原標題：別交恐慌稅了，A股沒有崩盤的可能

　　來源： 紅刊財經

　　新冠肺炎和油價下跌使得當前外盤的下跌，給A股造成了巨大的壓力。但實際上，A股市場有大量的后續資金供給，不存在大跌的可能。疫情和外盤影響不了A股資金供需關系，對指數影響程度可以忽略不計。

　　美國股市近期暴跌的主因

　　新冠肺炎和油價下跌是一記厲害的組合拳，顯然是美國股市暴跌的主要成因，但程度量遠遜于2008年。2008年是全球供給和需求產業鏈全面被破壞，經濟活動需求大規模下降，導致供給鏈嚴重受損，從而引發全球經濟斷資金鏈。2008年美國擠兌事件頻出，金融恐慌到無以復加的地步。當前僅僅是新冠肺炎可能引發經濟需求下降擔憂，加上有國家利用需求下降擔憂，乘機打壓油價，迫使頁巖油降低市場份額。和2008年相比，危機不在一個體量級別上。

　　疫情是肯定能得到控制的，中國新冠肺炎基本得到控制，其他各國早晚會效仿中國做法控制疫情。人不痛不會改變，但是感同身受之后不改變的極少，無需為美國或歐洲任何一個國家擔心，疫情發展到一定程度，自然而然會升級對待。中國部分城市3月學校復課和復工復產證明疫情控制已近尾聲，國外一定會效仿中國的做法。其他國家處在中國2月初疫情快速爆發狀態，經過一定時間也能控制住，不用擔心。近期道瓊斯指數體現對疫情巨大的擔憂，所以出現大跌！控制住疫情后，也會復蘇。

　　要相信其他國家領導人的能力，對別人的輕視其實是自己能力不足的表現！人痛了一定會改，中國能控制住其他國家怎么不能呢？人類最近20年出現過多少次病毒大流行，2003年的非典，2019年的中東呼吸綜合癥，和這次的武漢新冠肺炎都將統統成為歷史。

　　原油暴跌對美國經濟影響不小，但對中國經濟有利。

　　原油暴跌明面上看是沙特和俄羅斯控制產量談崩，實際是兩者合作增加產量打壓美國頁巖油。

　　2010年、2018世界各國石油產量占排名

　　請看上表十年限產的結果，美國在原油市場獲得巨大的份額增長，沙特和俄羅斯是最大的損失者，其他國家產量和地位波動不大。十年前沙特和俄羅斯原本是第一和第二，美國才是新進的老大。表面看是沙特和俄羅斯不同意減產維護油價相互打壓，實際是原來的沙特和俄羅斯聯手，不滿美國原油從8.7%的市場份額躍升到18%。這10%的份額原來是沙特和俄羅斯的！美國頁巖油成本40美元/桶，沙特和俄羅斯聯手打壓油價保持在40美元/桶以下，擠出美國頁巖油供給產能，迫使頁巖油企業倒閉一批才是真實目的。

　　原油從65美元/桶跌到35美元，對美國影響有多大？為什么美國股市暴跌？一噸按65美元跌到35美元計算：30美元/桶*7.3（換算成噸）*7（人民幣匯率）*5億噸（2018年美國原油產量）=7665億元人民幣。油價暴跌30美元，美國原油收入減少7500億元人民幣左右，道瓊斯指數下跌不是正常的嗎？

　　因此，原油大戰其實是在擠壓美國頁巖油退出市場為主，而且不達目的誓不罷休，低油價時代會持續半年以上，不然沒法對美國頁巖油起到擠壓作用。所以美國股市暴跌是受疫情輿情和原油暴跌雙重沖擊，沙特和俄羅斯借疫情影響全球經濟，再下狠手打壓美國頁巖油。

　　順帶說一下，2016年原油也跌到過30美元以下，全球經濟沒啥影響。說明油價大跌和股市沒有直接關系，不過是油價大跌放大恐慌情緒，引發股市下跌程度加大而已。

　　中國不受美國股市大跌的影響

　　中國疫情基本被控制，原油暴跌能節省大量的外匯。2018年進口的石油總金額是15881.7億元人民幣，油價暴跌能節省幾千億人民幣成本，是好事。對美國股市引起巨大恐慌的兩件事，一件在國內已經過去，一件相反是好事。

　　同時A股是資金市，有錢沒錢才是市場走勢最重要的根本。僅僅本周已有4只基金一日售罄，截至3月11日，今年以來已經成立了191只新基金，合計募集規模為3858.78億元，算上前兩日提前結束募集的兩只基金的百億級別增量，今年權益基金的總募集規模已逼近3000億元大關。若按照60%的平均基金倉位來算，今年以來新發基金有望給市場帶來接近2000億元的“彈藥”。

　　A股市場有大量的后續資金供給，A股根本不存在大跌的可能。當然外盤大跌確實會給A股心理上有巨大影響，略微合理下跌100點最多200點也是正常現象。

　　總之：外盤暴跌對A股影響很小。以3.12日收盤看，前期跌幅最大的科技股已經止跌，同時分紅率高達5%的銀行未來會成為護盤的中堅力量，未來一個月上證指數再下跌100個點就很了不起了，不排除部分個股可能跌幅較大。A股3月到4月有一季報利空的影響，市場確實偏空，近期會以盤整微跌為主走勢，3月、4月盤整結束后，市場又會迎來一波新的上漲。

　　最近的下跌屬于股市正常波動，有沒有疫情、有沒有外盤暴跌都不會影響A股長期的走勢，因為當前A股資金供給非常健康！近期小跌，4月一定會有另一波行情出現。

　　A股暴漲暴跌的成因分析

　　1996、2006和2015年都是十年一遇的大牛市，每次都出現明顯特征的主題投資機會。1996年香港回歸概念、2006年績優股概念和2015年概念漲幅都達十倍，背后皆一個成因：資金供給爆發式增長！三次牛市成因分別是：1996年是降息，存款利率從9%快速降到3%，驅使比股市原有存量資金大幾倍的存款快速進場。2006年是全球經濟快速增長，經濟周期轉化為流動性大增，進入股市的巨量流動性也是股市存量資金的幾倍，引發暴漲。2015年是加杠桿的杠桿牛，從融資融券加杠桿，到信托加杠桿，再到法人股可以在券商質押貸款加杠桿，私募基金牌照放開可以通過信托通道加杠桿，加杠桿的措施至少帶來十萬億資金。綜上所述，牛市就是錢吹起來的，跟上市公司基本面毫無關系，跟經濟周期毫無關系！

　　當然三輪牛市過后都有崩盤現象發生，崩盤實際是市場漲幅過大之后，后續資金跟不上導致一層一層“割肉”盤崩潰式出逃。

　　2018年出現過大跌，其實它是2015年去杠桿的延續，2018年去信托資金杠桿達到幾萬億。2018年年報大量上市公司暴雷，大量信托被強平，背后是幾萬億信托資金必須快速離場的結果。暴跌背后一定是市場資金鏈斷裂，暴漲一定是資金供給規模巨大。

　　從歷史上的三輪牛市和緊接著都有崩潰式熊市，我們能得出一個結論：A股是資金市，有錢上漲沒錢下跌，漲跌和經濟周期可以完全負相關，是一個典型的資金博弈市場。漲跌程度和資金供需關系成正比，和其它因素相關度較低。

　　牢牢的把握A股資金市的特點，就能牢牢掌握A股指數波動的特點。疫情和外盤影響不了A股資金供需關系，對指數影響程度可以忽略不計。

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責任編輯：王帥