周三美聯儲直接繳械投降，徹底轉向鴿派，這意味著下一次經濟衰退就要來了，現在就是何時以及以何種方式到來的問題了。

　　要提醒大家的是，美聯儲永遠不會公然宣布經濟衰退就要來了。他們不可能這么做。他們首要任務是保持人們對經濟的信心。美聯儲預測會發生經濟衰退可能會引發資本市場劇烈動蕩，并最終導致經濟衰退。所以他們不會直接告訴你，但是他們的行為已經表明他們這么認為的了。

　　美聯儲繳械投降是什么意思呢？這意味著2018年對經濟的所有樂觀預期，對2019年加息和縮表的所有預測，都是錯誤的。現實和市場將他們打倒在地。他們之前并不認為經濟衰退已經來臨，在去年12月股市下跌20%之后才改變政策立場，現在他們進一步確認了他們的鴿派立場。

　　美聯儲周三投降得太徹底了，甚至比市場之前預期的還要偏向鴿派。美聯儲到底是有多害怕？市場應該恐懼嗎？是什么讓他們不僅暫停縮表，還預測只在2020年加息一次，實際上相當于結束了緊縮周期？

　　不僅僅美聯儲放鴿，全球范圍內都是如此。

　　全球各大央行現在都背負著巨額資產負債表。所有央行都完全轉向鴿派，沒有央行打算削減資產負債表。金融危機10年之后的今天，還沒有央行實現貨幣政策正常化，并且做不到。歐洲央行現在仍然是負利率。

　　貨幣政策正常化會引發全球資本市場崩潰。世界永遠也看不到真正意義上的貨幣政策正常化了。面對經濟增長放緩，各國央行不得不保持寬松。美聯儲之前嘗試過緊縮，但是失敗了。市場以及經濟綁架了美聯儲的手腳，現在美聯儲連續多年維持鴿派了。央行干預和貨幣寬松在全球范圍內，已經成為永久的選擇。

　　在美聯儲周三決策之后，市場開始預期美聯儲最早將于2020年降息？為什么？因為歷史就是這樣寫的。美聯儲加息周期結束之后就會開始降息。

　　上2次金融危機時，美聯儲分別于2000年6月和2006年8月停止加息周期，當時失業率仍處于周期低位。2000年，失業率低于4%，跟現在水平差不多。2006年失業率在4.5%左右。但是，之后商業周期開始轉向，隨之就爆發了衰退。2000年，在加息周期結束后僅僅9個月就出現了經濟衰退，美聯儲被迫在加息周期暫停之后僅僅6個月就開始降息。2006年那一次，市場一直漲到2007年11月，然后12月就開始經濟危機了。

　　現在的關鍵問題是，這一次經濟危機，是2000年那一次的重演，還是2007年那一次的再現？

　　從美股市場角度來看，市場已經開始顯現觸頂跡象。就像2000年那一次一樣。

　　2000年6月，美聯儲停止加息。美股在3月份已經觸頂。當年9月，在暫停加息3個月之后，美股反彈行情觸頂，未能突破3月份高點。12月，美聯儲開始降息。4個月之后的2001年3月，金融危機開始。

　　現在的美股跟2000年那次就有非常多的相似之處。美股在2018年9月觸頂，3個月之后美聯儲在12月份宣布停止加息周期。現在又三個月過去了，美股再次接近觸頂，觸頂模型已經基本形成。

　　這意味著，美聯儲可能比市場預期得更早降息。那么什么樣的情況才會導致降息呢？很簡單，經濟數據惡化，股市下跌，收益率曲線倒掛。

　　但是，如果美股能突破新高的話，那么說明在經濟危機來臨前還有時間。然而，如果未來幾周或者幾個月，美股出現拋售，那么美聯儲就真的束手無策了。除了進行第4輪QE和降息之外，已經別無選擇。當美股觸及新低，或者經濟數據惡化時，他們就不得不這樣做。

　　所以，市場將決定美聯儲降息的時間點。(中文投資網)

責任編輯：郭明煜