采訪·撰文=焦強

　　股改進入尾聲以后，監管高層關于推出創業板的聲音越來越密集。最近，從兩會上傳出確切消息，創業板將于“五一”后推出。

　　2008年的尚福林顯得躊躇滿志。這不僅因為中國證監會的工作得到了各方面的認可，而在于中國資本市場的兩件大事都要在今年完成，它們一個是創業板；一個是股指期貨，人們戲稱它們是尚福林的兩只靴子。

　　股權分置改革以來，中國證券市場牛氣沖天，各項工作依次鋪開，井井有條，許多歷史問題在牛市當中迎刃而解，尚福林可謂順風順水。

　　但是新的問題也隨之迎面而來，由于投資渠道狹窄，全國只有兩家交易所和一千多家上市公司，億萬股民投資熱情一發不可收拾，千軍萬馬過獨木橋令尚福林心焦，而股市沒有對沖工具，自古華山一條路的逼空場景屢屢上演，更讓尚福林擔憂。因此這兩件事非辦不可。

　　最近，從兩會上傳出確切消息，創業板將于“五一”后推出。尚福林的一只靴子終于要落地了。

　　創業板真的來了

　　全國政協委員、深圳證券交易所理事長陳東征在兩會上向媒體證實，“五一”節前推出創業板發行管理辦法的可能性較大，“五一”節后有望推出首批創業板上市公司。

　　陳東征表示，深交所已經為建立創業板準備了八年，目前已經水到渠成，可謂萬事俱備，只欠東風。在他看來，目前股市的短期波動，對創業板的推出會有一定影響，但不會阻礙創業板的推出進程。對于首批登陸創業板的上市公司數量，陳東征認為30~50家將是比較合適的選擇。

　　關于創業板推出的時機，市場上曾經流傳多種版本，但最終還是以尚福林主席一句“創業板今年上半年推出”給出了時間結點。而近期舉行的民建中央風險投資提案10周年紀念座談會上，中國證監會副主席莊心一表示，現在推出創業板的準備工作已基本就緒，下一步主要是根據準備工作擇機推出創業板。次深交所理事長的表態可謂一錘定音。

　　上市門檻相對較低

　　隨著創業板推出時間的不斷臨近，有關創業板設立的雛形逐漸浮出水面。一份在坊間流傳的《創業板發行上市管理辦法》征求意見稿顯示，創業板上市的門檻較主板上市有了很大幅度的降低。

　　與主板相比，創業板提高了發行人無形資產占凈資產的比例上限，并相應降低了對發行人凈利潤、現金流量、股本及凈資產的要求。在股本方面，創業板要求發行后股本總額不少于3000萬元，而主板要求發行前股本總額不少于3000萬元。在現金流方面，與主板相比，創業板允許公司的現金凈流量為負數的情況出現，但要求發行人應當確保現金流量能夠滿足公司正常運營需要即可。

　　《創業板發行上市管理辦法》征求意見稿首次提出了兩套并行的上市標準可供選擇，只要達到其中一套標準便公開發行股票。第一套規則的要求相對嚴格，規定如果公司最近兩個會計年度凈利潤均為正數且累計不低于1000萬，并且在最近一期期末凈資產不少于2000萬，無形資產占凈資產的比例不高于30%便可發行股票。

　　第二套規則將對公司財務的審計時間縮短為最近一個會計年度，如果營業收入不低于3000萬元，且最近一個會計年度比上一會計年度的營業收入增長不低于30%，則可以適當放寬對凈利潤、凈資產和無形資產占比的要求。在最近一個會計年度凈利潤為正的前提下，最近一期期末凈資產不少于1500萬元，最近一期期末無形資產占凈資產的比例不高于50%便可公開發行股票。

　　此外，該征求意見稿清晰規定，創業板將以成長型創業企業為主要服務對象，重點支持自主創新企業；對于募集資金投向要求非金融類企業的募資，不得為持有交易性金融資產和可供出售的金融資產、借予他人、委托理財等財務性投資，不得直接或者間接投資于以買賣有價證券為主要業務的公司；為了保證創業板企業的發行質量，在征求意見稿中明確了將設立創業板發行審核委員會和創業板咨詢委員會。

　　根據深交所提供的數據，目前準備登陸創業板的儲備企業已達1000余家。深交所和科技部的聯合調查也顯示，中國中小企業的發展狀況已有了很大的變化，企業發展態勢和創新能力相比八年前都有了很大的提升。