新報(bào)記者 高廣華

　　編者按：從去年10月指數(shù)下跌至今，不少準(zhǔn)備再融資個(gè)股跌破增發(fā)價(jià)格，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著大盤(pán)止跌企穩(wěn)，那些跌破增發(fā)價(jià)格的個(gè)股可能帶來(lái)一定的套利機(jī)會(huì)。

　　“破發(fā)”現(xiàn)象頻頻出現(xiàn)

　　從去年10月指數(shù)下跌至今，在這段時(shí)間里實(shí)行公開(kāi)增發(fā)的29家上市公司中，有69%的公司已經(jīng)宣告“破發(fā)”，僅9家公司的股價(jià)還“扛”在增發(fā)價(jià)之上。同期，實(shí)行定向增發(fā)的84家上市公司中，也有9家公司已經(jīng)“破發(fā)”。對(duì)于“破發(fā)”現(xiàn)象不斷出現(xiàn)的原因，有分析人士指出，增發(fā)價(jià)格的確定機(jī)制在前期得到了一定程度的修訂，從而使得增發(fā)價(jià)格大幅提升，尤其是引入了定向增發(fā)價(jià)格的競(jìng)價(jià)機(jī)制，從而使得增發(fā)價(jià)格與20日均價(jià)的價(jià)格差迅速縮小。所以，大盤(pán)一旦震蕩，“破發(fā)”也是輕而易舉之事。

　　有望帶來(lái)投資機(jī)會(huì)

　　“雖然未來(lái)‘破發(fā)’或成趨勢(shì)，但這往往也會(huì)帶來(lái)一定的套利機(jī)會(huì)。”渤海投資分析師秦洪分析，一是因?yàn)樵诙ㄏ蛟霭l(fā)未完成前的“破發(fā)”，利益相關(guān)方具有一定的護(hù)盤(pán)沖動(dòng)，這往往會(huì)帶來(lái)一定的短線操作機(jī)會(huì)，畢竟誰(shuí)都希望上市公司的定向增發(fā)因?yàn)椤捌瓢l(fā)”而泡湯。

　　二是因?yàn)樵诙ㄏ蛟霭l(fā)完成后，如果“破發(fā)”。機(jī)構(gòu)資金為了自身的利益，有時(shí)候也會(huì)主動(dòng)與上市公司溝通，釋放利好信息維持股價(jià)。這可能也是近期公布年報(bào)的個(gè)股顯示定向增發(fā)的個(gè)股往往傾向于推出高比例送、轉(zhuǎn)增股本的分紅方案的原因。

　　關(guān)注兩類“破發(fā)”股

　　循此思路，秦洪建議投資者關(guān)注兩類“破發(fā)”股，一是目前已推出定向增發(fā)方案，但未實(shí)施定向增發(fā)方案的“破發(fā)”股。此類個(gè)股的優(yōu)勢(shì)在于為了順利實(shí)施定向增發(fā)方案，利益相關(guān)方的護(hù)盤(pán)行為較為突出。比如近期在急跌中一度跌穿定向增發(fā)價(jià)格的深發(fā)展，該股向?qū)氫摷瘓F(tuán)的定向發(fā)行價(jià)格為35.15元/股，而昨日該股收盤(pán)價(jià)為29元，也就是說(shuō)，目前仍低于定向發(fā)行價(jià)格，這自然會(huì)引發(fā)一定的護(hù)盤(pán)預(yù)期。類似個(gè)股尚有桂冠電力、大連友誼等個(gè)股。

　　二是已實(shí)施定向增發(fā)但由于前期大盤(pán)走勢(shì)不佳已跌穿定向增發(fā)價(jià)格的品種，此類個(gè)股的優(yōu)勢(shì)在于募集資金項(xiàng)目漸次投產(chǎn)，有望帶來(lái)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。而且由于定向增發(fā)過(guò)程中也引進(jìn)了新的機(jī)構(gòu)資金，有利于股價(jià)的穩(wěn)定。比如蘇州高新在去年10月以16.10元實(shí)施定向增發(fā)，但目前股價(jià)只有15.14元，已“破發(fā)”。但由于發(fā)展勢(shì)頭不錯(cuò)，而且擁有10送2轉(zhuǎn)6派0.23的題材，短線投資機(jī)會(huì)猶存，類似個(gè)股尚有中國(guó)遠(yuǎn)洋、海泰股份、航天晨光等品種。

　　但是，他提醒這只是一種選股思路，因?yàn)橐坏┐蟊P(pán)持續(xù)疲軟，個(gè)股也很難抵抗大盤(pán)趨勢(shì)，所以，這一“破發(fā)”選股思路也會(huì)面臨著大盤(pán)走勢(shì)的考驗(yàn)。