面對波動 既要保持定力也要堅持改革

　　10月19日上午，中共中央政治局委員、國務院副總理劉鶴就當前經濟金融熱點問題接受了《人民日報》、新華社和中央電視臺的聯合采訪，對當前股市以及經濟金融形勢和產業結構變化發表了權威看法。稍早之前，一行兩會負責人也就資本市場發出了聲音。

　　自年初以來，A股的表現可謂慘淡。一方面，在互聯互通全面開放的背景下，美聯儲的加息和全球市場上一些不確定因素的增加，直接影響了國內股民的心理預期；另一方面，中國經濟結構正在轉型升級的過程中，必然會對股市帶來影響。

　　股市的波動難免催生人群中的恐慌心理，而人一旦心理上出現恐慌，勢必難以正常判斷，進而影響其作出正確的選擇。

　　A股乃至中國經濟形勢究竟如何，現在特別需要正常的判斷。

　　中國經濟的基本面，“總體上保持了穩中向好的基本態勢”。這樣一個判斷需要建立在數據分析的基礎之上，就在劉鶴副總理接受媒體采訪的當天，國家統計局公布了今年前三季度的經濟運行情況，數據顯示，前三季度國內生產總值（GDP）同比增長6.7%。其中，從就業來看，9月份全國城鎮調查失業率是4.9%，比上月和上年同期都分別下降了0.1個百分點。前三季度城鎮新增就業超過1100萬人，提前一個季度完成了全年的目標任務。

　　再看資本市場，“股市的調整和出清，正為股市長期健康發展創造出好的投資機會”。因為股民心理預期變化以及場內技術性因素的推動，年初以來的市場下跌存在很大的非理性，但這種看似不正常的過度下跌有利于消除泡沫，同時過度下跌必然使估值處于歷史低位，A股具有較高投資價值的時代正在開啟。

　　先有了正常的判斷，才會有正確的應對。

　　每逢股市大幅波動，每逢經濟下探，“救市”的聲音就會甚囂塵上。這一輪波動，當然也不會例外。過去的“救市”已經頗多教訓，如果上述的基本判斷并沒有偏差，當下需要如何選擇應該不言而喻。

　　泡沫總是要破的，充分競爭乃至留強汰弱甚至引發一些波動都十分正常，這也是市場自我修復的應有之義。肯定市場的自我修復功能，當下仍然需要這樣的戰略定力。但戰略上保持定力并不意味著什么都不做。

　　保持戰略定力的同時，還是要堅持既定的改革方向。

　　2015年9月22日，習近平主席接受美國《華爾街日報》書面采訪時談及A股和中國經濟改革時指出，在綜合采取多種穩定措施后，市場已經進入自我修復和自我調節階段，“股市漲跌有其自身的運行規律，一般情況下政府不干預。政府的職責是維護公開、公平、公正的市場秩序，保護投資者特別是中小投資者的合法權益，促進股市長期穩定發展，防止發生大面積恐慌”。

　　可喜的是，我們看到，一些措施正在出臺之中，如在市場基本制度改革方面，制定《證券期貨經營機構私募資產管理業務管理辦法》，完善上市公司股份回購制度，深化并購重組市場化改革，推進新三板制度改革，加大對科技創新企業上市的支持力度。在宏觀層面，銀行、證券、保險等領域的開放開始全面提速，既引進了外資，又為中資金融機構提供了全新的競爭對手，為中資金融機構的深化改革提供了參照，特別是推出綠色金融與綠色資本發展具體政策，將推動股市健康發展。

　　市場危機并非全部都是危。“毀滅性創新”一詞基于著名經濟學家熊彼特的創造性破壞理論，這一理論認為每一次大規模的創新都淘汰舊的技術和生產體系，并建立起新的生產體系。國內有一種輿論認為，通過一定的市場危機調節，中國經濟中一些過剩領域的價格水平回歸均衡，供求關系明顯改善，從而拉動了經濟增長，促進了全球經濟復蘇。一言以蔽之，表面的市場危機，實際充滿了機遇。

責任編輯：陳悠然 SF104