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　　來源：上海證券報

　　“雙節”后首個交易日，在岸人民幣迎來了一波“遲到的大漲”。

　　10月9日上午，在岸人民幣對美元匯率盤中飆升逾1000點，最高升至6.7089，創下去年4月以來新高。

　　這主要受益于，中秋和國慶節假日期間，離岸人民幣對美元匯率漲幅一度超過600點。為彌補與離岸人民幣匯率的價差，今日在岸人民幣如期“補漲”。

　　截至記者發稿，在岸人民幣逼近6.71關口，離岸人民幣對美元“不甘示弱”，先行強勢升破了6.71關口。在岸、離岸人民幣對美元分別報6.7112、6.7052。

　　那么，問題來了！走勢如此強悍的人民幣，還能繼續一路強勢下去么？

　　強勢補漲如期而至

　　果然補漲！

　　節后首個交易日，在岸人民幣的飆升如期而至——盤初大漲逾1000點，最高升至6.7089。同時，離岸人民幣也并未停下升值的腳步。在強勢升破6.71關口之后，繼續走高，逼近6.70關口。

　　回望來路，今年5月底人民幣在觸及7.1765的低點后一路反彈，至今日早間觸及6.7089的階段高點，期間最大漲幅已超4600點。

　　分析人士指出，人民幣匯率的快速攀升，不僅源于美元走弱這一直接“引擎”，還得益于中國經濟穩步復蘇、金融市場開放提速等多重因素。

　　截至記者上午發稿時間，美元指數持穩于93關口上方，較前期低點雖有所企穩，整體表現依然弱勢。

　　分析人士稱，美聯儲短時間內大量投放流動性，帶來美元流動性泛濫，過多的貨幣供給勢必帶來貨幣貶值，同時，大量的流動性外溢到收益率較高的國家，也會加大非美貨幣的升值壓力；綜合來看美元即便有反彈，幅度也相對有限。

　　新興市場國家資金流入分化加劇

　　匯率升值，往往是一個經濟體資產受到市場追捧的表征。資金在源源不斷流入中國市場的同時，新興市場國家卻面臨資金流入的分化。

　　國際金融協會（IIF）近日發布報告表示，由于美國大選引發的不確定性加劇了避險情緒，投資者可能正在退出新興市場國家。

　　報告稱，市場動蕩、美元回升、新冠肺炎疫情以及美國大選等因素都對流入新興市場國家的資金流入造成壓力。MSCI的新興市場股票指數9月下跌了1.8%，彭博巴克萊發展中國家主權美元債券指數下跌1.9%，都是自3月以來的首次月度下跌。

　　根據IIF的數據，盡管新興市場債券9月份有129億美元的非居民凈投資組合資金流入，但新興市場股票投資卻流出約108億美元，其中中國股票市場流出40億美元。

　　市場之間的差異也在增加。數據顯示，歐洲的新興市場資金流入11億美元，拉丁美洲流入16億美元，所有其他地區的新興市場都是資金外流。

　　不過，10月開局，境外資金對中國股票市場的態度似乎有所變化。

　　國慶節后的首個交易日，資金大幅流入了中國股票市場。Wind數據顯示，截至10月9日午市收盤，當日北向資金合計凈流入136.57億元。具體來看，滬股通凈流入45.06億元，深股通凈流入91.52億元。此前北向資金已連續8個交易日凈流出，9月合計凈流出金額高達327.73億元。

　　數據顯示，自2014年11月17日滬深港通開通以來，北向資金單日合計凈流入超過百億元的交易日僅17個，其中有10個交易日就發生在2020年。

　　境外資金10月對中國股票市場的流向會逆轉上月的態勢么？讓我們拭目以待。

　　短期寬幅波動為主

　　長期升值勢頭不變

　　隨著全球市場的不確定性在加大，連續大漲之后，人民幣匯率后續還有多少上漲空間？

　　分析人士稱，短期來看，進入四季度，影響匯率變動的因素繁多，而且市場遇到突發事件往往發生短期超調，預計人民幣匯率一定程度上將以寬幅波動為主。

　　“隨著疫情的變化，我國貿易順差或將逐步收窄，這可能主導跨境資金流入整體趨緩。”伍戈表示，人民幣短期內進一步升值的速度與空間或相對有限。

　　放眼中長期，在穩健的經濟基本面及貨幣政策取向引導下，人民幣仍有升值動力。興業研究匯率商品團隊認為，緊貨幣、寬信用周期仍將在中期繼續支撐人民幣匯率升值。

　　“未來5至10年，人民幣對美元匯率大概率會達到4至5的范圍。”恒生中國首席經濟學家王丹表示，從經濟學的角度分析，提升長期匯率的決定因素是國家的生產力水平，而目前中國的科技轉型和升級速度正在加快。

　　編輯：顏劍

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責任編輯：張海營