記者 牛仲逸 

　　21日，兩市沖高回落，上證指數上漲0.35%，收報3101.46點，創業板指數上漲0.94%。盤面上，行業板塊呈現普漲格局，漲停股數量維持高位。但部分題材龍頭股尾盤跳水，市場短線交易情緒承壓。 

　　分析指出，市場中期上行趨勢未變，但短期需重點防范漲幅較大題材股的回調風險，同時關注相對滯漲且具備基本面支撐的品種及個股。

　　熱門題材股回落

　　21日臨近收盤，近期市場的明星股復旦復華打開漲停直線下挫，受此影響，綠庭投資（維權）、龍津藥業、赫美集團、華升股份等熱門題材中的龍頭股也紛紛打開漲停，最終以綠盤報收。

　　“當龍頭股出現虧錢效應時，往往是市場短線風險最大的時候。但一個情緒周期的結束，也是另一個周期的開始。”一市場人士向中國證券報記者表示，場內短線資金不愿意接力高位股，勢必要挖掘低位股的交易機會。 

　　在上周四、五，高位題材股有同樣經歷，人民網、市北高新、安控科技、岷江水電、大智慧（維權）、東方網絡等紛紛出現跌停。在之后的三個交易日，以食品飲料、家用電器等為主的低估值消費品種，成為市場追捧對象。那么這次由題材回落所釋放的資金，將流向哪些板塊？

　　Wind數據顯示，按申萬一級行業統計，從2440點（2019年1月4日）反彈以來至今，漲幅最大的為非銀金融行業，累計漲幅為51.16%，其次為計算機、農林牧漁、電子，漲幅分別為47.95%、46.26%、41.17%，漲幅相對較小的是休閑服務、交通運輸、紡織服裝、銀行，分別為27.00%、26.65%、25.41%、25.12%。

　　“關注前期滯漲的銀行、地產、基建、醫藥等藍籌板塊。”萬聯證券策略分析師宋江波表示，從中長期來看，當前市場的政策底和估值低已經非常明晰，戰略上無需過度悲觀，耐心等待前瞻經濟企穩，等待市場出現反轉信號。

　　數據進一步顯示，在申萬二級行業中，上述時間段內，黃金板塊漲幅最小，為9.73%。此外，燃氣、鐵路運輸、航空運輸等板塊漲幅略超20%。

　　而聯訊證券策略分析師殷越建議，“現階段品種選擇是關鍵，重點關注一季報窗口期有業績支撐的品種。”

　　短期維持強勢震蕩

　　指數遇前期高點回落，主要問題在于量能欠缺。有技術派人士表示，指數沖至前高附近，面臨日線級別頂背離。當下指數仍需充分震蕩調整，等待20日均線靠攏，進而修復指標。

　　華鑫證券策略分析師嚴凱文表示，以目前的量能在突破前期高點之后，也是大概率出現120分鐘以及日線級別的背離信號，所以對于投資者而言，在指數再臨新高的關口，當保持謹慎。

　　“近5個交易日兩市成交額中樞降至7000-8000億元附近，市場交易情緒稍有降溫，但整體存量規模依然穩中有進，成交額的階段性收縮反而積蓄了更強的上行動力。”東北證券策略分析師許俊表示。

　　另外，3000點-3200點籌碼集中，前期套牢盤多數位于這個區域。一方面，此前的套牢盤解套，另一方面，場外的踏空資金希望入市，由此形成劇烈的籌碼交換，也會對短期市場造成波動。

　　但總的來看，“目前市場依然處在估值低位，且人氣集聚，疊加流動性寬松和政策支持，市場整體向上的主基調未變。但經過快速上漲之后，短期或依然維持震蕩行情。”國聯證券策略分析師葉洋表示。

　　海通證券認為，當前處于牛市孕育期。牛市孕育期市場特征是輪漲普漲、波動回撤大。“這一階段宏觀基本面仍在下行，企業盈利增速回落探底，但宏觀政策已偏暖，流動性好轉，估值修復推動市場上漲。這個階段市場進二退一，回吐較大，整體偏震蕩，為牛市全面爆發做準備。”

　　該機構同時表示，從市場風格看，牛市孕育期往往是“價值搭臺、成長唱戲”，在隨后回撤階段也是價值股先跌，成長股隨后。

　　挖掘低估滯漲品種

　　對于下一階段配置方向，基于題材股的回落風險，有機構人士表示，建議投資者繼續挖掘低估值滯漲股，同時業績有望向上的標的。“業績有望向上的標的，既包括一季報業績存在超預期可能的公司，也包括一些2018年報進行商譽一次性減值較為徹底的公司。這類公司向下具有足夠的‘安全墊’，向上則具備估值業績雙升的可能，可謂攻防俱佳的標的。”

　　不過，當前市場的交易情緒依然濃厚，主題投資仍受追捧。那么，有哪些機會值得關注？

　　葉洋表示，建議關注科創板開通背景下“金融+科技”的主線；同時關注房地產、基建、醫藥生物等基本面存在邊際改善但股價依然滯漲的行業機會；概念板塊方面，建議關注稀有金屬、國企改革等相關主題。

　　天風證券認為，與去年2至3月十分類似，由于2月成長風格爆發的猝不及防，且上漲過快，導致機構難以大量進行換倉（2018年初的核心倉位是消費白馬，2019年初的核心倉位是防御品種），因此進入3月，機構資金仍然有空間，也有動力繼續換倉有業績的成長風格。

　　“本輪成長股行情的最大邏輯之一就是科創板映射，參考創業板開通前后的市場表現，科創板映射板塊至少還存在兩個階段的市場演繹機會。”招商證券策略研究指出，其中一個階段是交易所接受科創板企業上市申報開始至科創板正式開通。另一階段是科創板開通之后，這一階段可以參考類比創業板開通前后市場的演繹。

　　從2009年10月首批28家企業上市創業板到12月末8家企業上市創業板，期間TMT全線大漲，兩個月時間內，電子、計算機、通信、傳媒分別上漲22.9%、21.8%、19.2%、11.9%，均高于同期上證綜指9.4%的漲幅。

　　因此，對于當前而言，集成電路、云計算、人工智能、創新藥、大數據、工業互聯網、新能源類等主題將繼續存在確定性機會。

責任編輯：王棟