來源：證券日報

　　5月22日（下周五），十三屆全國人大三次會議將在北京召開。對于資本市場而言，兩會將對我國經(jīng)濟(jì)形勢進(jìn)行展望、并對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)工作定調(diào)。

　　《證券日報》記者注意到，近期多家券商發(fā)布兩會前瞻報告，預(yù)測多項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及政策目標(biāo)，為廣大投資者盤點了多個今年兩會值得關(guān)注的焦點。

　　中信證券：“十四五”時期更加強調(diào)高質(zhì)量發(fā)展

　　中信證券建議關(guān)注兩會可能做出的一些重大安排部署，可能成為未來一段時間宏觀和資產(chǎn)配置的主線。

　　中信證券表示：“十四五時期我們會更加強調(diào)的是高質(zhì)量發(fā)展。在這個框架下，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更多向戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等方面轉(zhuǎn)型，以新基建作為抓手，大力發(fā)展5G、物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、人工智能、半導(dǎo)體、新能源、車聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈、集成電路、光通信、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等新經(jīng)濟(jì)業(yè)態(tài)。”

　　海通證券：兩會前后國企改革三年行動方案有望出臺

　　海通證券認(rèn)為，今年兩會最值得資本市場關(guān)注的焦點有：GDP目標(biāo)、財政赤字率、國企改革、金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革等。

　　GDP目標(biāo)：疫情影響下要實現(xiàn)2020年GDP翻番目標(biāo)壓力較大。面對新冠肺炎疫情對經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來的沖擊，宏觀調(diào)控政策進(jìn)一步加大力度已是大概率事件，而這次兩會最終為全年GDP增長定下多大的預(yù)期目標(biāo)也預(yù)示著未來中國政府的推進(jìn)政策力度究竟幾何。

　　財政政策：預(yù)計兩會將提高財政赤字率預(yù)期目標(biāo)至3.5%，同時疊加發(fā)行特別國債。歷史上特別國債發(fā)行規(guī)模一般占財政總收入的30%，去年國家財政收入在19萬億人民幣左右，所以我們估算本次特別國債的發(fā)行規(guī)模至少在1萬億以上。

　　國企改革：預(yù)計今年兩會前后國企改革三年行動方案有望出臺，國企改革也會成為各地兩會及中央兩會的重要議題。

　　金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革：進(jìn)一步聚焦兩會，我們需要關(guān)注這次會議是否可能就金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革提出更加全面和詳細(xì)的規(guī)劃。

　　華泰證券：今年保就業(yè)的重要性上升

　　華泰證券兩會前瞻報告認(rèn)為，今年保就業(yè)的重要性上升，政府工作報告可能淡化處理今年經(jīng)濟(jì)增長的硬性目標(biāo)，逆周期對沖政策或體現(xiàn)在舊基建穩(wěn)需求并補短板、新基建謀發(fā)展，要素市場化改革是提高全要素生產(chǎn)率的長期重要抓手。

　　華泰證券還對GDP增速、就業(yè)、通脹、財政、貨幣等目標(biāo)進(jìn)行了預(yù)測：

　　GDP增速：預(yù)計今年GDP增速可能在2%-3%，政府工作報告或不設(shè)經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)。據(jù)測算，在1100萬人的城鎮(zhèn)新增就業(yè)人口目標(biāo)下，全年GDP增速需達(dá)到2.7%-3.1%左右。

　　就業(yè)方面：穩(wěn)就業(yè)在今年經(jīng)濟(jì)工作中排序可能較高，可能設(shè)定為“調(diào)查失業(yè)率控制在合理區(qū)間”、并維持1000-1100萬人左右新增就業(yè)指標(biāo)。

　　通脹：通脹高點已過，全年CPI中樞可能在+3%-+3.5%之間，政府工作報告可能設(shè)定3.5%左右的全年通脹目標(biāo)，且不構(gòu)成對國內(nèi)貨幣政策的明顯制約。

　　財政政策：隨著新冠疫情發(fā)展，財政政策經(jīng)歷了從防疫紓困向擴(kuò)大內(nèi)需轉(zhuǎn)變的先后階段。兩會政府工作報告存在不公布預(yù)算赤字的可能性；但若公布預(yù)算赤字率，可能會制定在3.5%甚至以上。另外，預(yù)計全年專項債新增額度有望達(dá)3.75萬億，特別國債額度有望安排約1萬億元。

　　長江證券：經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)如何設(shè)定值得關(guān)注

　　長江證券報告指出，值得關(guān)注的看點有：（1）經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)如何設(shè)定；（2）宏觀政策如何搭配：財政三大舉措的規(guī)模及投向、貨幣領(lǐng)域的新舉措等；（3）穩(wěn)增長著重發(fā)力的方向：基建重點投向的地域和領(lǐng)域、新的促消費政策及支持領(lǐng)域等。（4）“保就業(yè)”舉措、房地產(chǎn)市場調(diào)控安排、脫貧攻堅戰(zhàn)等，也值得關(guān)注。

　　國金證券：“房住不炒”政策不會改變

　　國金證券兩會前瞻報告對增長目標(biāo)、經(jīng)濟(jì)目標(biāo)、貨幣政策等數(shù)據(jù)及政策做出了預(yù)測：

　　增長目標(biāo)：淡化數(shù)量目標(biāo)，可能提出保持經(jīng)濟(jì)增長在合理區(qū)間的定性說法。預(yù)計今年實際GDP增速為2-3%之間，其中二季度為3%，三季度和四季度分別為5.5%和6.0%。中央加杠桿下，全年基建增速上升至13%左右。

　　經(jīng)濟(jì)目標(biāo)：全年有限增長下更注重穩(wěn)就業(yè)、保民生。穩(wěn)就業(yè)的重點在于建筑業(yè)、制造業(yè)和服務(wù)業(yè)，尤其需要重點扶持中小微企業(yè)；保民生需要以失業(yè)救助和扶貧為抓手，加大轉(zhuǎn)移支付力度。

　　貨幣政策：延續(xù)寬松取向，且“量”的寬松重于“價”的寬松。預(yù)計今年再降準(zhǔn)兩次，MLF、LPR也將有所下調(diào)，存款基準(zhǔn)利率下調(diào)可能性相對較低，“量”的寬松仍是政策的重點。預(yù)計今年全年新增社融32萬億元（去年為25.6萬億元），社融存量增速12.7%，相對去年明顯提升。

　　財政政策：預(yù)計一般財政預(yù)算赤字率將至少上調(diào)至3.5%以上，上調(diào)至5%的可能性也存在。

　　公共消費：預(yù)計公共消費將主要集中于公共管理、衛(wèi)生、教育、養(yǎng)老、科技、城市基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)等方面，優(yōu)化公共服務(wù)供給機(jī)制，發(fā)揮公共消費的帶動和牽引作用。

　　房地產(chǎn)政策：“房住不炒”政策不會改變，房地產(chǎn)需求端的政策難以明顯放松，政策的重點可能在于供給端，如在部分房價上漲過快的城市，增加土地供應(yīng)，平抑房價等。

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責(zé)任編輯：王帥