高盛最新報告顯示，若股價再下跌10%，GDP受到的拖累將在明年第二季度達到0.75%。而鮑威爾的加息或將繼續加劇股市拋售，為此，特朗普多次“劍指”美聯儲，但后果或出乎其預料……

　　隨著美國股市本月大幅下挫，高盛預計，如果第四季度標普500指數再跌10%，那么GDP受到的拖累將在2019年第二季度達到0.75個百分點。

　　在上周五（10月19日）發表的一份報告中，高盛分析師Jan Hatzius和Dean Struyven表示，股價上漲除了可以通過提高消費者信心和鼓勵消費來增強無形的“財富效應”外，還可以通過直接刺激美國經濟增長來對整體經濟產生良性影響。這也意味著，當股市下跌、金融環境收緊時，美國GDP增速將受到打擊。

　　該報告試圖量化股市近期大規模的拋售對美國經濟的影響。通過研究，高盛發現，今年1月底，其金融市場狀況指數（FCI）觸及歷史新低，從2017年初算起累計降幅達到185個基點，對此貢獻最大的正是美國股市的上漲。而在過去一個月，該指數又出現大約50個基點的上行，背后最主要的原因也是標普500指數自9月底歷史新高以來下跌了6%。

　　因而高盛預計，由于美聯儲將繼續收緊貨幣政策，且股市拋售可能繼續，美國GDP遭受的打擊也將顯著擴大。高盛報告稱，如果第四季度標普500指數再跌10%至2500點附近，隨后保持平穩，那么到2019年二季度美股對GDP增長的拖累就會達到0.75個百分點。分析師寫道：

“這將導致2019年四季度美國GDP同比增速降至1.6%，不僅低于我們對潛在增速的預期，也低于我們2.0%的基準預期。”

　　高盛此前提到，為了大幅收緊金融環境以及抑制經濟增速，美聯儲不得不繼續加息。值得注意的是，高盛最新對美聯儲加息的預期是，截至2019年年底，美聯儲還將再加息5次，比市場目前預期多了2次。金融博客零對沖指出，市場可以關注在這份報告發布后高盛是否會修改對加息的預期。如果沒有修改，說明高盛認為，在美聯儲將繼續加息的情況下，美股還將會進一步下跌。

　　美聯儲加息將導致股市進一步下跌，從而影響美國經濟增速。高盛的這一分析恰恰解釋了為何特朗普近期多次抨擊美聯儲的貨幣緊縮政策。經濟增長強勁是迄今為止特朗普政府一直吹噓的最大成就，特朗普為了捍衛其“戰績”或繼續對美聯儲“開炮”。

　　也就是說，如果股市進一步下跌，導致2019年初GDP增長率低于2%，那么在未來幾個月，白宮與美聯儲之間的緊張局勢將加劇。屆時，美聯儲主席鮑威爾將不得不在以下兩個選項中做出抉擇：要么結束貨幣緊縮周期，要么為了捍衛美聯儲的獨立性，繼續加息，直到股市下跌遠超10%。

　　來源：金十數據

責任編輯：郭明煜