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新浪美股1月11日訊 摩根大通的Tohru Sasaki等人在報告中稱，與獲得避險貨幣之稱時相比，日元表現得不再那么像個避險貨幣，這種轉變是造成日元窄幅區間波動的一大因素。
他們在周五通過電郵發送的報告中稱，“日元不再超賣或超買，導致波動性下降。”
美元/日元連續三年的年波幅低于10%；2019年更是不到8%，創下1980年以來最小波幅。
日元的避險貨幣地位可能與套利交易相關。
過去，“當風險偏好強烈時，市場參與者通常會積極參與”日元套利；但當出現避險情緒時，“投資者會被迫平倉”。他們會賣出高收益貨幣，買回之前拋售的日元，這就是日元會在避險環境下走強的原因。“但是由于近些年來人們不再先賣出日元，它就不再像過去那樣表現得像個避險貨幣。”
日本公司更積極開展對外投資，美日收益率差和通脹率差異縮窄，也是美元/日元波動區間收窄的原因。
如果其他國家加息且與日本利差擴大，引發日元套利交易，則波動區間可能再度擴大。如果美國重獲“唯一贏家地位”，從而加劇美元走強勢頭，或者全球經濟陷入衰退，或者其他因素促使日本公司和投資者拋售外幣資產將資金匯回國內，那么波動區間也可能擴大。
責任編輯：張寧
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