68.8元！螞蟻集團A股周四申購，頂格有望必中1簽，總市值超茅臺幾無懸念

　　原創 陳書玉 

　　備受矚目的螞蟻集團IPO，今日宣布發行價：A股68.8元/股，港股為80港元/股。按當前匯率計算，二者價格基本相當。以此計算，螞蟻集團此次A+H發行總募資將達到約2300億元。或許是巧合，此次發行價68.80元，與公司的代碼688688也非常貼切。網上頂格申購有望100%中1簽。

　　螞蟻集團IPO定價出爐，A股發行價68.8元/股，港股80港元/股

　　10月26日晚，螞蟻集團發布首次公開發行股票并在科創板上市發行公告，發行人和聯席主承銷商根據初步詢價結果，協商確定本次發行價格為68.80元/股。

　　同時，螞蟻集團境外H股發行與本次A股發行同步進行。H股發行價格為80.00港元/股，按當前匯率計算與A股基本持平。

　　而根據目前的發行價格計算，螞蟻集團最終A股發行總市值為2.1萬億元，較此前多家投行預測約2.5萬億-3萬億元估值，折讓幅度約20%-30%。

　　螞蟻集團2020 年 1-9 月實現營業收入 1181.91 億元，同比增長43%；毛利潤695.49億元，同比增長74.28%。其中，2020年上半年凈利潤219億元，半年時間就超過了去年全年。

　　多位券商機構人士預測，因為價格比預期便宜，市場情緒熱烈，螞蟻“打新” 競爭會比預想的更加激烈。

　　戰投陣容覆蓋國內外29家投資者

　　公告顯示，螞蟻集團的戰略投資者覆蓋國內外29家頂級投資者，包括主權基金，國內頭部保險公司、銀行、大型國企以及民營企業等。

　　具體來看，除此前披露的阿里巴巴之外，還包括：全國社保基金、中投公司、加拿大養老金、新加坡政府投資公司、淡馬錫控股、阿布達比投資局等全球主權基金；國壽、人保、太平、中再、陽光、泰康等保險公司；中石油、招商局、五礦、中遠海運等大型國企。交行下屬交銀國際也是戰略投資者。

　　根據披露信息，全國社保基金追加了70億元的投資，認購超1億股螞蟻集團的新股，成為除阿里集團外認購金額最大的戰略投資者。資料顯示，2015年，社保基金以75億元人民幣入股螞蟻，認購近7億股。按螞蟻A股發行價計算，該筆投資價值超過480億元，五年時間增長近7倍。

　　據一位資深投行人士分析，螞蟻在科創板上市引入增量投資者，有利于擴大科創板的投資者基礎。而更多的合格投資者進場，將吸引更多的優質標的在科創板上市，再由成熟機構投資者主導發行定價，最終形成良性循環。

　　值得注意的是，螞蟻集團在發行安排中為戰略投資者設置了比監管要求的12個月更嚴格的禁售期。除保薦跟投及生態圈戰配公募基金以外的戰略投資者，需承諾獲得的配售股票中，50%股份限售期限為12個月，50%股份限售期限為24個月。這也意味著，上述戰略投資者包括全球頂級主權基金和阿里巴巴等都要受到該禁售期的約束。

　　全球最大IPO，募資總額超2311億元，市場短期或面臨“抽血效應”

　　根據螞蟻集團上市發行方案，按照1：1的首發規模，螞蟻將分別在A股和H股發行不超過16.7億股的新股。A+H發行的新股數量合計不超過發行后（綠鞋前）公司總股本的11%。

　　若A股超額配售選擇權全額行使，則A股發行總股數將擴大至不超過19.21億股。其中，在A股的初始戰略配售股票數13.4億股，占A股初始發行量80%，創科創板歷史紀錄。

　　螞蟻集團兩地總計募資總額超過345億美元（約2311億元人民幣），超過此前沙特阿美290億美元的融資，成為有史以來全球最大的IPO項目。

　　作為全球最大的獨角獸企業，此次螞蟻集團的“超級IPO”備受矚目卻也引發市場一定擔憂。近期A股市場證券、銀行、消費股持續走弱，部分投資者擔心螞蟻集團上市會一定程度上令A股承壓。

　　有分析人士認為，此前科創板最大的IPO項目是募資金額532億元的中芯國際，上市時曾造成了半導體行業股票的整體大跌，現螞蟻集團募資規模是其兩倍，不免讓投資者擔心其抽血效應。不過，從長期來看，大型公司的IPO對市場走勢并無明顯影響。

　　2.1萬億！有望沖擊A股總市值第一寶座

　　截至10月26日收盤，A股目前市值最高的公司為消費股龍頭貴州茅臺，總市值為2.06萬億元，工商銀行、中國平安、建設銀行、中國人壽、農業銀行、招商銀行等金融股緊隨其后，市值均為萬億元級別。目前來看，螞蟻集團上市后，大概率將超過貴州茅臺，成為A股總市值最高的公司。 

　　目前，進入A股市值前十榜單的公司目前主要集中在銀行、保險、白酒等傳統行業。而美股市值前十強榜單幾乎全部由高科技公司、互聯網巨頭把持，包括蘋果、微軟、亞馬遜、谷歌、Facebook、臺積電等。

　　近年來，A股一直在努力改革，根據監管層的設想，A股要真正助推中國經濟，需要一批能引領未來新經濟走勢，具有長期投資價值的高科技及互聯網公司。同時，監管層也在全力推動更健康可持續、更與經濟同頻共振的資本市場。2019年7月，實行注冊制的科創板正式開市，在股權架構、上市輔導等方面給創新企業大開方便之門，也為螞蟻集團、京東數科等優質企業登陸A股，徹底掃清了制度障礙。

　　此次，螞蟻集團市值超越貴州茅臺，將意味著高科技公司將逐步取代傳統行業，成為A股市場新的領頭羊，這將具有劃時代的意義。

　　作為A股市場第一家真正的“世界級互聯網巨頭”，此次螞蟻集團上市之旅也頗為順暢：從上交所8月25日受理螞蟻集團IPO申請，到證監會同意注冊，僅用時57天。

　　10月24日，馬云在上海外灘金融峰會表示，“這是第一次，科技大公司在紐約以外的地方定價，這是三年前連想都不敢想的，但是今天發生了。”

　　商務部國際貿易經濟合作研究院研究員梅新育認為，三五年前，中國優秀的互聯網公司要上市，只能去美股或者港股。現在，螞蟻這樣的科技巨頭上市發生在A股，而不是發生在海外市場，是國家經濟和A股逐漸成熟的標志。

　　頂格申購螞蟻集團有望100%中簽

　　據測算，螞蟻集團此次A股網上初始發行量為3.17億股，單一賬戶申購上限將為31.7萬股，頂格申購對應的滬市市值為317萬元，可獲得634個配號。參考中芯國際和中國通號0.21%和0.22%的中簽率測算，頂格申購螞蟻集團有望100%中簽。 

　　時間軸回顧

　　7月20日，螞蟻集團宣布，計劃在科創板和港交所尋求同步發行上市。

　　8月14日，證監會浙江監管局官網公示螞蟻集團輔導備案文件。文件顯示，螞蟻正在接受輔導機構中金公司、中信建投的上市輔導。

　　8月21日，證監會接收螞蟻集團申請境外首次公開發行股份材料。

　　8月24日，證監會受理螞蟻集團境外首次公開發行股份審批材料。

　　8月25日，上交所受理螞蟻集團科創板上市申請。同日，螞蟻集團向上交所及港交所同步遞交上市招股文件。

　　8月31日，上交所官網顯示，螞蟻集團科創板IPO審核狀態變更為“已問詢”。

　　9月18日，上交所科創板上市委公告，螞蟻集團首發過會。

　　9月22日，上交所網站顯示，科創板擬上市公司螞蟻集團提交注冊。

　　10月13日，螞蟻集團發言人表示，螞蟻的上市流程正在兩地有序推進。

　　10月16日，螞蟻集團收到證監會有關其申請赴港上市的行政許可決定書。

　　10月21日，證監會同意螞蟻科技集團股份有限公司科創板IPO注冊。

　　10月26日，螞蟻集團發布首次公開發行股票并在科創板上市發行公告，確定發行價格。

　　根據安排，10月27日，螞蟻集團將進行網上路演；29日進行申購；30日公布中簽率。

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責任編輯：陳志杰