關(guān)于同意大連商品交易所開展液化石油氣期貨及期權(quán)交易的批復(fù)

　　大連商品交易所：

　　你所報送的《關(guān)于在大連商品交易所上市液化石油氣期貨及期權(quán)的請示》（大商所發(fā)〔2019〕459號）收悉。根據(jù)《期貨交易管理條例》和《期貨交易所管理辦法》有關(guān)規(guī)定，現(xiàn)批復(fù)如下：同意你所組織開展液化石油氣期貨及期權(quán)交易，請做好各項監(jiān)管工作，確保液化石油氣期貨及期權(quán)平穩(wěn)運行和健康發(fā)展。

　　中國證監(jiān)會

　　2020年3月19日

　　大連商品交易所液化石油氣期貨期權(quán)合約

　　（征求意見稿）

　　液化石油氣品種概述

　　近期，大商所發(fā)布通知，就液化石油氣（LPG）期貨、期權(quán)相關(guān)合約規(guī)則征求市場意見，標(biāo)志著LPG期貨、期權(quán)上市又進一步。為推動市場各方了解液化石油氣行業(yè)，本報自今日起連載“液化石油氣現(xiàn)貨基礎(chǔ)知識解讀”，敬請關(guān)注。

　　液化石油氣（英文Liquefied Petroleum Gas，縮寫為LPG）主要來源于油氣田的伴生氣體及煉油的副產(chǎn)品（尾氣）。其中，油田伴生LPG主要是由丙烷（C3H8）、丁烷（C4H10）組成。而煉廠生產(chǎn)的LPG組分相對復(fù)雜，除包含丙烷、丁烷外，還含有丙烯、丁烯（正-異-反-順等異構(gòu)體）等多種組分，是一種混合物。

　　從物理性質(zhì)看，LPG以液態(tài)形式儲存，以氣態(tài)形式使用。一方面，LPG使用過程需經(jīng)過減壓或升溫后才能實現(xiàn)氣化，體積會膨脹250倍，氣化后的LPG可直接用于燃燒、汽車燃料和其他用途。另一方面，在低溫或壓力條件下，LPG可轉(zhuǎn)化為液態(tài)，方便儲存和運輸。其中，以純丙烷、純丁烷兩種形態(tài)存在的LPG，可通過低溫液化方式利用低溫庫或冷凍船進行儲存和運輸。

　　與其他能源相比，LPG具有如下優(yōu)點：一是污染少。LPG是由C3、C4組成的碳?xì)浠衔铮梢匀咳紵瑹o粉塵，減少過去以煤、柴為燃料造成的污染。二是發(fā)熱量高。同樣重量的LPG發(fā)熱量相當(dāng)于煤的2倍。三是易于運輸。LPG在常溫常壓下是氣體，在一定壓力或冷凍到一定溫度可液化為液體，可用火車或汽車槽車、槽船進行水陸運輸。四是存儲設(shè)備簡單，供應(yīng)方式靈活。

　　除可用于燃燒外，LPG也可以按照不同工藝將其不同組分作為化工原料使用。如以丙烷為原料，可通過丙烷脫氫裝置生產(chǎn)丙烯；以煉廠LPG中的正丁烯和異丁烷為原料，可生產(chǎn)異辛烷和甲基叔丁基醚等汽油添加劑。

　　從全球液化氣供應(yīng)看，全球LPG的62%為油氣田伴生氣，38%來源于石油煉制副產(chǎn)品。中國LPG供應(yīng)主要分為進口氣和國產(chǎn)氣兩部分。進口氣通過沿海的LPG進口碼頭購入，其中大部分以純丙烷、純丁烷形式通過冷凍船進口并在冷凍罐儲存，按一定比例混合后作為燃料銷售。國產(chǎn)氣是煉油過程的副產(chǎn)品，由于組分復(fù)雜，需要壓力容器儲存。此外，部分LPG深加工后的尾氣也作為LPG供應(yīng)來源。

　　從使用角度看，LPG主要作為燃料和化工原料。在燃料方面，由于其熱值高、無煙塵、無炭渣，操作使用方便，已廣泛進入社會生產(chǎn)生活領(lǐng)域，如民用燃料、工商業(yè)燃料、汽車燃料等方面；在化工原料方面，LPG經(jīng)過分離得到乙烯、丙烯、丁烯、丁二烯等，可直接用來生產(chǎn)合成塑料、合成橡膠、合成纖維及生產(chǎn)醫(yī)藥、炸藥、染料等產(chǎn)品。此外，不同的LPG組分可進一步作為化工原料生產(chǎn)丙烯、異辛烷、甲基叔丁基醚、甲乙酮等，其中用于生產(chǎn)異辛烷的LPG消費量最大，異辛烷是理想的汽油添加劑。（來源：期貨日報）

　　國際液化石油氣市場分析

　　從全球供給角度看，液化石油氣（LPG）供應(yīng)總量平穩(wěn)增長，傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)區(qū)地位穩(wěn)固。2018年全球LPG供應(yīng)量為3.13億噸，同比增長3.01？%；近10年以來年均增長3%左右。從地域結(jié)構(gòu)來看，供應(yīng)量最大的區(qū)域為北美地區(qū)，總量約9400萬噸，占比30%，伴隨著美國頁巖氣革命興起，2010年以來頁巖氣副產(chǎn)品丙烷產(chǎn)量顯著增加，導(dǎo)致北美地區(qū)LPG供應(yīng)量大幅提升；接著為產(chǎn)油國相對集中的中東地區(qū)，產(chǎn)量約6500萬噸，占比21%；我國所在的遠(yuǎn)東（東亞）地區(qū)產(chǎn)量為6260萬噸，占比20%。我國產(chǎn)量2600萬噸左右，占全球產(chǎn)量8%，是第三大生產(chǎn)國。

　　全球LPG供應(yīng)來源以油氣田伴生氣為主。全球LPG供應(yīng)來源主要為油氣田伴生氣和煉廠副產(chǎn)氣兩個渠道。其中，2018年油氣田伴生氣供應(yīng)量為2.04億噸，占比65.2%，是主要來源；煉廠副產(chǎn)氣1.09億噸，占比34.8%。2010年以來，伴隨美國頁巖氣大面積開發(fā)，油氣田伴生氣的供應(yīng)比重呈現(xiàn)上升趨勢，從2010年的59.2%上升至2018年的65.2%；而煉廠副產(chǎn)氣的比重呈現(xiàn)不斷下降趨勢，從2010年的40.8%下降至2017年的34.8%。

　　從需求和消費角度看，全球液化石油氣需求量呈現(xiàn)穩(wěn)定增長態(tài)勢。2008年全球液化石油氣需求量約2.26億噸，2010年需求量達到2.48億噸。而天然氣管道運輸及液化天然氣跨洲際運輸規(guī)模的不斷壯大，抑制了部分液化石油氣的需求，2010—2013年總體需求維持在2.5億噸左右。隨著全球經(jīng)濟復(fù)蘇，特別是亞洲液化石油氣深加工（化工利用）項目的興起，2014年起液化石油氣總體呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢，2018年液化石油氣消費量已達到3.03億噸，較2008年增長約34%。未來液化石油氣需求量有望繼續(xù)增加，形成燃料與化工用途并重的增長態(tài)勢。

　　全球液化石油氣主要消費區(qū)域集中于亞洲。2018年液化石油氣消費量最大的區(qū)域為東亞，消費量達到7200萬噸，約占全球LPG消費量的23.8%。

　　從消費結(jié)構(gòu)看，液化石油氣消費以燃料用途為主。液化石油氣從總體看可分為燃料和化工用途，而燃料用途可進一步區(qū)分為民用、工業(yè)用、汽車用等用途。2018年全球LPG燃料用量在2億噸以上，占比70%。其中，民用燃料占比48.14%，工業(yè)燃料占比6.7%，汽車燃料占比8.09%。在化工用途方面，2018年全球LPG作為化工原料消費9100萬噸，約占全球消費量的30%。其中，美國化工用途消費占比為52%，加拿大為2.6%，日本為25.5%，韓國為34.8%。

　　圖為歷年全球LPG需求量（單位：萬噸）

　　基于LPG在全球的需求日益提升，全球LPG商貿(mào)量穩(wěn)步增長。2018年全球液化石油氣商貿(mào)量約為9700萬噸，占全球消費量的32%。2008年以來國際LPG商貿(mào)量顯著增加，年均增長6.3%。中國是全球最大的液化石油氣進口國，？2019年凈進口2068.49萬噸，占比17%。

責(zé)任編輯：王帥