隔夜美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾意外為加息預期下調(diào)敞開大門，美元大跌，正處在經(jīng)濟增速放緩通道上的中國似乎可以松一口氣。

　　在中國10月信貸和社融數(shù)據(jù)均不及預期，寬信用政策傳導未見成效之際，市場對降息的呼聲正日漸升溫。但降息在提振實體經(jīng)濟和企業(yè)融資的同時，也可能帶來資本外流和匯率貶值等方面副作用，央行10月末外匯占款就創(chuàng)出了近八年新低；政策遲遲未出，市場亦陷入糾結(jié)，中國10年期國債收益率在3.40%附近震蕩已近半月。

　　“隨著美國加息壓力減弱，制約國內(nèi)貨幣政策的約束明顯減少，”中信證券固定收益研究主管明明在報告中稱。他認為，目前中國實際利率已經(jīng)呈現(xiàn)走高趨勢，降息政策的必要性在上升，時點在接近。

　　明明指出，最新的數(shù)據(jù)顯示，中國企業(yè)的盈利狀況仍不樂觀，融資條件未見明顯改善，而近期出臺的一系列政策也顯示了政策層對于經(jīng)濟下行壓力的關(guān)注，引發(fā)了市場關(guān)于降息的預期。

　　鮑威爾周三稱，美聯(lián)儲的一系列加息舉措已使得政策利率“略低于”中性水平估計區(qū)間，被認為較上個月的口風有所轉(zhuǎn)變，從而敞開了在12月加息之后、2019年加息預期可能下調(diào)的大門。交易員們重新校準加息預期，彭博美元即期匯率指數(shù)隨后跌0.56%，創(chuàng)下11月1日以來最大跌幅；股市則大漲，標普500指數(shù)創(chuàng)下3月以來最大漲幅。

　　周四亞洲盤美元續(xù)弱，和隔夜美股飆升相比，亞股升幅有限，滬港股市甚至轉(zhuǎn)而下行，滬綜指午后跌約0.3%，恒生指數(shù)也轉(zhuǎn)跌0.6%；中國在岸國債期現(xiàn)貨走暖，10年期國債買價收益率邁向第四日下跌。匯市方面，在岸和離岸人民幣明顯反彈至6.94元強方。

　　人民幣今年大幅震蕩走貶并一度接近破七，是束縛寬松貨幣政策拳腳的重要因素。德國商業(yè)銀行駐新加坡高級經(jīng)濟學家周浩此前就曾對彭博表示，在匯率關(guān)鍵點位人行仍在做一點防守，美聯(lián)儲放緩加息可能是新的變量。目前來看，這一變量似乎正在接近。

　　明明認為，不排除人行在明年的較早時點推出降息的可能性，當然也可能考慮到春節(jié)、兩會因素，在一季度末或者二季度初推出也有一定的合理性。而考慮到實體企業(yè)融資成本高仍是短期內(nèi)導致經(jīng)濟承壓的因素之一，另一方面，為了加強MLF作為政策利率的引導作用增強央行對市場利率的調(diào)控能力，“未來央行將會適度下調(diào)MLF利率?！?/p>

　　原創(chuàng)： 彭博 彭博Bloomberg

免責聲明：自媒體綜合提供的內(nèi)容均源自自媒體，版權(quán)歸原作者所有，轉(zhuǎn)載請聯(lián)系原作者并獲許可。文章觀點僅代表作者本人，不代表新浪立場。若內(nèi)容涉及投資建議，僅供參考勿作為投資依據(jù)。投資有風險，入市需謹慎。

責任編輯：郭明煜