投資者該如何駕馭市場？來新浪理財大學，聽股神巴菲特談市場，分享投資策略。

　　北京時間3月30日訊，在新冠疫情危機下，全球經濟活動遇冷，高收益債券（“垃圾債”）發行市場也是如此，然而評級更高的“投資級”債券市場情況卻“冰火兩重天”。包括“股神”巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司、迪斯尼和制藥商輝瑞在內的全球評級最高的公司，卻頂著更高的借款成本，籌集了數千億美元的債務以應對現金短缺的局面。

　　Dealogic的數據顯示，今年3月迄今，“投資級”企業的全球企業債券發行規模已飆升至2440億美元，創下自去年9月2520億美元發債紀錄以來的最高月度總額。美國率先發行了創紀錄的1500億美元新債券，歐洲發行了280億美元。

　　另一份來自Refinitiv的數據顯示，加上富國銀行（Wells Fargo）和高盛（Goldman Sachs）等銀行新發行的大量債券，本月全球發債總額將達到4080億美元。

　　上周，全球央行和政府宣布了進一步支持金融市場的措施，其中包括美聯儲史無前例地宣布將開始購買公司債券。

　　新型冠狀病毒的爆發引發了全球企業對現金的普遍渴求，各集團在大舉發債的同時，還動用了緊急信貸額度。企業財務主管們正在努力支撐資產負債表，以便能夠在經濟放緩對營收造成的任何拖累下維持下去。

　　美國銀行（Bank of America）全球投資級資本市場業務負責人安德魯?卡普（Andrew Karp）表示：“人們希望為經濟的不確定性建立一個緩沖?！彼赋?，隨著對病毒傳播的擔憂，債券發行實際上已經枯竭，“當有機會進入市場時，人們會跳過那個窗口”。

　　Dealogic的數據顯示，過去一周美國企業債券（非上市公司債券）發行規模也創下紀錄，超過730億美元。銀行家們表示，這一數額非同尋常，因為與前幾周的大規模發行不同，此次發行不包括為大型收購提供融資。

全球投資級債券發行在三月激增

　　由于冠狀病毒危機已威脅到許多債券發行者的信譽，并在部分金融市場造成混亂，美國投資級公司的借貸成本已有所上升。洲際交易所數據服務公司（Ice Data Services）運營的投資級債券指數的平均收益率為3.9%，高于本月早些時候創下的2.26%的歷史低點。

　　盡管成本不斷上升，但一些公司近幾周已多次發債。伯克希爾哈撒韋公司（Berkshire Hathaway） 3月4日發行了5億美元的10年期債券，收益率僅比美國國債收益率高出0.9%。上周，其能源子公司以高出美國國債2.85%的利率，出售了11億美元的10年期債券。

　　花旗集團歐洲企業債務資本市場主管托馬斯-倫德奎斯特（Tomas Lundquist）表示：“在目前這種不確定時期，證明你有市場準入并能確保流動性非常重要?！?/p>

　　高收益債券市場（即“垃圾”債券市場）中評級較低的公司則沒有同樣的機會。自3月4日以來，美國沒有發行新的高收益債券，而歐洲的這種情況已持續了一個多月。

　　分析師警告稱，盡管評級較高的企業增加了現金儲備，但不斷上升的企業違約率仍可能波及整個經濟。過去10年，在借款成本較低的情況下，未償企業債務累積了約9萬億美元。

公司籌備現金支撐資產負債表

　　現在，許多企業已經開始裁員，以求節約成本。過去一周，美國申請失業救濟的人數達到空前的330萬人，而兩周前只有20萬人。

　　評級機構穆迪（Moody’s）上周五表示，如果全球各地的疫情禁令時間會迅速結束，今年全球違約率將達到6.5%。但如果出現更嚴重的衰退，并持續到今年下半年，違約率可能會超過2008年金融危機時的水平，升至18.3%。

　　穆迪（Moody’s）美洲首席信用官阿特西-謝思（Atsi Sheth）表示：“如果你（一家公司）依賴于來自營收的現金流，而這些現金流又停止了，那將是一個嚴重的沖擊?！薄芭c此同時，這些公司的信貸環境還將變得越來越緊張?！保ㄐ吕嗣拦?林克）

責任編輯：張國帥