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　　新浪美股訊 全球最著名的價值投資者認為，處于歷史高位的美股沒有多少價值。

　　沃倫-巴菲特（Warren Buffett）旗下的伯克希爾哈撒韋公司（Berkshire Hathaway Inc．）本季度的股票凈賣出額比上一季度多10億美元，創下2017年底以來的最大凈賣出額。而在去年，每個季度巴菲特都是股票的積極買家，僅第三季度就接近130億美元。

　　巴菲特已經有好幾年沒有進行過大規模收購了，他甚至放棄了一種較新的現金配置方式——減緩了第二季度回購伯克希爾股票的速度。結果，該公司的現金儲備飆升至創紀錄的1220億美元。

　　不斷增長的現金儲備使其在出現重大交易時能夠迅速采取行動。但巴菲特承認，數年來，1000多億美元的投資回報微乎其微，這對公司的增長構成了壓力。

　　現年88歲的巴菲特憑借持續超越大盤的回報而獲得了傳奇般的地位，但過去5年、10年和15年，伯克希爾的總回報率一直落后于標準普爾500指數。這引發了這樣的疑問：伯克希爾的規模是否已經擴大到無法產生超額回報的地步？把這些現金返還給股東是否比留給他的繼任者進行重大交易更好？

　　不過部分現金儲備將很快投入使用。伯克希爾哈撒韋已同意向西方石油公司（Occidental Petroleum Corp．）注資100億美元優先股，為其收購阿納達科石油公司（Anadarko Petroleum Corp．）提供資金。

　　去年，巴菲特說，目前交易價格太高，他不喜歡，所以他轉而購買了蘋果公司（Apple Inc．）的大量股份，在這家科技巨頭的股票上花了150多億美元。他還增持了銀行和航空公司的股票，但其中許多公司的股權現在已接近10%的持股門檻，他說他不希望超過這個門檻。

　　伯克希爾本季度4億美元的回購規模低于今年前三個月的17億美元。這一數字也低于巴克萊（Barclays Plc）分析師預期的15億美元。伯克希爾董事會去年改變了回購政策，將其作為配置巨額現金的另一種方式，但巴菲特保持了相對有限的回購，自政策調整以來僅回購了34億美元。市值與伯克希爾最接近的金融公司摩根大通（JPMorgan Chase & Co．）同期回購了約200億美元。

　　股市走高限制了巴菲特的投資機會，但也推動他的股票投資組合價值超過2000億美元，并推高了收益。新會計準則將未實現收益計入利潤，因此該公司79億美元的投資收益推動凈利潤躍升17%。

　　盡管如此，投資者并沒有因為伯克希爾哈撒韋的股票投資收益而獲得回報。盡管標普500指數今年上漲了17%，但伯克希爾哈撒韋A類股卻幾乎沒有變化。

責任編輯：張寧