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剛剛，股市又有突發！
今天早上，日經225指數日內漲幅達2%。而據3月18日消息，由于大企業在今年的工資談判中大幅加薪，日本央行3月19日料將結束負利率政策。消息稱，日本央行15日開始就結束負利率政策在內外進行協調。一邊是要結束負利率，一邊股市還大漲。這是什么邏輯？
更讓人感到奇怪的是，日本央行提議于3月19日至3月21日購買3萬億日元的日本國債。不是要退出收益率曲線控制（YCC）政策了嗎？為什么又要在此期間購買國債呢？難道是日本央行還沒有下定決心？其中邏輯是什么？對全球資產價格是否會構成沖擊呢？
A股市場沉寂頗久的券商股異動拉升，方正證券一度漲停，中國銀河、中金公司漲幅靠前。寧德時代更是扛起了年報行情大旗。后續，高分紅的股票可能會引發市場強烈關注。值得注意的是，今天市場不但扛住了券商股的大漲，也扛住了數據的壓力。
日本大變量
今天早盤，日本股市再度大爆發。日經225指數漲幅一度突破2%，美元兌日本也出現上漲。
按理，在這個時候日股應該會跌，日元應該會上漲。因為，上周五夜盤，美股跌幅還比較大。另據3月18日消息，由于大企業在今年的工資談判中大幅加薪，日本央行3月19日料將結束負利率政策。消息稱，日本央行15日開始就結束負利率政策在內外進行協調。
高盛集團經濟學家Tomohiro Ota在3月18日的最新報告中認為，目前預計，日本央行將在本周升息，因為此前工資談判結果大好，該行可能不再需要更多的數據來進行政策調整，勢將完全退出收益率曲線控制（YCC），同時維持目前政府債券購買總額的步伐并保持交易所交易基金（ETF）持有量不變。
長江證券亦認為，YCC是日央行QQE（即利率為負的量化加質化貨幣寬松）政策的“CPU”，區別于傳統QE注重的購債數量，重點通過價格控制日本國債收益率曲線。而當前維持YCC的必要性正在下降，因新一輪通脹進展順利，薪資-通脹的良性循環或正在形成。同時，日本債市畸態和日元貶值壓力加劇也使得日央行維持寬松政策的代價越發昂貴。綜合美澳經驗和日本當前處境，日本央行轉向時點或已臨近并選擇溫和謹慎的方式退出超寬松，或使得全球流動性邊際收緊，沖擊全球資產定價，日元升值，日股則受影響有限。
不過，日本央行似乎并不放心YCC帶來的后果。今天早上，該央行提議于3月19日至3月21日購買3萬億日元的日本國債。這可能是日本股市大漲的根源。
野村基金表示，在貨幣政策方面，建議投資人正面看待終將到來的“日銀貨幣政策正?；?，因為這代表日本正式擺脫長期通縮環境，經濟不再是一潭死水，而經濟環境已改變，則長期以來的超寬松政策也不再合適，必須回歸正常化，因此對日本經濟與股市反而是項利多。此外即便日銀退出負利率，但日本利率仍與美國、歐洲的利率水平存在極大差距，因此日元并無法維持長期升值走勢?；谏鲜鲞壿?，日元匯價并不存在持續大幅升值動能，只要日元匯價趨于穩定，對于日本股市短線干擾消失，日股仍會恢復向上走勢不變。4 月以后日銀貨幣政策可能出現調整，屆時若使日股出現短期震蕩或回檔，反而是提供給投資人一個良好的長線進場加碼時機。
A股的異動
今天早上，A股市場券商股迎來明顯異動，方正證券一度漲停，中國銀河、中金公司漲幅靠前。
上周五，證監會發布《關于加強證券公司和公募基金監管加快推進建設一流投資銀行和投資機構的意見（試行）》。文件指出，力爭用5年左右的時間，推動形成10家左右優質頭部機構引領行業高質量發展的態勢。到2035年，形成2至3家具備國際競爭力與市場引領力的投資銀行和投資機構。國泰君安非銀團隊最新發布的研報指出，預計實質性政策將相繼出臺，以增強金融機構的功能性、專業性。證券行業供給側改革逐步推進，合規、專業的頭部券商更為受益。這可能是券商股大漲的主要原因。
但最關鍵的并不是券商股上漲，而是券商股上漲過程當中，題材股沒有調整。以往，市場不好的時候，券商股上漲，往往對應著題材股殺跌。今天早上，在券商股上漲時，依然有3500多只股票上漲。這意味著，市場正朝著良性的方向發展。
值得注意的是，市場亦禁受住了來自數據的考驗。上周末發布的金融數據并不如預期中的好，M1更是快速回落，這對于市場而言，并非好事。另外，國家統計局3月18日公布數據顯示，1—2月份，社會消費品零售總額81307億元，同比增長5.5%。其中，除汽車以外的消費品零售額74194億元，增長5.2%，這個數據弱于預期。分析人士認為，制造業的韌性給了市場信心，1—2月份，規模以上工業增加值同比實際增長7.0%（增加值增速均為扣除價格因素的實際增長率）。從環比看，2月份，規模以上工業增加值比上月增長0.56%。這一數據明顯高于預期中的5.2%。
責任編輯：王涵
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