投資研報(bào)

【王牌研報(bào)】基金核心抱團(tuán)池股票名單曝光，外資或重掌A股定價(jià)權(quán)，中金看好這只票上漲空間72%

【碳中和動(dòng)態(tài)分析】華能水電2185億布局瀾滄江上游水光互補(bǔ)基地！中環(huán)股份凈利翻倍，金風(fēng)科技營(yíng)收增長(zhǎng)24%

【硬核研報(bào)】醫(yī)美行業(yè)高景氣，產(chǎn)品儲(chǔ)備競(jìng)相卡位輕醫(yī)美賽道，增速最快

【硬核研報(bào)】供給格局重塑，鋰精礦價(jià)格創(chuàng)近20個(gè)月新高，2025年全球碳酸鋰缺口13%，把握鋰資源端的強(qiáng)阿爾法機(jī)會(huì)

　　原標(biāo)題 3年凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率前五十公司彰顯確定性 1.3倍以下失去入圍資格

　　價(jià)值投資漸成市場(chǎng)主流。盡管今年以來(lái)，“抱團(tuán)股”松動(dòng)和“殺白馬”案例似乎沖擊了市場(chǎng)神經(jīng)，但背后的邏輯也僅是大漲之后的價(jià)值回歸。

　　在這一背景下，2020年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，是否超預(yù)期對(duì)相關(guān)個(gè)股的市場(chǎng)表現(xiàn)尤為重要。

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至4月27日，滬深兩市共有3146家上市公司披露2020年年報(bào)，其中1994家公司2020年歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱“歸母凈利潤(rùn)”）實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，占比63.38%。

　　對(duì)此，接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪的前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，在疫情得到有效控制后，我國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)穩(wěn)步復(fù)蘇，上市公司盈利也出現(xiàn)了普遍增長(zhǎng)，這對(duì)市場(chǎng)有非常積極的推動(dòng)作用。投資方面，可關(guān)注年報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期的板塊和個(gè)股，特別是盈利增長(zhǎng)穩(wěn)定的消費(fèi)類白馬股，長(zhǎng)期來(lái)看投資價(jià)值很高。

　　七公司去年凈利同比增超5倍

　　從近三年歸母凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率指標(biāo)來(lái)看，有可比數(shù)據(jù)的2982家公司中（剔除基年數(shù)據(jù)為負(fù)公司，下同），1897家公司實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，占比63.62%，其中有92家公司近三年復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)100%。

　　而近三年歸母凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率TOP50公司復(fù)合增長(zhǎng)率則均在1.3倍以上。其中，海象新材（536.29%）、協(xié)鑫能科（375.03%）、中船防務(wù)（320.80%）、晶澳科技（308.09%）、紫天科技（305.53%）、華東科技（300.08%）等7家公司近三年歸母凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率在300%以上。

　　在近三年歸母凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率TOP50的公司中，有多達(dá)21家公司歸母凈利潤(rùn)2020年同比增長(zhǎng)超過(guò)100%。其中英科醫(yī)療（3829.56%）、達(dá)安基因（2556.80%）、之江生物（1708.96%）、碩世生物（878.52%）、奧泰生物（766.73%）、中船防務(wù)（567.92%）、陽(yáng)普醫(yī)療（524.48%）等7家公司實(shí)現(xiàn)2020年歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)在5倍以上。

　　如果把時(shí)間放長(zhǎng)到5年，歸母凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率超1倍的公司明顯增多。統(tǒng)計(jì)顯示，在有可比數(shù)據(jù)的2629家公司中，近5年歸母凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率在100%以上的公司多達(dá)1131家，其中增長(zhǎng)率超高10倍的公司有165家。而三一重工（3109.56倍）、滬電股份（241.47倍）、八億時(shí)空（181.92倍）、中際旭創(chuàng)（153.72倍）、路德環(huán)境（132.82倍）、寧波東力（維權(quán)）（129.96倍）、英科醫(yī)療（108.11倍）等7家公司歸母凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率更是超過(guò)100倍。

　　從市盈率來(lái)看，上述TOP50公司處于相對(duì)合理位置，截至4月27日收盤，上述50家公司整體法計(jì)算的動(dòng)態(tài)市盈率（TTM）為20.09倍，算術(shù)平均動(dòng)態(tài)市盈率（TTM）為31.69倍，相較目前A股整體法的動(dòng)態(tài)市盈率（TTM）為20.50倍，算術(shù)平均動(dòng)態(tài)市盈率（TTM）為46.25倍，更為均衡。

　　高增長(zhǎng)公司扎堆三大行業(yè)

　　記者進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)，近三年凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率TOP50的個(gè)股中，醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備和電氣設(shè)備等三大行業(yè)涉及個(gè)股數(shù)相對(duì)較多，分別有10只、9只、6只，合計(jì)占比50%。

　　對(duì)此，接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的寶新金融首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭磊表示，看好醫(yī)藥生物行業(yè)，尤其是創(chuàng)新藥產(chǎn)品線和在研藥比較豐富的上市公司。生物制藥屬于朝陽(yáng)行業(yè)，而且這部分要看創(chuàng)新能力，特別是每年都有自研新藥上市的公司，這樣的醫(yī)藥公司才有核心競(jìng)爭(zhēng)力，而不是靠運(yùn)氣或其他因素帶來(lái)的增長(zhǎng)。簡(jiǎn)單復(fù)制和生產(chǎn)已經(jīng)失去專利保護(hù)藥的企業(yè)不包括在內(nèi)。

　　成恩資本董事長(zhǎng)王璇也表示看好醫(yī)藥細(xì)分行業(yè)龍頭標(biāo)的。王璇告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，過(guò)去三年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)入常態(tài)化，但是新技術(shù)的應(yīng)用帶動(dòng)細(xì)分領(lǐng)域的產(chǎn)品滲透率提升，需求升級(jí)也促進(jìn)了產(chǎn)品的精細(xì)化變革，所以部分行業(yè)仍保持了高速增長(zhǎng)。生物醫(yī)藥中創(chuàng)新藥在政策支持下進(jìn)入了新的發(fā)展階段，居民收入提升帶動(dòng)高價(jià)治療性藥物的普及。

　　冬拓投資基金經(jīng)理王春秀也同樣看好醫(yī)藥板塊的投資價(jià)值。王春秀對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“2015年深化醫(yī)療改革以來(lái)，鼓勵(lì)創(chuàng)新成為改革重要方向，加速創(chuàng)新藥審評(píng)審批、推進(jìn)臨床結(jié)果國(guó)際互認(rèn)、推出藥品上市許可持有人制度、醫(yī)保目錄談判和動(dòng)態(tài)調(diào)整等一系列政策的實(shí)施，讓中國(guó)的創(chuàng)新藥迎來(lái)了黃金時(shí)代。我們看好A+H兩地上市的創(chuàng)新藥以及CXO龍頭企業(yè)的長(zhǎng)期投資價(jià)值?！?/p>

　　對(duì)于機(jī)械設(shè)備和電氣設(shè)備兩類行業(yè)，鄭磊表達(dá)了相對(duì)謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)，認(rèn)為機(jī)械設(shè)備和電氣設(shè)備要關(guān)注高端制造設(shè)備和先進(jìn)制造相關(guān)領(lǐng)域的上市公司。雖然其中一些比較傳統(tǒng)的企業(yè)符合經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的概念，但是由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過(guò)程可能較漫長(zhǎng)，相關(guān)公司的業(yè)績(jī)也會(huì)有較大波動(dòng)。

　　王春秀則看好國(guó)產(chǎn)替代背景下高端裝備和工業(yè)4.0時(shí)代智能裝備龍頭企業(yè)的長(zhǎng)期投資價(jià)值，以及光伏、風(fēng)電和新能源汽車等電氣設(shè)備的三個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的爆發(fā)式增長(zhǎng)，這些都是導(dǎo)致人類生產(chǎn)、生活方式發(fā)生革命性變革的領(lǐng)域，都有著遠(yuǎn)大的發(fā)展前途。

　　逾九成TOP50公司獲機(jī)構(gòu)青睞

　　在國(guó)際疫情沖擊、世界經(jīng)濟(jì)不確定性背景下，利潤(rùn)增長(zhǎng)成為投資市場(chǎng)中可以把握的重要確定性，持倉(cāng)成長(zhǎng)股成為機(jī)構(gòu)共識(shí)。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，截至2020年底，在近三年歸母凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率TOP50公司中，有46家被機(jī)構(gòu)持倉(cāng)，占比達(dá)92%。從機(jī)構(gòu)持倉(cāng)占流通股比例來(lái)看，機(jī)構(gòu)持倉(cāng)在10%以上的公司達(dá)38家，其中，中信特鋼（88.74%）、中國(guó)聯(lián)通（76.85%）、贛能股份（73.80%）、寶鈦股份（70.18%）、晶澳科技（70.14%）、中船防務(wù)（64.41%）、中微公司（60.26%）、雅戈?duì)?/a>（60.04%）、星徽股份（57.25%）、力合科創(chuàng)（57.22%）、東方電纜（52.63%）等10家公司機(jī)構(gòu)持倉(cāng)占比超過(guò)50%。

　　值得關(guān)注的是，以價(jià)值投資見長(zhǎng)的社保基金在去年底也現(xiàn)身7家上述TOP50公司中，分別為：晶澳科技（4.41%）、中信特鋼（3.37%）、寶鈦股份（2.02%）、杰瑞股份（1.49%）、建設(shè)機(jī)械（1.25%）、東方電纜（0.82%）、迪威爾（0.48%）。

　　盡管目前一季報(bào)披露數(shù)量少于年報(bào)，但已披露一季報(bào)的23家TOP50公司中，22家公司在一季度末被機(jī)構(gòu)持股，持倉(cāng)比例在10%以上的公司達(dá)到20家。其中，贛能股份（73.57%）、中國(guó)聯(lián)通（72.98%）、特寶生物（65.37%）、力合科創(chuàng)（55.69%）、星徽股份（51.20%）等5家公司機(jī)構(gòu)持倉(cāng)占比超50%。

　　在已公布一季報(bào)的23家TOP50公司中，QFII也現(xiàn)身其中3家公司，分別為：愛旭股份（5.16%）、海象新材（1.16%）、贛能股份（0.13%）。

掃二維碼，3分鐘極速開戶>>

海量資訊、精準(zhǔn)解讀，盡在新浪財(cái)經(jīng)APP

責(zé)任編輯：王涵