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9月初，海融科技首發過會，將于不久后登陸創業板。
資料顯示，海融科技從事烘焙行業原料研發、生產、銷售，主要產品包括植脂奶油、含乳脂植脂奶油、果醬、巧克力等。2017年-2019年，公司營業收入分別為4.71億元、5.41億元、5.84億元，增速分別為14.5%、14.82%、7.86%，2019年營收增速明顯放緩，凈利潤分別為0.7億元、0.73億元、0.77億元，近年來凈利潤增速較慢，盈利或面臨天花板。
作為與健康息息相關的食品行業，海融科技卻并未在招股書中充分提示主要產品植脂奶油的食品安全問題。2020年1~6月，公司植脂奶油的收入為2.05億元，占總收入的90%，為海融科技收入和利潤的主要來源。但植脂奶油的制作原料中含有食用氫化油（即植物奶油），而氫化油則是人工反式脂肪酸的主要來源。
人工反式脂肪酸一般被認為會促進動脈硬化、導致血栓形成、引發冠心病等，是造成心腦血管疾病、糖尿病的主要原因。歐美等發達國家因此多運用動物奶油來代替植物奶油，2015年美國食品藥品監督局規定，2018年后美國食品中不得含有人工反式脂肪酸。若中國在不久后試行類似的政策，海融科技的支柱產品銷售將面臨毀滅式打擊，而公司并未在招股書中披露這一重大風險點。
此外，海融科技還有明顯的募投擴建浪費產能之嫌。2017年-2019年，植脂奶油的產能分別為6.84萬噸、5.4萬噸、5.6萬噸，產能利用率分別為54.3%、78.28%、78.86%，在2018年和2019年降低了產能之后海融的產能利用率才從五成提升至八成左右，可見2017年的產能偏高，無法完全利用。
然而此次IPO，公司似乎想重新走一遍錯誤的道路。募投項目之一為植脂奶油擴產建設項目，擬使用6263萬元，第四年達產后將新增產能規模約3.2萬噸，即完全建成后植脂奶油的產能將達8.8萬噸，遠高于2017年的產能，2017年產能利用率僅五成左右，此次大舉擴產，新增產能又該如何消化呢？
責任編輯：常福強
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