來源：愛股票

“政治局會議”和“股指期貨松綁”的重磅利好，再加上科創板萬億市值配售，周末意念盤，已經站到3300點之上了，但刀鋒只希望不要再次高開低走。

昨天的政治局會議，非常重磅，需要仔細研讀和揣摩。

因為這樣的會議，一個季度才召開一次，承上啟下，意在總結和開拓。下個季度的施政綱領和決策思路，都在這次會議紀要里了！

由于相關媒體解讀已經很多，刀鋒就不再逐條展開了，簡單談一下看法。

為應對中美貿易戰，以及美聯儲加息引發的全球震蕩，防止經濟失速風險，去年下半年開始，中國經濟政策開始轉向，從去杠桿變成穩杠桿，幫助民企，挽救股市，解救股權質押，降準放水、擴大基建、減稅降費……開啟了一系列逆周期調節措施。到幾年一季度結束，交出了一份非常漂亮的成績單。官宣8個字總結：好于預期，開局良好。

既然是超出預期，說明經濟失速的風險已經解除，也就沒必要再像之前那樣“大干快上”了。否則，會帶來一系列其他問題，比如通貨膨脹，比如房價等資產泡沫。因此，經濟政策面臨再次調整！應該如何調整？刀鋒從新華社通告里總結出四個字：適度降溫。

首先，持續多次在政治局會議上出現的“六穩”，這次會議沒有了，“去杠桿”三個字卻再次現身；把經濟下行壓力更多歸結于結構性、體制性的原因，而不是周期性因素，因此，希望通過改革和高質量發展來化解，而非不再像以前那樣搞“投資、基建”，會議通稿也未提及基建、投資等內容；貨幣政策要松緊適度，并沒有出現“流動性寬裕”等說法。

其次，“房住不炒”時隔三個季度再度出現，說明樓市近期的“小陽春”讓管理層很反感。寬松貨幣政策放出來的水，又有相當一部分流入了房市。全民炒房是經濟高質量發展的毒瘤，必須把這種苗頭扼殺在搖籃里。

第三，非常罕見的再次談到股市：要以關鍵制度創新促進資本市場健康發展，科創板要真正落實以信息披露為核心的證券發行注冊制。這里的制度創新，應該指的就是注冊制。把科創板拿到政治局層面來討論和規劃，這樣的重視程度前所未有，刀鋒預測科創板很可能在二季度，也就是6月份之前就能正式落地。

……

上述三個方面，第一點坦率來講，在一定程度上是利空股市的。因為這意味著之前的各種逆周期調節的“刺激政策”，要告一段落，包括貨幣政策，大概率會迎來邊際收緊，降準預期也會落空。市場的流動性，可能不會再像一季度那樣寬松了。

好在牛市趨勢已經形成，新股民跑步進場，三月份新增開戶200萬，新韭菜帶來新資金源源不斷，將有效彌補央行放水的缺口。（股民炒股賺錢三大來源：賺上市公司盈利的錢，賺央行放水的錢，賺其他股民的錢！）

而第二點和第三點，則構成股市的重大利好！房子不讓炒，遏制住資金流入房地產的通道，就一定會有錢外溢到股市。炒房不再賺錢了，自然會有投資客把錢投向股市。“促進資本市場健康發展”的定調，鼓舞人心。孰輕孰重已經很明顯了，決策層對樓市的態度是打壓，對股市的態度則是發展，這是牛市信心的保證。

當然，資本市場主要談的是科創板，意在推動科創板在二季度能夠盡快上線。而科創板注冊制，理論上分流主板資金，對主板市場構成利空，但事實上并非如此。科創板的臨近，恰是本周大盤創出反彈新高的理由。

據銀行人士向媒體透露，目前科創板打新產品已經開始發行，由于是政治任務，銀行層面肯定會積極參與進來。預測規模即使按照2016-2017年時的打新規模打對折，都將達到萬億級別，這部分資金對應的將是上證50的股票，因為打新必配市值。難怪上證50指數近期漲勢如此兇猛！

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跟領導們開季度例會一樣，行情走到今天，也很有必要做一下梳理和總結，然后才能看清未來的方向。

不得不說，今年一季度的這輪800點大反彈，是多重因素共振的結果。作為逆周期調節的一部分，從去年底開始，管理層兩次出手挽救2500點政策底，把“打造股市春天”和“提高股市活力”當做頭號重要任務。為了扭轉投資者預期，徹底放松監管，把證監會一把手都換了，游資主力對此心神領會，加杠桿蜂擁進場，打造出一只10倍妖股東方通信，直接點燃了市場激情。

美聯儲暫停加息，國內貨幣閘門大開，央行開啟全面降準，“大水漫灌”撲面而來，一月信貸創歷史記錄；特朗普為了拯救美股牛市，開始跟中國握手言和，中美貿易談判柳岸花明，大幅提高了資本市場的風險偏好。

而2月底的一次金融專題會議，大談金融行業重要性，并把發展股市提升到國家戰略的高度。受此影響，游資開始瘋狂炒作大金融，安信信托、中國人保、中信建投等券商股上演漲停潮，指數開始加速上攻，大盤成功突破3000點大關。

很快，大盤沖上3100點，游資們把東方通信模式擴散到人民網、大智慧（維權）、市北高新等更多妖股，題材炒作風起云涌雞犬升天，垃圾股滿天飛，績優白馬和低估值藍籌黯然失色。這時候，監管層有些沉不住氣了，表態支持機構發布看空研報，并開始嚴查場外配資，妖股模式告一段落。市場三月底一度回調到3000點下方。

關鍵時刻，貴州茅臺憑借逆天財報脫穎而出，股價大漲直奔千元，基本面風格開始吸引人氣。官方經濟數據陸續公布，釋放了明確的經濟復蘇信號，任澤平、姜超、張憶東、黃燕銘等賣方名嘴集體唱多，機構資金紛紛大膽進場，牛市第二波啟動，藍籌白馬和周期股全面走高，推動大盤最高漲到3288點。

但隨后的CPI數據和央行否認降準的消息，暫時壓制了市場風險偏好，化工股的集體見光死，更是暴露了機構實力不濟的窘境。資金糾結，牛市第二波走得有些顛簸。機構和游資都無力推動普漲格局，只能在各自擅長的小圈子抱團取暖。這邊，機構不斷加倉貴州茅臺、招商銀行、中國平安等少數核心資產。另一邊，游資在工業大麻和氫能源兩個板塊玩得風生水起，美錦能源、全柴動力、福安藥業等新妖誕生。

昨天，上證指數逆著419魔咒拉尾盤，悄然之間再次來到3300點關前，上證50指數更是創出了本輪反彈的新高。現在回頭來看，更多是內幕資金提前知悉了“政治局會議”和“股指期貨松綁”的重磅利好。

今年的幾乎每個周末，股民都被會各種情緒裹挾，不能安靜的休息，因為利好消息和刺激因素太多了，各大媒體自媒體、機構以及分析師們，總喜歡在周末勾兌加班搞事情……上述兩大利好，再加上科創板萬億市值配售，周末意念盤，已經站到3300點之上了，但刀鋒只希望不要再次高開低走。

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這一輪轟轟烈烈的反彈行情，反彈幅度和速度，都是超出預期的，一路走來，凡是預測見頂甚至要短期調整的人，都是被各種打臉。因為任何一條利空消息，都沒能讓指數下跌超過百點。這大概就是趨勢的力量吧！

牛市趨勢已經形成，就不會輕易改變！今天的文章，刀鋒要重申一遍健康慢牛三顆定心丸：一是決策層對資本市場的態度，已經空前一致，就是要制造一輪慢牛，學習美國，在牛市中解決面臨的一些列經濟難題；二是春節后的這波瘋牛狂奔，投資者的熱情被激發起來了，新股民不斷進場，牛市觀念已深入人心；第三，房地產市場持續低迷，房產稅也越來越近，居民財富資產配置的風車，有望從樓市逐漸轉向股市。

但需要強調的是，本輪牛市不會是普漲格局，畢竟已經有3000多只股票，也沒有退市制度，科創板還要分走一大杯羹。另外，經濟基本面整體仍處于下行周期，中小企業生存依然艱難，2015年那種中小創百花齊放的景象不會再有了。而且，有了之前的教訓，大水漫灌和杠桿配資，這一次也會收斂很多。因此，絕大部分資質平庸的個股，可能無緣本輪牛市盛宴！

而行業巨無霸們，依靠頭部效應“贏家通吃”，反而能攫取更多的市場份額，保持超高速增長，這一點看看格力和茅臺的財報就知道了。這也是刀鋒屢次提示大家擁抱核心資產和行業龍頭的主要原因。單純看上證50指數，似乎在延續2017年的白馬股行情，并有突破2015年高點的趨勢，畢竟，也就10%左右的空間了。

從資金來源角度，游資大戶的力量不容忽視，刀鋒猜測，一度主導市場風格的兇悍游資，是過去幾年加杠桿的受益者，各種金融亂象的收割者。監管松綁之后，他們是題材炒作和制造妖股的主力軍。跟進游資主力，與莊共舞積極參與主題輪動，也不失一種有效的投資策略。做題材，首先是要選對景氣行業，然后第一時間上車龍頭。

當然，管理層對上漲的態度也很重要，畢竟，他們只想要慢牛，不希望漲得太快，尤其是不能在科創板推出之前牛市就結束了。以史為鑒，在漲到4000點之前，應該不會有特別激烈的打壓。2007年的530半夜雞叫，以及2015年的出手查配資，4000點都是非常明顯的分水嶺。

但是，凡事都會打提前量，易會滿吸取兩位前任的教訓，很可能會走中庸之道，奔向4000點的路途，注定不會太順暢。昨晚，證監會一口氣核發了4家IPO批文，明顯提速。通過IPO調控指數，也是老傳統了！

(本文為愛股票社區刀鋒發表，內容為作者個人觀點，不代表愛股票平臺，特此聲明。)

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