主權國家又一神秘原油套期保值大交易浮出水面？這次，一直潛伏的墨西哥終于要動手了？

　　近日，為應對石油進口價格上漲，埃及計劃再次簽訂石油套期保值協議。根據EIA的數據，埃及2017年平均每天消耗80萬桶石油，而埃及國內石油產量卻僅為約65萬桶/日。國內石油供不應求使埃及對于油價上漲十分敏感，由此選擇對油價套期保值就顯得十分必要了。

　　埃及財政部長Mohamed Maait表示，埃及政府計劃在今年7月開始的2019-2020財年續簽石油套期保值協議，以對沖油價上漲的風險。此前，該國也采取了類似的措施，提前鎖定當前財年的油價。Maait在接受采訪時表示，“我們已經對沖了當前財年油價上漲的風險” ，確認該國已完成本月稍早在石油市場盛傳的一項計劃。并且，埃及將在新的財年繼續對油價進行套期保值。

　　在他發表上述言論之前，一些石油交易員和經紀商曾議論，6月初曾有一主權國家一直活躍于市場，利用原油價格大幅下跌牟利，業界均在猜測該國到底什么來頭。

　　盡管埃及的套期保值規模可能要小得多，但埃及的套期操作不禁讓人想起著名的墨西哥石油套期交易。墨西哥每年花費數十億美元購買金融頭寸以抵御油價下行的風險，對其來年的石油收入進行套期保值。一般在五月初，墨西哥就會和投行開始接洽，但是今年墨西哥遲遲沒有行動。

　　需要注意的是，其他大宗商品資源豐富的國家中，效仿埃及和墨西哥進行套期保值的少之又少。厄瓜多爾曾在1993年對本國石油收入進行了對沖，但其對沖造成的損失引發了一場政治風暴后，該國就再也沒有嘗試過這類操作。最近，石油進口國摩洛哥、牙買加和烏拉圭也因能源價格上漲而進行套期保值操作，但其規模也相當有限。

　　目前，埃及石油套期保值交易的具體規模尚不明朗，但市場交易動態似乎散發出絲絲埃及交易的氣息，埃及想要鎖定的石油價格區間漸漸萌芽。

　　石油交易員和經紀商指出，某些交易模式看起來就像是原油大戶為防范油價上漲而購買保險。具體而言，交易員們注意到，2019年12月和2020年到期的看漲期權合約中，原油看漲期權價格均活躍在每桶70美元左右。此外，這些不具名的大型交易還采用了所謂的圍欄結構，旨在讓油價穩定在每桶50-70美元區間套期保值。然而，目前還不清楚這些交易活動是否都與埃及有關。

　　知情人士透露，埃及通過花旗集團和摩根大通對沖了本財年對油價的風險敞口。同一名知情人士還透露，埃及計劃在2019-2020財年再次與這兩家投行合作，但也正在考慮額外聘用其他銀行。

責任編輯：郭明煜