炒股就看金麒麟分析師研報，權(quán)威，專業(yè)，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

　　來源：中國房地產(chǎn)報 

　　隨著萬達電影控制權(quán)的變更，柯利明的影視產(chǎn)業(yè)鏈條正式打通。

　　王健林變賣資產(chǎn)的腳步仍未停止。

　　4月17日，萬達電影股份有限公司（以下簡稱“萬達電影”）官網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于間接控股股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成暨公司控制權(quán)變更的公告》（以下簡稱“控制權(quán)變更公告”）。根據(jù)該公告，萬達電影已正式易主，公司實際控制人變更為柯利明先生。

　　公告顯示，北京萬達文化產(chǎn)業(yè)集團有限公司（以下簡稱“萬達文化集團”）、王健林，分別轉(zhuǎn)讓所持北京萬達投資有限公司（以下簡稱“萬達投資”）20%股權(quán)、1.2%股權(quán)，4月15日已辦理完成工商變更登記手續(xù)。

　　上述股份的受讓方為上海儒意投資管理有限公司（以下簡稱“儒意投資”）。加上此前受讓的股份，“儒意系”持有萬達投資100%的股份。“儒意系”實控人為柯利明。

　　變更并不突然。

　　早在去年7月，萬達電影就與“儒意系”接洽。上海儒意影視制作有限公司（以下簡稱“上海儒意”）與萬達文化集團訂立股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，約定上海儒意出資22.62億元，受讓萬達文化集團所持萬達投資49%的股權(quán)。

　　同年12月，萬達文化集團、北京珩潤企業(yè)管理發(fā)展有限公司（以下簡稱“北京珩潤”）及王健林又與儒意投資簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，擬分別將其持有的萬達電影控股股東萬達投資20%、29.8%和1.2%股權(quán)（合計持有萬達投資51%股權(quán)）轉(zhuǎn)讓予儒意投資，轉(zhuǎn)讓價款共計人民幣21.55億元。

　　至今年1月12日及4月15日，上述轉(zhuǎn)讓相繼完成。一切塵埃落定，萬達電影正式易主。

　　4月18日，萬達電影開盤股價漲3.30%。

　　王健林的“東方好萊塢”

　　對于電影，王健林的“愛”很矛盾。

　　他曾在接受采訪時坦言，“對看電影毫無興趣，也就過節(jié)回家陪母親看看”。不過，這并不影響他對電影行業(yè)的向往，“我享受追逐的過程?！?/p>

　　早在21世紀之初，王健林就萌生了進軍影視領(lǐng)域的想法。

　　彼時，萬達從住宅向商業(yè)地產(chǎn)轉(zhuǎn)型，商業(yè)綜合體和電影院具有天然的協(xié)同效應?！皼]有影院就稱不上是現(xiàn)代商業(yè)中心，商業(yè)地產(chǎn)中最具集客效應的就是百貨店和以院線為中心的娛樂休閑業(yè)態(tài)。”

　　最初的王健林打算以合作的方式引進院線，并接觸了海外的時代華納，國內(nèi)的廣電集團、上海廣電、江蘇廣電等，但最終都因為審批等原因沒有成行。

　　無奈之下，王健林下定決心“單干”。2005年1月，萬達院線正式注冊成立。

　　此時的電影市場正處于蓬勃發(fā)展期，電影制作上華誼兄弟和光線傳媒嶄露頭角；院線市場則是群雄并起，上海聯(lián)和、北京新影聯(lián)、中影星美、大地院線、金逸、博納等各顯神通。

　　即便如此，憑借萬達廣場的巨大人流量，萬達院線“一力降十會”，僅用了3年就沖到行業(yè)次席。到2012年，萬達院線反超中影星美，坐上國內(nèi)單一院線的頭把交椅。2015年，萬達院線登陸資本市場。

　　“我進入一個行業(yè)就一個目標，要么做中國第一，要么做世界第一”。性格使然，除了在商業(yè)上有所建樹，王健林還通過引進IMAX、激光、巨幕等新技術(shù)，將中國電影服務(wù)和技術(shù)提升到了新的階段。

　　在國內(nèi)成為行業(yè)標桿的同時，王健林開始放眼海外，從2012年開始，王健林相繼收購了美國第二大院線AMC公司、擁有“魔獸”、“金剛”等IP的傳奇影業(yè)。隨后，萬達又相繼購進澳大利亞第二大院線Hoyts、歐洲第一大院線Odeon & UCI、美國卡麥克院線、北歐院線集團等。并購后萬達擁有影城超過900家，銀幕超1萬塊，占據(jù)全球12%的票房市場，登頂“全球第一院線”。

　　不愛看電影的王健林一度成為中國電影的代表人物之一。在2016年，他登上美國主流電影雜志《好萊塢報道者》的封面。

　　同年，他在青島舉行了東方影都啟幕儀式，逐夢“東方好萊塢”。啟動儀式上，奧斯卡學院主席艾薩克、美國電影協(xié)會首席運營官邁克爾·羅賓遜，索尼影業(yè)、華納兄弟、環(huán)球影業(yè)、派拉蒙等董事長或總裁，以及妮可·基德曼、萊昂納多等巨星都前來站臺，這幾乎是王健林電影事業(yè)的巔峰期。

　　2017年，萬達院線更名萬達電影，并計劃并購萬達影視與時光網(wǎng)。這一年，按照萬達自己的口徑，文化產(chǎn)業(yè)總收入達637.8億元，占集團總收入比重升至28.1%，成為繼商業(yè)地產(chǎn)后集團的另一個支柱產(chǎn)業(yè)。

　　夢醒與自救

　　萬達電影在2023年6月投資者活動日上的回復，“從商業(yè)發(fā)展來看，萬達集團對電影行業(yè)是充滿信心的?！?/p>

　　遺憾的是，信心最終敗給了現(xiàn)實。

　　命運的轉(zhuǎn)折點或許是自2017年開始。

　　2017年，萬達集團資金鏈斷裂，為了保下自己一手創(chuàng)立起的萬達，王健林將旗下13個文旅項目以及77家酒店以最低價賣給了融創(chuàng)和富力。

　　屋漏偏逢連夜雨。彼時，AMC出現(xiàn)虧損，而萬達方面則無暇顧及海外業(yè)務(wù)。到2021年5月，王健林基本清倉AMC。

　　與此同時，2020年初疫情的暴發(fā)導致院線生意一落千丈，電影行業(yè)遭遇寒流，萬達電影也嚴重受創(chuàng)。

　　根據(jù)萬達電影過往發(fā)布的年報，2019年、2020年、2021年及2022年4年的營業(yè)收入分別為154.4億元、62.95億元、124.9億元和96.95億元；歸屬母公司凈利潤則為-47.29億元、-66.69億元、1.063億元和-19.23億元，僅2021年實現(xiàn)了盈利，其余3年都為虧損。

　　到2023年，這一狀況迎來轉(zhuǎn)機。根據(jù)業(yè)績預告，2023年萬達電影實現(xiàn)歸屬母公司的凈利潤預計為9億元~12億元，扭虧為盈。

　　2023年前三季度，萬達電影國內(nèi)影院實現(xiàn)票房62.2億元（不含服務(wù)費），同比增長67.6%，較2019年同期增長5.2%；觀影人次1.5億，同比增長68.7%，較2019年同期增長3.7%。其中7~9月公司國內(nèi)影院實現(xiàn)票房25.7億元（不含服務(wù)費），同比增長102.1%，較2019年同期增長21.2%。

　　不過，萬達電影的危機剛解除，珠海萬達商管的上市對賭協(xié)議又成為懸在王健林頭頂?shù)倪_摩克利斯之劍。

　　2021年9月，珠海萬達商管為赴港上市，與太盟等22家投資者簽訂了股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，獲得投資380億元人民幣。

　　其中部分投資者與珠海萬達商管簽訂了對賭協(xié)議，約定：一、2021年至2023年實際凈利潤不得低于51.9億元、74.3億元、94.6億元，若未達上述業(yè)績目標萬達商管將以零對價轉(zhuǎn)讓相關(guān)數(shù)量股份或予以相應的現(xiàn)金補償；二、若珠海萬達商管未能在2023年底前完成上市工作，大連萬達商管有義務(wù)按8%的年內(nèi)部收益率向上述投資者回購全部或部分股份，潛在回購支出規(guī)模逾300億元。

　　此后，由于萬達商管多次遞表港交所均上市未果，萬達集團面臨著巨大的資金壓力。截至2023年上半年，萬達商管在手現(xiàn)金僅有147億元，還不夠一半的回購款。

　　為緩解對賭壓力，萬達采取了一系列“自救”措施，其中就包括多次轉(zhuǎn)讓萬達電影股權(quán)。

　　在逐夢與自救之間，王健林必須始終保持清醒。

　　4月17日，控制權(quán)變更公告的發(fā)布，也昭告著王健林的電影夢想正式破滅。

　　接棒者柯利明

　　根據(jù)控制權(quán)變更公告，“儒意系”現(xiàn)持有萬達投資100%的股份，而 “儒意系”實控人為柯利明。

　　如果說柯利明與王健林有什么相似之處的話，那就是同樣對影視行業(yè)保持清醒與理智。他說，“我從來不會定義自己是一名電影人，我是一個投資人”。

　　柯利明出生于1983年，是一名典型的“80后”。初中畢業(yè)后，他就遠赴澳大利亞留學，2006年，他獲得澳大利亞格里菲斯大學的貨幣銀行學碩士學位。此后，柯利明選擇回國，進入香港的一家對沖基金管理公司，任高級分析師。

　　2008年金融危機到來，柯利明在2009年離開香港，北上創(chuàng)業(yè)，加入哥哥于2007年成立的儒意廣告。在這一年，儒意廣告更名為“北京儒意欣欣影業(yè)投資公司”。

　　金融出身的他開始用金融學的方法研究亞洲電影史、美國電影史及好萊塢電影公司的模式。他發(fā)現(xiàn)，漫威公司出品的《蜘蛛俠》《鋼鐵俠》等系列電影，大部分都是源自小說或漫畫改變。

　　于是，他便動起了書本版權(quán)的心思?！拔野l(fā)現(xiàn)很多暢銷書真沒人關(guān)注，于是買了好多。包括《致青春》《步步驚心》等，還有滄月的鏡系列、海盜系列……”

　　2011年，柯利明成立了儒意圖書公司，收購了一批暢銷書的版權(quán)。隨后很多年，當人們談起儒意影視，都會把圖書版塊的收集看做是柯利明電影帝國的雛形。

　　柯利明涉足電影之前，就提前做出了嚴密的考量：“我做了一兩年的調(diào)研，我認為中國未來有三個行業(yè)會前途無量，一個是醫(yī)療行業(yè)，第二個是農(nóng)業(yè)，第三個就是文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)?！?/p>

　　2013年上映的《致青春》是其電影的破壁之路，這部投資幾千萬元的電影，斬獲7億多元票房；2014年柯利明主導策劃、投資、出品大電影的《老男孩猛龍過江》上映首周即破億元；《小時代》等電影也向市場證明了他杰出的項目運作能力。2014年，天神娛樂旗下并購基金以現(xiàn)金13.23億元收購儒意影業(yè)49%股權(quán)，儒意影業(yè)估值已達27億元。

　　有了資本的加持后，儒意影業(yè)插上了騰飛的翅膀，先后運作了《北平無戰(zhàn)事》《瑯琊榜》《羋月傳》《縫紉機樂隊》《送你一朵小紅花》《你好，李煥英》等多款爆款影視作品。

　　值得一提的是，騰訊控股有限公司通過間接全資附屬公司W(wǎng)ater Lily持有中國儒意20.45%股權(quán)。

　　隨著萬達電影控制權(quán)的變更，柯利明的影視產(chǎn)業(yè)鏈條正式打通。這位“80后”投資人，將帶領(lǐng)萬達電影駛向何處？市場靜待著答案。

股市回暖，抄底炒股先開戶！智能定投、條件單、個股雷達……送給你>>

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經(jīng)APP

責任編輯：楊紅卜