趣頭條將于美國時間9月14日在納斯達克掛牌上市。發(fā)行定價每ADS為7美元，處于7-9美元的定價區(qū)間下限。

　　共發(fā)行1200萬份ADS，低于計劃發(fā)行的1600萬份，合計募集8400萬美元。以發(fā)行價計算，趣頭條市值20億美元。

　　趣頭條于8月17日向美國證券交易委員會（SEC）提交了IPO招股說明書，計劃在納斯達克上市，股票代碼“QTT”。9月4日公司更新了招股書，計劃籌集資金最多不超過2.16億美元。

　　農(nóng)村包圍城市 “賺多多”的奇襲

　　毛主席曾經(jīng)說過： “農(nóng)村是一個廣闊的天地，在那里是可以大有作為的。”拼多多的成功是三線及以下市場巨大機遇的最好證明。三四線城市用戶的生活壓力較小，有大把的零碎空閑時間，喜歡占點小便宜。趣頭條深諳這個道理，采用補貼用戶的手段，通過微信的進行病毒式的傳播，成立兩年便達到了3210萬的月活。

數(shù)據(jù)來源：招股書、見智整理

　　趣頭條內(nèi)容多以明星八卦、養(yǎng)生貼士、娛樂搞笑為主，又有零錢可以賺，完美貼合了用戶的需求，很容易的就形成了用戶習慣，帶來了強大的粘性。這批用戶為了零錢的努力超乎想象，很多人專門研究如何賺錢，排行第一的用戶總收入近24萬，有66273個好友。招股書中提到說18年8月人均每天使用時長55分鐘，遠遠超過國內(nèi)大部分應用，只有微信和頭條系可以媲美。

　　網(wǎng)賺模式下，雖然用戶在線時間長，增長快，但補貼費用高，使得公司目前仍然處于虧損狀態(tài)。所有獎勵用戶的支出全部被列為銷售費用，而銷售費用就侵蝕了公司所有的營業(yè)收入，也導致了公司暫時無法盈利。

數(shù)據(jù)來源：招股書、見智整理

　　銷售費用可以拆分成三大類：金幣系統(tǒng)的支出、第三方推廣平臺支出和銷售人員工資及其它。其中金幣系統(tǒng)支出分為獲客支出（邀請新用戶獎勵）和維護支出（日常紅包）兩部分，第三方推廣支出是公司從第三方平臺購買用戶所支付的資金。所以更合理的分類應該是：獲客支出，包括金幣系統(tǒng)獲客和第三方平臺獲客；維護支出，包括日常紅包；銷售人員的工資等。

　　從上表可以看出，18年第二季度公司每天可以從每一個用戶身上凈賺2毛一分錢。而銷售費用高企的主要原因是邀請新用戶的補貼額太大，需要長時間去回收成本。所以公司的商業(yè)閉環(huán)是這樣的： 趣頭條為獲得一個用戶付出10元，每天給予一個用戶0.25元左右的補助，一個用戶閱讀新聞點擊廣告每天大約可以為趣頭條帶來0.5元的廣告收入。通常來說大約有1/4到1/5被邀請來的用戶會留下來，那么每個活躍用戶的成本為45元，一個活躍用戶每天扣掉補助可以為公司帶來約0.25元的收益，那么一個用戶的回本時間大約為180天。

圖片來源：招股書、見智整理

　　成立兩年匆忙上市 是缺錢還是缺信心

　　從理論上來講，幾年之后公司就可以收回全部用戶的邀請成本，成為現(xiàn)金牛。公司賬面上有十多個億的現(xiàn)金，也不缺燒的錢，為什么不等到穩(wěn)定一些之后再上市呢？有接近市場的人士表示， 趣頭條將在日活用戶達到5000萬的時候進軍一二線城市 ，上市主要為了打響名聲。趣頭條與今日頭條的用戶重合度僅20%，在構建了自身的用戶群之后，再與今日頭條正面競爭。

責任編輯：張寧