專題：A股估值低位受外資和社保關(guān)注 資金配置力度值得關(guān)注

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　　◎記者 高志剛 實(shí)習(xí)生 孔令儀

　　部分上市公司正在努力改善業(yè)績以應(yīng)對退市或被ST風(fēng)險。

　　上海證券報記者統(tǒng)計，今年上半年，滬深主板共有225家公司營業(yè)收入低于3億元，且利潤總額、凈利潤、扣非凈利潤中至少有一個指標(biāo)為負(fù)值。其中，62家公司上半年?duì)I業(yè)收入不足1億元。同時，有14家創(chuàng)業(yè)板公司營業(yè)收入低于1億元，且三個利潤指標(biāo)孰低者為負(fù)值。

　　如果這些公司下半年的經(jīng)營業(yè)績未能改善，將面臨退市或被ST風(fēng)險。依據(jù)最新規(guī)則，主板上市公司退市風(fēng)險警示標(biāo)準(zhǔn)為“營業(yè)收入不足3億元+利潤總額、凈利潤、扣非凈利潤三者孰低者為負(fù)值”，而創(chuàng)業(yè)板營業(yè)收入指標(biāo)仍是不足1億元，該組合財務(wù)指標(biāo)自2025年1月1日起開始施行。

　　記者注意到，在組合財務(wù)退市指標(biāo)的壓力之下，已有不少上市公司采取出售資產(chǎn)、收購資產(chǎn)、重大資產(chǎn)重組等多種手段，提前努力改善營收或業(yè)績水平。

　　收購資產(chǎn)增加營業(yè)收入

　　下半年以來，多家公司通過收購資產(chǎn)，完善業(yè)務(wù)鏈條，提升營收規(guī)模。

　　ST明誠（維權(quán)）8月12日發(fā)布公告，擬出資6900萬元與關(guān)聯(lián)方湖北省聯(lián)投新城發(fā)展集團(tuán)有限公司共同收購福建春福傳媒有限公司所持有的湖北嘉里傳媒有限公司（下稱“嘉里傳媒”）90%股權(quán)。收購?fù)瓿珊螅琒T明誠將持有嘉里傳媒60%股權(quán)，嘉里傳媒將成為公司控股子公司，與其旗下11家影院將一并納入公司合并報表范圍。

　　ST明誠上半年實(shí)現(xiàn)營收4011.13萬元，同比下降88.64%；歸母凈利潤虧損2164.29萬元。

　　為積極推動產(chǎn)業(yè)鏈上下游資源整合，*ST恒立（維權(quán)）日前公告，擬收購江西智鋰科技股份有限公司持有的新余鋰想新能源有限公司100%的股權(quán)。*ST恒立表示，標(biāo)的公司在細(xì)分子行業(yè)具有競爭優(yōu)勢，收購?fù)瓿珊螅拘履茉雌囯姵夭牧系臉I(yè)務(wù)鏈條將得到有效完善，公司合并報表下的營業(yè)收入規(guī)模也將得到提升。

　　赫美集團(tuán)發(fā)布收購資產(chǎn)相關(guān)公告，公司控股子公司擬以765萬元交易對價收購山西源通潔凈能源有限公司持有的寧武縣中廣源通潔凈能源有限公司100%的股權(quán)。收購?fù)瓿珊螅摌?biāo)的公司將納入公司合并報表范圍，有利于擴(kuò)大公司經(jīng)營規(guī)模、提升未來增長潛力、市場競爭力和可持續(xù)發(fā)展能力。

　　出售資產(chǎn)加速資金回籠

　　一批虧損公司選擇出售資產(chǎn)以緩解資金壓力，或者培育新的業(yè)績增長點(diǎn)。例如，兆新股份近期公告稱，以交易對價1.02億元轉(zhuǎn)讓公司所持深圳市中小微企業(yè)投資管理有限公司約14.19%的股權(quán)，以及尚未經(jīng)工商登記的2200萬元增資權(quán)益及其全部附屬、衍生權(quán)益。兆新股份表示，本次交易有利于進(jìn)一步聚焦主營業(yè)務(wù)，降低經(jīng)營風(fēng)險。同時，將有效提升賬面資金流動性，增強(qiáng)公司持續(xù)發(fā)展能力。

　　令人關(guān)注的是，誠邦股份、巖石股份（維權(quán)）、晨曦航空等上市公司宣布賣房。比如，晨曦航空擬將坐落于西安市高新區(qū)的一處房產(chǎn)出售，交易價格為1.64億元。晨曦航空表示，本次出售資產(chǎn)所得款項(xiàng)將用于公司日常生產(chǎn)經(jīng)營及建設(shè)新園區(qū)等事項(xiàng)，本次交易能為公司未來財務(wù)狀況及經(jīng)營成果等帶來正面影響。

　　對于上市公司密集出售資產(chǎn)的原因，業(yè)內(nèi)人士表示，出售資產(chǎn)可以提高財務(wù)表現(xiàn)，達(dá)到扭虧為盈的效果。此外，公司還可獲得資金以緩解資金需求壓力，或助力其他項(xiàng)目發(fā)展。還有公司通過剝離非核心資產(chǎn)或虧損資產(chǎn)，以聚焦主業(yè)或回血止損。

　　重組快速實(shí)現(xiàn)“脫胎換骨”

　　還有不少公司積極推進(jìn)重大資產(chǎn)重組。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，重大資產(chǎn)重組能夠在短期內(nèi)迅速扭虧為盈，長期則可能打造“第二增長曲線”，從根本上提升資產(chǎn)質(zhì)量。

　　以寶塔實(shí)業(yè)為例，公司披露，擬通過資產(chǎn)置換及發(fā)行股份方式，收購控股股東旗下寧夏電投新能源有限公司（下稱“電投新能源”）100%股權(quán)。置出資產(chǎn)將由寧夏電投或其指定主體承接。

　　對此，寶塔實(shí)業(yè)解釋，軸承行業(yè)市場近年來競爭加劇、行業(yè)經(jīng)營壓力增大，公司整體盈利能力較弱，已連虧3年且今年上半年繼續(xù)虧損超3000萬元。記者注意到，公司今年上半年實(shí)現(xiàn)營收1.20億元，且自2020年以來，年度營業(yè)收入均低于3億元。

　　電投新能源主要從事光伏發(fā)電、風(fēng)力發(fā)電及儲能電站項(xiàng)目的投資開發(fā)和運(yùn)營管理，依托于寧夏地區(qū)豐富的風(fēng)力、光照資源，電投新能源已投建并網(wǎng)約780MW風(fēng)力及光伏發(fā)電項(xiàng)目，200MW/400MWh儲能電站項(xiàng)目，具備較為穩(wěn)定的盈利能力。2022年至2023年，電投新能源營業(yè)收入分別為3.57億元、4.06億元，凈利潤分別為8327.31萬元、9991.51萬元。

　　無獨(dú)有偶，海利生物近日發(fā)布重大資產(chǎn)購買及重大資產(chǎn)出售公告，公司擬以支付現(xiàn)金方式向美倫管理有限公司購買其持有的瑞盛生物55.00%股權(quán)，作價9.35億元；同時，公司擬向藥明生物出售持有的藥明海德30.00%股權(quán)，作價1.09億美元。海利生物還公告，擬向控股股東上海豪園借款2.5億元。

　　今年上半年，海利生物實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.08億元，扣非后凈利潤虧損1302.97萬元。海利生物表示，擬購標(biāo)的公司是一家專注于口腔組織修復(fù)與再生材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，在用于種植牙的修復(fù)材料領(lǐng)域具備較強(qiáng)的市場競爭力。此外，公司將短時間內(nèi)預(yù)計難以達(dá)到盈利預(yù)期且難以控制經(jīng)營決策的相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行剝離，將為公司創(chuàng)造更多流動性，增強(qiáng)公司抗風(fēng)險能力。

　　數(shù)據(jù)顯示，2021年至2023年，瑞盛生物營收分別為6611.3萬元、1.17億元和2.25億元，復(fù)合增長率84.59%。依據(jù)業(yè)績承諾，瑞盛生物2024年至2026年的扣非凈利潤應(yīng)分別不低于1.25億元、1.37億元和1.51億元，累計實(shí)現(xiàn)的經(jīng)審計凈利潤不低于4.14億元。

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