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　　來源：Wind萬得

　　北京時間9月21日周四凌晨2點美聯儲如期公布9月利率決議，暫停加息。與市場預期一致，在7月份加息25個基點后，聯邦基金利率目標區間快速升至5.25%-5.50%后再次暫停。Wind數據顯示，本輪美聯儲已加息11次，利率達到2001年3月以來新高。上一次美聯儲暫停加息是在6月份，7月份重啟了。9月份再度暫停后，點陣圖暗示年內還要再加息一次，11月是否還會重啟備受關注。

　　//  美聯儲發布內容一覽 //

　　美聯儲將聯邦基金利率目標區間維持在5.25%-5.5%不變，符合預期，同時還表示仍預計年底前將再次加息，而明年的降息幅度將少于此前的預期。

　　美聯儲FOMC聲明顯示，12位官員預計今年還會加息一次，7位官員預計維持不變；近幾個月就業增長放緩，但依然強勁。

　　聲明顯示，委員們一致同意此次的利率決定。經濟活動增長穩健，通脹率依然高企，高度關注相關風險。重申信貸收緊可能會打壓經濟活動；重申將把貨幣緊縮政策的滯后效應納入考量；重申“將繼續評估更多信息”。將繼續保持國債和抵押貸款支持證券的減持速度不變。

　　美聯儲點陣圖顯示，2023至2025年底聯邦基金利率預期中值分別為5.6%、5.1%、3.9%（6月預期分別為5.6%、4.6%、3.4%），到2026年底為2.9%，長期維持在2.5%。

　　以下為美聯儲的聯邦公開市場委員會（FOMC）在9月19-20日貨幣政策會議后發布的聲明全文，及其與7月份公布的政策聲明的對比（括號為上次聲明內容）：

　　近期的指標表明經濟活動持續以穩健的（適度的）速度擴張。近幾個月來，就業增長放緩但仍保持強勁（強勁），失業率仍保持在低位。通貨膨脹仍然居高不下。

　　美國的銀行體系健全且有彈性。家庭和企業信貸狀況收緊，可能會對經濟活動、就業和通貨膨脹造成壓力。這些影響的程度仍不確定。委員會仍然高度關注通貨膨脹風險。

　　委員會尋求實現就業最大化和2%的長期通脹率。為支持這些目標，委員會決定將聯邦基金利率目標區間維持在5.25%-5.50%（提高至5.25%-5.50%）。委員會將繼續評估更多信息及其對貨幣政策的影響。在確定進一步收緊政策的程度以便隨著時間的推移使通脹率恢復到2%時，委員會將考慮貨幣政策的累積收緊程度、貨幣政策對經濟活動和通脹的滯后影響，以及經濟和金融進展。此外，委員會將繼續減持美國國債持倉、機構債務和抵押貸款支持證券（MBS），如此前宣布的計劃所述。委員會將強烈致力于讓通脹重返2%的目標。

　　在評估適當的貨幣政策立場時，委員會將繼續關注后續信息對經濟前景的影響，如果出現可能阻礙委員會目標實現的風險，委員會將準備適當調整貨幣政策立場。委員會的評估將把廣泛訊息納入考量，包括勞動力市場指標、通脹壓力與通脹預期指標，以及金融與國際形勢發展。

　　鮑威爾談政策路徑：美聯儲準備在適當情況下進一步加息

　　美聯儲主席鮑威爾在此后的發布會上表示，美聯儲在今年最后兩次會議上做出的決策將取決于全部數據的綜合情況；從未打算就任何降息的時間發出信號，在適當的時候會有降息的時機。決策層準備在合適時進一步提高基準利率。

　　//  美股、黃金、原油齊跌  //

　　隨著美聯儲暫停加息落地，與市場預期一致。不過美聯儲暗示仍會加息，美三大股指尾盤紛紛跳水，Wind行情顯示，納斯達克指數跌幅最大，再加息對科技股利空最明顯，納指高開低走，收盤大跌1.53%。緊隨其后標普500指數跌幅也不小，達0.94%，而道瓊斯工業指數較強，僅小幅回落0.22%。

　　此外黃金、原油等部分大宗商品也出現下跌，其中COMEX黃金沖高回落，最終以微幅下跌0.12%報收，仍在1950美元上方高位盤整。NYMEX WTI原油自高位明顯回落，在美聯儲預期還會加息下，跌幅有所擴大，最終收跌1.37%。

　　//  美聯儲何時降息？ //

　　Corpay首席市場策略師Karl Schamotta表示，美聯儲不是“停止”加息，而是“跳過”加息。由于經濟表現好于預期，通脹壓力持續存在，美聯儲在聲明和點陣圖中選擇維持鷹派立場。決策者顯然正試圖在溝通策略上從“更高”轉向“更長”，因為他們正在努力防止金融環境出現適得其反的寬松。

　　LPL Financial首席經濟學家Jeffrey Roach表示：我們預計今年利率不會發生變化。美聯儲關于可能降息的討論將在2024年之前的幾個月內出現。Roach在談到美聯儲降息時表示：看看假日銷售情況將非常重要，如果假日銷售正常，那么可能在明年第二季度出現。

　　富國銀行投資研究所（Wells Fargo Investment Institute）全球固定收益策略主管布萊恩?雷林（Brian Rehling）表示：今年還會有一次加息，但利率將比市場目前預期的更長時間保持在較高水平。當經濟數據惡化時，美聯儲可能會降息，但這很難把握時機。

　　Saira Malike， Nuveen首席投資官指出，在通脹率仍高于美聯儲目標的情況下，美聯儲更有可能在降息之前再次加息。2024年利率上升但保持穩定。

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責任編輯：王涵