在美股近期連續(xù)大跌的背景下，許多投資者都將反彈的希望寄托在了即將開始的盈利季節(jié)身上，希望后者能夠扮演救世主的角色。

　　Greenfield Recorder報道稱，他們會這么想其實是很正常的，因為上一次股市下跌如此嚴重的時候，正是盈利季節(jié)改變了大勢。那是3月下旬，大盤一路走低，旋即，眾多企業(yè)都發(fā)布了好于華爾街預(yù)期的第一季度表現(xiàn)，扭轉(zhuǎn)了局面，讓股市重回上行通道。

　　現(xiàn)在，又一個盈利季節(jié)已經(jīng)近在咫尺。周五，四家全美最大的銀行為新季節(jié)拉開大幕，投資者熱切盼望半年前的歷史能夠重演。事實上，股市3月大跌的原因都與眼下高度相似——投資者擔(dān)心利率上揚會拖累市場表現(xiàn)，以及貿(mào)易局面的緊張會損害全球增長。

　　對于即將到來的盈利季節(jié)，大家的期望著實不低。目前，分析師每年預(yù)計標(biāo)普500強企業(yè)將連續(xù)第三個季度實現(xiàn)20%左右，甚至更快的同比增長。麻煩在于，一系列值得警惕的跡象已經(jīng)出現(xiàn)，似乎在暗示著這個盈利季節(jié)恐怕沒有那么強勢。

　　最顯而易見者之一就是那些企業(yè)自身“正在盡可能地降低自己的財測”。James Advantage Funds總裁、投資組合經(jīng)理人詹姆斯（Barry James）坦言，“有太多東西都被寄托在”這個盈利季節(jié)身上了。

　　截至上周末，標(biāo)普500強當(dāng)中已經(jīng)有74家發(fā)布預(yù)警，稱自己第三季度的業(yè)績可能不及分析師們的預(yù)期。毋庸贅言，企業(yè)在自己發(fā)布財報前對分析師們吹風(fēng)是常有的事，而且宣稱自己將不及預(yù)期的企業(yè)也往往多過宣稱將超越的企業(yè)。只是，眼下這么做的企業(yè)數(shù)量比往常要多了不少，F(xiàn)actSet的數(shù)據(jù)顯示，75%的企業(yè)都在給出自己的財測，而過去五年的平均水平是71%。

　　這還沒有計入那些本周以來發(fā)出警告的企業(yè)，比如PPG、Fastenal等的表態(tài)都讓外界不能不對通貨膨脹、關(guān)稅和其他風(fēng)險更加擔(dān)憂了。

　　那么，值得關(guān)注和警惕的還有哪些呢？

　　成本增加

　　上周，原油價格漲到了近四年的最高點，使得幾乎所有企業(yè)的支出都不得不隨之增多。周一，涂料公司PPG表示，原油和其他原材料價格的上漲不但會損害他們第三季度的利潤，而且還將繼續(xù)影響他們第四季度的業(yè)績。

　　工人的工資也在緩慢上漲，讓企業(yè)背負更大的壓力。所有這些都意味著企業(yè)的利潤率將受到打壓，而較之營收，企業(yè)盈利當(dāng)前對利潤率的相對依賴程度還要來得更高。

　　關(guān)稅

　　Fastenal的主要生意是分銷和轉(zhuǎn)售工業(yè)及建筑材料，該公司周三發(fā)布報告稱，自己的利潤和營收都超過了分析師的預(yù)期，但是該股的價格并未上漲，反而下跌了7.1%。

　　這主要是因為該公司表達了對貿(mào)易局勢，以及貿(mào)易局勢可能對未來利潤的影響的憂慮。盈利會議的大部分時間里，公司首席執(zhí)行官都在談?wù)撽P(guān)稅的沖擊，他說自己的客戶企業(yè)“從幾個星期前開始”已經(jīng)感覺到了這種影響。

　　事實上，F(xiàn)astenal的當(dāng)季利潤率已經(jīng)不及一些分析師的預(yù)期了，而這次盈利會議只能讓大家愈發(fā)擔(dān)心未來可能的變化。

　　美元走強

　　大企業(yè)往往也同時都是全球化企業(yè)，將自己的產(chǎn)品和服務(wù)銷往世界各地。

　　然而，美元匯率近期卻一直在攀升，而這就意味著與去年同期相比，他們這個季度的歐元和日元銷售額在換算為本國貨幣后將縮水不少。

　　比如百事可樂，他們上周雖然發(fā)布了好于預(yù)期的第三季度盈利，但是同時調(diào)降了全年的盈利預(yù)期，原因就是強勢美元。

責(zé)任編輯：張寧