2021年的上市公司業績“爆雷季”如期而至。

　　在西水股份等之后，力源信息加入了業績爆雷大軍。1月26日晚間，力源信息發布業績預告，預計公司2020年度營業收入為103億元-104億元，同比下降21.56%-20.80%；歸屬于上市公司股東的凈虧損為16億元–18億元，上年同期盈利1.92億元。這也將是公司自2011年上市以來首度虧損。

　　力源信息解釋，2020年新冠疫情在美國的流行蔓延，特朗普政府對華為不斷升級施壓手段直至徹底封鎖，公司對華為的間接銷售也隨之逐級下降，公司的索尼CMOS傳感器芯片全年銷售收入從2019年略超80億人民幣，下降到2020年接近50億人民幣。

　　公司表示，對收購深圳鼎芯、南京飛騰、武漢帕太時形成的商譽進行了初步減值測試，由于以上原因，預計計提商譽減值金額約18-19.5億元，導致公司本報告期業績虧損。

　　商譽減值爆虧18億

　　力源信息的主營業務包括上游電子元器件的代理分銷業務及自研芯片業務、下游解決方案和模塊的研發、生產、銷售以及泛在電力物聯網終端產品的研發、生產及銷售。

　　作為一家創業板上市公司，在上一輪的并購大潮中，公司通過并購快速做大。2016年10月和2017年3月，公司分別完成對南京飛騰100%股權和武漢帕太100%股權的收購，相關資產分別在2016年10月8日和2017年3月6日完成過戶。南京飛騰業績從2016年10月8日起開始幵入公司合并報表，武漢帕太業績從2017年3月6日起幵入公司合并報表。

　　隨后，公司業績進入了爆發期，2017年上半年，南京飛騰貢獻利潤1600-1700萬元，武漢帕太貢獻利潤1.11-1.13億元，合并入報表的利潤預計為6500-6600萬元，南京飛騰和武漢帕太合計合并入凈利潤8100-8300萬元。

　　整體來看，2016年，公司扣非后的歸母凈利潤僅有4344.11萬元，2017年暴增至3.07億元。2018年，這一數字維持在3.18億元左右。

　　不過，公司業績增長的同時，股價變現卻非常一般。2015年創業板牛市期間，公司前復權后的股價一度高達16.69元每股，但是隨后一年不如一年。截至2021年1月26日收盤，公司股價僅有4.37元，總市值51.49億元。

　　2018年以后，公司業績也無法維持增長。2019年公司凈利潤回落至1.92億元。2020年業績預告，公司爆虧18億元。

　　財報顯示，2011年-2019年，力源信息實現的歸屬凈利潤分別約2419.8萬元、1532.77萬元、1710.75萬元、2031萬元、3702.22萬元、4734.9萬元、3.24億元、3.57億元、1.92億元。也就是說，力源信息2020年迎來上市以來首虧，且虧掉了前9年歸屬凈利潤總和。

　　公司解釋，2020年由于疫情因素影響同時美國政府對中國高科技產業掀起新一輪瘋狂打壓，公司重要的行業應用市場--手機市場格局發生了較大變化，導致公司手機行業銷售規模下滑。

　　公司是日本索尼CMOS傳感器芯片在國內手機領域最重要的代理服務商之一，公司間接客戶為華為、小米、OPPO、VIVO等手機廠家及其代工廠。隨著2020年新冠疫情在美國的流行蔓延，特朗普政府對華為不斷升級施壓手段直至徹底封鎖，公司對華為的間接銷售也隨之逐級下降，公司的索尼CMOS傳感器芯片全年銷售收入從2019年略超80億人民幣，下降到2020年接近50億人民幣。

　　公司另一個行業應用市場--泛在電力物聯網行業則嚴重受到2020年新冠疫情的不利影響，其電力計量采集解決方案業務因下游客戶項目受到疫情影響導致相關產品招標及安裝延遲，出貨量減少。

　　公司根據會計準則等相關要求，對收購深圳鼎芯、南京飛騰、武漢帕太時形成的商譽進行了初步減值測試，由于以上原因，預計計提商譽減值金額約180000-195000萬元，其中武漢帕太約157000-168000萬元，南京飛騰約18000-21000萬元，深圳鼎芯約5000-6000萬元（實際計提金額需依據評估機構及審計機構審計后確定），導致公司本報告期業績虧損。

　　業績疲態早已顯露

　　值得注意的是，力源信息的業績疲態早已顯露。2019年，公司實現凈利潤1.92億元，同比下降46.17%。

　　分子公司來看，武漢帕太的業績表現不佳，是導致公司業績低迷的核心原因之一。武漢帕太是力源信息最重要的一筆并購。上市公司2015年度的營歸屬于母公司所有者的凈利潤僅有3702.22萬元。但是武漢帕太2015年度實現凈利潤就高達1674.52萬元。

　　根據當時的收購方案，力源信息以現金支付結合股份支付的方式，以26.3億元的價格收購了武漢帕太100%的股權。在支付巨額成本的同時，力源信息要求武漢帕太的原控制人等簽下了業績對賭協議。

　　根據協議，武漢帕太2016年度、2017年度及2018年度對應的實際凈利潤（專項模擬審計報告、專項審計報告的合并報表中扣除非經常性損益前后歸屬于母公司股東的凈利潤孰低者，下同）數額不低于20500萬元、23780萬元及27585萬元。

　　2016年至2018年，武漢帕太實際實現累計凈利潤7.38億元，其中2018年實現2.82億元，堪堪實現業績承諾。

　　但是到了2019年，武漢帕太的業績就出現了顯著下滑，2019年報顯示，帕太集團有限公司和帕太國際貿易（上海）有限公司全年凈利潤僅有2.27億元。而深圳鼎芯等公司業績也顯著下滑。

　　2019年，公司對深圳鼎芯和武漢帕太業績分別計提了商譽減值準備1881.73萬元和7729.14萬元，合計為9610.86萬元。

　　值得注意的是，去年二季度以來，力源信息持續有股東減持和高管離職。

　　2020年11月12日，力源信息發布關于獨立董事李安定任期屆滿離任及董事胡戎辭職的公告。公告顯示，李定安自2014年11月13日至2020年11月12日，連任力源信息獨立董事長達六年。

　　另外，董事胡戎由于個人原因，申請辭去力源信息第四屆董事會董事職務，辭職報告自11月11日起生效。胡戎原定任期為2018年11月30日至2021年11月29日，辭職后，仍繼續在力源信息其他崗位任職。截至11月12日，胡戎通過烏魯木齊融冰股權投資合伙企業（有限合伙）間接持有股份681.39萬股，占總股本的0.58%。

　　此外，公司于2021年1月8日公告，公司持股5%以上股東、董事趙佳生減持1178.15萬股公司股份。2020年9月份，公司公告董事胡斌、胡戎控股的融冰投資，高管劉昌柏、陳福鴻董事、高管王曉東合計減持公司股份546.814萬股，占公司總股本的0.4642%。2020年12月份，公司披露持股5%以上股東華夏人壽累計減持公司股份2356.29萬股，減持比例為2.00%。

　　榮耀手機破繭重生，產業鏈有望恢復

　　雖然多次計提減值損失，但是力源信息仍然對未來業務發展表示了樂觀。

　　公司表示，2020年華為受美國制裁打壓導致公司對其間接銷售已經大幅縮減，今年美國新政府上臺后華為手機能否迎來轉機、榮耀手機從華為剝離后能否規避制裁打壓，公司將采取積極措施應對。同時手機市場往往此消彼長，公司2021年將努力加大對小米、OPPO、VIVO等非華為客戶的銷售力度；泛在電力物聯網市場2020年受疫情很大影響，2020年底部分地區出現電荒后，公司將密切關注今年電網建設的相關機會。

　　目前，公司核心團隊和客戶穩固，今年半導體芯片供應緊缺的市場環境，將有利于公司獲取客戶訂單實現公司銷售復蘇反彈。同時公司未來重點發展的芯片設計公司力源半導體今年將大幅增加研發投入，預計今年下半年將有新的自研芯片面市。公司對未來發展前景充滿信心。

　　值得注意的是，榮耀脫離華為之后，已經逐步走上正軌。

　　1月22日，榮耀公司正式舉辦了新年的第一場發布會，帶來了榮耀V40、筆記本電腦、智能手表等多款新產品。

　　發布會后，榮耀CEO趙明接受了媒體采訪。他介紹，此次榮耀獨立和拆分包含了端到端的體系，整體8000人的隊伍有超過50%都是研發團隊，涵蓋了研發、銷售、營銷、供應鏈、財經等完整的體系。且很多原有的華為體系開發是一個平臺性的技術轉移，比如最先進的攝像頭技術、最先進的工藝，包括架構設計，以及大家耳熟能詳的GPU Turbo、Link Turbo等技術都全部遷移要新榮耀公司。

　　榮耀2020年11月17日正式對外官宣獨立之后，整個榮耀體系轉變，過去很多高端旗艦店的零售合作伙伴，供應在逐漸恢復過程中已經開始啟動高端旗艦店的選址和建設，就是要幫助榮耀未來提升各級城市服務消費者的能力。

　　而在供應鏈方面，幾乎所有的供應伙伴都已經全面恢復了對新榮耀的供應，生產供貨的角度已經沒有任何牽制，可以全力以赴面向市場。包括AMD、英特爾、鎂光、三星、高通、微軟、MTK等所有熟悉的在榮耀過去供應商當中全面恢復了合作。

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責任編輯：陳悠然 SF104