)在確實非常高。

來源：高盛

　　Dave Portnoy是一位活躍在美國社交媒體上的“網(wǎng)紅”美股日交易員，他稱自己為在美股此輪的反彈中大賺，翻閱他的社交媒體內(nèi)容，除了分享每日交易投資的心得和點評，他最常做的就是“調(diào)侃”股神巴菲特。曾經(jīng)對美股散戶的狂熱不屑一顧的“嚴(yán)肅”金融從業(yè)者們，現(xiàn)在也都在關(guān)注此事。

“巴菲特已經(jīng)出局，現(xiàn)在我是引領(lǐng)者”---Dave Portnoy

　　近日，Dave Portnoy宣稱沃倫-巴菲特已經(jīng)過時，讓投資界一片嘩然。之后，英國《金融時報》隨后發(fā)表了一篇《輕科技、重金融，巴菲特失去了他的“感知”？（Light on tech， heavy on banks — has Warren Buffett lost his touch？）》，對這一主題進行了更深入的探討。

　　在今年的年度股東大會上，巴菲特表現(xiàn)平平，宣布伯克希爾-哈撒韋公司出現(xiàn)了歷史性虧損，同時確認(rèn)該公司的巨額現(xiàn)金儲備已增至1370億美元。

　　最近，關(guān)注該公司的華爾街分析師開始懷疑：伯克希爾在整個美股上漲過程中都沒有參與嗎？

　　Edward Jones分析師James Shanahan表示：“我擔(dān)心他可能錯過了本輪反彈。”“如果這波反彈始于3月底，而他在4月份凈賣出，這似乎……他錯過了這一切。這是令人沮喪的。許多散戶投資者將資金投入市場，并且比專業(yè)投資者做得更好。我認(rèn)為這些專業(yè)投資者中也包括巴菲特在內(nèi)。”

　　如果是這樣，在2018年和2019年也未能跑贏標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的目標(biāo)之后，伯克希爾可能會放棄在2020年超過標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的希望。事實上，巴菲特的聲譽是建立在市場低迷時對購買公司和股票，但現(xiàn)在他坐視市場上漲而無動于衷，足以讓人懷疑在現(xiàn)在這個科技股當(dāng)?shù)赖氖澜缋锼觳诺耐顿Y智慧是否還是王者，當(dāng)然，他在投資蘋果之前一直宣稱蘋果并非科技公司。上周，美聯(lián)儲的回應(yīng)確保了未來數(shù)年利率將持續(xù)在零水平不動。除非巴菲特跟岡拉克一樣對現(xiàn)在的市場悲觀，否則怎么會手持大量現(xiàn)金呢？但這與他平時一貫的看漲觀點不一致。

巴菲特持續(xù)落后于大盤 來源：FT

　　今年早些時候，巴菲特宣稱他看好銀行股，對科技股持懷疑態(tài)度，結(jié)果科技股再次跑贏大盤，而銀行股則繼續(xù)低迷。

　　就連巴菲特的“信徒”、潘興廣場基金的比爾?阿克曼（Bill Ackman）上月也拋出了他持有的伯克希爾股份。他后來在給投資者的一封信中辯稱，潘興廣場基金將比伯克希爾“更靈活”。實際上，他是在告訴投資者，如果巴菲特不代表股東利用伯克希爾的現(xiàn)金儲備進行投資，股東將把資金投向別處。

　　截至第一季度末，伯克希爾30%的股票投資組合是金融股。

巴菲特重倉的金融股在今年縮水嚴(yán)重 來源：FT

　　換句話說，或許活躍在社交媒體上的網(wǎng)紅日交易員Davy Portnoy是對的：或許巴菲特真的“完蛋了”。

　　伯克希爾哈撒韋公司的股東們更擔(dān)心的是巴菲特在公開市場上的表現(xiàn)。英國《金融時報》援引另一位賣方分析師的話指出，伯克希爾哈撒韋收購卡夫?亨氏（Kraft Hines）和西方石油公司（Occidental）的主要股份（伯克希爾哈撒韋幫助安排了這筆交易）可能永久玷污了該集團的聲譽。

　　CFRA研究公司的分析師Cathy Seifert認(rèn)為，伯克希爾“長期表現(xiàn)不佳”需要答案，尤其是考慮到近年來一些有問題的投資決策。

　　她指出，該公司去年已將其所持食品生產(chǎn)商卡夫亨氏（Kraft Heinz）的股份減記30億美元，而巴菲特對石油生產(chǎn)商西方石油公司（Occidental Petroleum） 100億美元的投資也不再支付現(xiàn)金股息，其認(rèn)股權(quán)證如今也顯得一文不值。

　　Seifert在談到這兩項投資時表示：“我認(rèn)為，這兩件事確實損害了伯克希爾在交易撮合方面的聲譽。”與西方石油公司的交易“是一場不折不扣的災(zāi)難”。

　　除此之外，巴菲特在今年年初增持了美國最大幾家航空公司的股份，然后在4月份疫情爆發(fā)的高峰期拋售了這些公司的股票，“地板價割肉”使其虧損清晰可見。

　　與全球金融危機期間不同的是，當(dāng)遭受重創(chuàng)的公司（這次主要是科技初創(chuàng)公司）需要從市場上獲取應(yīng)急資金，它們沒有求助于巴菲特；他們轉(zhuǎn)向私人股本公司（Private Equity）。這在很大程度上是由于巴菲特自己的所作所為：如果你告訴所有愿意聽你講話的人，你不會真正投資于科技公司，因為你不了解它們，那么就不要對這些公司沒有聯(lián)系你尋求投資感到驚訝。此外，巴菲特對一些人所說的“新經(jīng)濟”的無知——尤其是他不愿接受亞馬遜——正導(dǎo)致一些長期股東嚴(yán)重質(zhì)疑伯克希爾是否準(zhǔn)備好在21世紀(jì)取得成功。

　　一些投資者表示，巴菲特必須找到一種方法，使他的價值投資哲學(xué)與互聯(lián)網(wǎng)時代被稱為“新經(jīng)濟”的理念相協(xié)調(diào)。其實現(xiàn)在來說，“新經(jīng)濟”已不再是新概念了。“如果伯克希爾想要創(chuàng)造過去擁有的價值，它必須通過收購這些將在未來25年產(chǎn)生巨大價值的公司來適應(yīng)，”為斯特恩家族管理資金的斯特恩（J Stern & Co．）公司首席投資官羅斯巴赫（Christopher Rossbach）說，該公司也在數(shù)十年來一直持有伯克希爾哈撒韋公司的股票。

　　“巴菲特和查理?芒格都承認(rèn)，他們錯過了亞馬遜，他們應(yīng)該關(guān)注這些公司，但他們也表示，他們確實不理解這些科技公司，”羅斯巴赫表示。“他們始終為這些科技公司注上‘too hard’的標(biāo)簽封藏起來，他們需要做什么才能將這些公司的股票打開封印、大膽持有呢？”

　　金融的好處之一是，不管一個人怎么吹牛，證據(jù)總是體現(xiàn)在他的收益里。傳奇投資者不能簡單地停留在他們的榮譽上。在金融領(lǐng)域，如果你沒有贏，你就是輸家。巴菲特“割肉了”航空公司的股票，百萬量級的Robinhood用戶（多為美股小散）將這些股票搶購一空，在短短幾周內(nèi)，他們的資金幾乎翻了一番。

　　對伯克希爾來說，時代變化太快了嗎？或者，巴菲特和芒格堅定不移地抵制變革，讓這家企業(yè)集團失去了相關(guān)性。不管怎樣，英國《金融時報》的報道人員現(xiàn)在肯定已經(jīng)注意到，巴菲特的“老師”本杰明-格雷厄姆（Benjamin Graham）的謹(jǐn)慎和負(fù)責(zé)原則，并不真正符合千禧一代的投資美學(xué)。（新浪美股 林克）

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責(zé)任編輯：張國帥