37萬股民無眠！一夜之間被*ST：400億營收公司，卻還不起1700萬欠款，更瀕臨破產(chǎn)退市！

　　中國基金報(bào)

　　泰勒

　　中國昔日最大的汽車經(jīng)銷商龐大集團(tuán)（維權(quán)），今夜又涼了半截，欠了別人1700萬還不起之后，在5月份被債權(quán)人申請(qǐng)重整，終于被法院受理。

　　而根據(jù)交易所規(guī)定，龐大集團(tuán)股票簡稱改為“*ST龐大”，也就是被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

　　龐大集團(tuán)被*ST

　　根據(jù)5日晚間的公告，龐大集團(tuán)曾于2019年5月14日發(fā)布《關(guān)于被債權(quán)人申請(qǐng)重整的提示性公告》，公告了申請(qǐng)人冀東豐公司申請(qǐng)公司進(jìn)行重整的相關(guān)事宜。 

　　2019年9月5日，公司收到法院送達(dá)的《決定書》，法院已裁定受理冀東豐公司對(duì)公司的重整申請(qǐng)，并指定清算組擔(dān)任龐大集團(tuán)管理人。

　　根據(jù)相關(guān)規(guī)定，龐大集團(tuán)股票將于2019 年 9 月 6 日被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡稱改為“*ST 龐大”，股票價(jià)格的日漲跌幅限制為5%。 另外，股票將于2019年9月6日開市起停牌一天，于2019年9月9日開始起復(fù)牌交易。

　　龐大集團(tuán)也在公告中提醒投資者，若公司重整失敗，公司將被法院宣告破產(chǎn)。如果公司被法院宣告破 產(chǎn)，根據(jù)《股票上市規(guī)則》第 14.3.1 條第一款第十二項(xiàng)的規(guī)定，公司股票將面臨 被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。

　　截至最新，龐大集團(tuán)背后的股東戶數(shù)高達(dá)37萬戶。

　　年?duì)I收400億，還不上1700萬的借款！

　　為什么會(huì)被申請(qǐng)重整，原來，今年5月13日，龐大集團(tuán)發(fā)布公告，由于龐大集團(tuán)于2017年5月4日向北京冀東豐借款1700萬元，用于補(bǔ)充流動(dòng)資金用于進(jìn)貨，借款到期后，龐大集團(tuán)因資金緊張，未能償清債務(wù)。因此，冀東豐公司向法院提出對(duì)龐大集團(tuán)進(jìn)行重整申請(qǐng)。

　　而2018年龐大集團(tuán)的營收超400億元。

　　值得注意的是破產(chǎn)重組并不于破產(chǎn)清算，破產(chǎn)重組是企業(yè)最后一次資產(chǎn)重組機(jī)會(huì)，如果企業(yè)能夠在限定的時(shí)間內(nèi)，通過重組整頓，能夠清償債務(wù)的，法院應(yīng)當(dāng)終結(jié)對(duì)該破產(chǎn)企業(yè)的破產(chǎn)程序。

　　龐大集團(tuán)方面，曾對(duì)于此次重組較為樂觀，前董事長龐慶華對(duì)媒體表示，“這個(gè)決定征求了很多有關(guān)部門與債委會(huì)中多數(shù)人的意見，大家都贊成。如果此次破產(chǎn)重組能夠順利實(shí)施，龐大集團(tuán)將如同重獲新生。”

　　曾經(jīng)風(fēng)光無限

　　八年前，龐慶華創(chuàng)辦的龐大集團(tuán)不僅是國內(nèi)首家通過IPO方式登陸A股市場的汽車經(jīng)銷商集團(tuán)，還是全球市值最高的汽車經(jīng)銷商集團(tuán)、上市單筆融資額最多的民營企業(yè)（融資超過60億元）。

　　2015年，龐大集團(tuán)市值一度接近600億元。而龐慶華也被視作中國汽車經(jīng)銷行業(yè)無出其右的領(lǐng)軍人物，在胡潤富豪榜中，龐慶華家族的財(cái)富從2010年的48億元漲到2011年的100億元，當(dāng)年排名第109位。

　　而如今龐大集團(tuán)的A股市值不到100億，已經(jīng)蒸發(fā)了84%，股價(jià)僅剩1.3元/股，在跌下去可能還會(huì)面臨“面值退市”的尷尬境地。

　　早在2010年，龐大集團(tuán)銷售各類汽車47萬輛，所經(jīng)銷的20個(gè)品牌銷售量名列全國同行業(yè)第一名，長久以來都保持著“中國汽車銷售服務(wù)十大企業(yè)集團(tuán)”第一名的榮譽(yù)。

　　2017年龐大集團(tuán)登上頂峰，當(dāng)年新車銷售48.17萬輛，營業(yè)收入高達(dá)704.85億元。這樣一份成績單讓龐大集團(tuán)在“2018中國企業(yè)500強(qiáng)榜單”中位列第240位，這是龐大集團(tuán)連續(xù)14年躋身中國企業(yè)500強(qiáng)。

　　然而，正是站上巔峰的2017年成為龐大集團(tuán)由盛轉(zhuǎn)衰的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。在2017年年報(bào)中龐大集團(tuán)表示，2017年是公司發(fā)展史上所處經(jīng)營環(huán)境最艱難的一年。

　　龐慶華認(rèn)為，2017年被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查給龐大集團(tuán)帶來了前所未有的負(fù)面影響。這導(dǎo)致龐大集團(tuán)融資成本上漲，成為資金危機(jī)的導(dǎo)火索。

　　“晴天送傘，雨天收傘”的銀行加劇了龐大集團(tuán)的資金危機(jī)。

　　資金鏈告急

　　2018年巨虧61億

　　2015年，龐大集團(tuán)與國信證券簽署“股權(quán)收益權(quán)互換協(xié)議”，所謂“股權(quán)收益權(quán)互換”，是指客戶與券商根據(jù)協(xié)議約定，在未來某個(gè)期限針對(duì)特定股票的收益表現(xiàn)與固定利率進(jìn)行現(xiàn)金流交換。

　　這是一種具有強(qiáng)烈高杠桿性質(zhì)的融資方式，發(fā)生爆倉或強(qiáng)制平倉的風(fēng)險(xiǎn)較大。

　　2017年4月28日，龐大接到中國證監(jiān)會(huì)的《調(diào)查通知書》。調(diào)查主因是公司2015年與國信證券簽署的“股權(quán)收益權(quán)互換協(xié)議”，相關(guān)部門認(rèn)定公司存在信息披露等違法問題。

　　2018年7月4日，就此次證券市場的違規(guī)行為，龐大正式收到中國證監(jiān)會(huì)《行政處罰決定書》。違法事實(shí)包括：一、龐慶華、龐大集團(tuán)未如實(shí)披露權(quán)益變動(dòng)情況；二、龐大集團(tuán)未按規(guī)定披露關(guān)聯(lián)交易；三、龐大集團(tuán)未披露自身涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)調(diào)查。證監(jiān)會(huì)對(duì)相關(guān)人員處以罰款與警告。

　　在此期間，投資者和金融機(jī)構(gòu)開始對(duì)龐大集團(tuán)喪失信任，產(chǎn)生信任危機(jī)。龐大開始陷入融資難和資金鏈緊張的困境。

　　龐慶華認(rèn)為，2017年被立案調(diào)查給龐大集團(tuán)帶來了前所未有的負(fù)面影響。這導(dǎo)致龐大集團(tuán)融資成本上漲，成為資金危機(jī)的導(dǎo)火索。

　　在接受媒體采訪時(shí)，龐慶華曾表示，“銀行一年多時(shí)間抽貸242億元，龐大就這樣被抽干了。現(xiàn)在銀行都是驚弓之鳥，一年抽掉這么多錢，別說是龐大，換成國企它也受不了啊。”

　　4月30日，龐大集團(tuán)公布了2018年財(cái)報(bào)。2018年，龐大集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入420.34億元，同比下降40.37%。歸屬于上市公司股東的凈利潤為-61.55億元，上年同期為2.12億，同比暴跌3003.23%。在去年A股十大虧損王里，龐大集團(tuán)位居第四，排在天神娛樂（維權(quán)）、中興通訊和*ST華業(yè)（維權(quán)）之后。

　　龐大集團(tuán)稱，由于報(bào)告期內(nèi)公司資金緊張，采購量資金不足嚴(yán)重影響公司采購及銷售，因公司采購量不足，為達(dá)成廠家年度內(nèi)各項(xiàng)考核指標(biāo)，無法足額取得廠家優(yōu)惠政策和返利支撐，2018 年度公司實(shí)現(xiàn)銷量 25.19 萬輛，較上年同期減少 22.98 萬輛，同時(shí)公司急于變現(xiàn)庫存，部分庫齡較長車輛只能折價(jià)銷售，導(dǎo)致經(jīng)營成本上升毛利下降。此外，公司在2018年度因資金緊張導(dǎo)致融資金額下降，融資成本上升，財(cái)務(wù)費(fèi)用增加。

　　龐大集團(tuán)表示，2018年度，受市場環(huán)境波動(dòng)較大及公司立案調(diào)查事件持續(xù)發(fā)酵等因素影響，公司經(jīng)營面臨前所未有的壓力與挑戰(zhàn)，部分金融機(jī)構(gòu)對(duì)公司采取了一系列緊縮信貸措施，公司資金緊張的情況進(jìn)一步加劇，嚴(yán)重影響公司的正常經(jīng)營。

　　根據(jù)中國汽車流通協(xié)會(huì)近日發(fā)布的2019年中國汽車經(jīng)銷商集團(tuán)百強(qiáng)排行榜，2018年排行第四的龐大集團(tuán)今年的排名下滑至第九名。曾經(jīng)與龐大集團(tuán)爭奪第一寶座的廣匯汽車營收已是龐大集團(tuán)的4倍。

　　糟糕的是，2019年第一季度龐大集團(tuán)繼續(xù)虧損4.89億元，同比2018年第一季度暴跌近10倍。

　　斷腕自救成為龐大集團(tuán)近一年多的主題。

　　2018年龐大集團(tuán)出售旗下最賺錢的奔馳、雷克薩斯、廣汽豐田等品牌19家4S店，獲得26.66億元現(xiàn)金。這些4S店在2017年至少為龐大集團(tuán)貢獻(xiàn)了50%的利潤。

　　與此同時(shí)，龐大集團(tuán)還積極清減盈利性差的4S店，全國經(jīng)銷網(wǎng)點(diǎn)由2017年末的1035家縮減到了806家。

　　激進(jìn)的擴(kuò)張策略

　　2019中報(bào)虧損近12億元

　　2012年末，龐大集團(tuán)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量達(dá)1429家，為歷史之最。然而，2012年龐大集團(tuán)卻虧損9.32億元。

　　與一些經(jīng)銷商租地開店有所區(qū)別的是，龐大集團(tuán)時(shí)常買地開店。上市前，龐大集團(tuán)擁有房屋和土地資產(chǎn)為57.08億。上市后，隨著龐大集團(tuán)規(guī)模不斷擴(kuò)大，相應(yīng)資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到153.50億元，達(dá)到歷史巔峰。四年內(nèi)，房屋和土地資產(chǎn)規(guī)模增幅高達(dá)168.92%。

　　上市以來，龐大集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)居高不下。2011年至2018年，公司資產(chǎn)負(fù)債率絕大部分時(shí)間都高于80%，分別為81.33%、85.89%、86.01%、81.90%、80.28%、81.52%、78.93%、80.28%，高于75%的行業(yè)平均值。

　　上市8年間，龐大集團(tuán)的扣非凈利潤僅2011年、2016年為正，盡管2017年?duì)I收高達(dá)704億元，扣非后依然虧損超2億元。在上市以來的8年，龐大集團(tuán)扣非凈利潤累計(jì)虧損76.18億元。

　　近日公布的2019年半年報(bào)顯示，今年上半年，龐大集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入102.56億元，同比減少62.17%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為-11.99億元，與去年同期相比下降563.66%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤約為-12.53億元。今年上半年，龐大集團(tuán)的新車?yán)塾?jì)銷量為5.01萬輛，與去年同期相比下降71.22%。核心財(cái)務(wù)指標(biāo)顯示，短期扭虧難度頗大。

　　2019半年報(bào)中，龐大集團(tuán)再次表示，今年1~6月，經(jīng)營帶來的負(fù)面影響持續(xù)發(fā)酵，疊加2018年度的整體資金環(huán)境偏緊等因素，上市公司的融資困難、資金緊張問題尚未得到緩解。

　　由此，嚴(yán)重影響并制約了龐大集團(tuán)的正常經(jīng)營，該公司的營業(yè)收入和效益均同比下降。面對(duì)困境，龐大集團(tuán)一方面如實(shí)向金融機(jī)構(gòu)說明情況，征得理解支持；同時(shí)，龐大集團(tuán)也通過減員增效、處置資產(chǎn)等方式降低費(fèi)用、回籠資金，盡最大努力維持公司的正常經(jīng)營。

　　龐大集團(tuán)在資金風(fēng)險(xiǎn)中也提示，上市公司經(jīng)營尚待恢復(fù)，需大量資金注入，資金的短缺，給公司正常經(jīng)營運(yùn)轉(zhuǎn)帶來不利影響。

　　創(chuàng)始人已經(jīng)辭職

　　但仍是實(shí)控人

　　6月20日晚間，龐大集團(tuán)（601258.SH）發(fā)布公告稱，公司董事會(huì)于2019年6月20日收到董事長、董事會(huì)戰(zhàn)略委員會(huì)主任兼總經(jīng)理龐慶華的辭呈。

　　事實(shí)上，龐慶華辭職早已有跡可循。5月21日，上交所發(fā)布的 《關(guān)于對(duì)龐大汽貿(mào)集團(tuán)股份有限公司及有關(guān)責(zé)任人予以紀(jì)律處分的決定》顯示，因龐大集團(tuán)及控股股東龐慶華未如實(shí)披露權(quán)益變動(dòng)情況、未按規(guī)定履行關(guān)聯(lián)交易決策程序及信息披露義務(wù)等，上交所決定對(duì)龐大集團(tuán)董事長暨實(shí)際控制人龐慶華、時(shí)任龐大集團(tuán)董事兼副總經(jīng)理武成予以公開譴責(zé)，公開認(rèn)定龐慶華三年內(nèi)不適宜擔(dān)任上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員。

　　不過，龐慶華為龐大集團(tuán)創(chuàng)始人，仍持有20%的股份，為公司第一大股東、實(shí)際控制人。但所持股份均已100%質(zhì)押。

　　而前陣子，8月21日，廣東省廣州市中級(jí)人民法院正式公開了對(duì)廣州萬力集團(tuán)有限公司原黨委書記、原董事長付守杰涉嫌受賄案的一審刑事判決書，其受賄金額超過1000萬元。因犯受賄罪，付守杰被判處有期徒刑7年6個(gè)月，并處罰金200萬元，依法追繳違法所得約1072.3176萬元。

　　而龐大集團(tuán)原董事長龐慶華因?yàn)樾匈V也卷入其中，判決書顯示，2006年至2008年，付守杰在擔(dān)任廣汽本田汽車有限公司執(zhí)行副總經(jīng)理期間，利用職務(wù)上的便利，為河北龐大汽車貿(mào)易有限公司龐慶華承接廣汽本田汽車銷售業(yè)務(wù)提供幫助和支持。

　　龐大集團(tuán)原董事長龐慶華的證言中也顯示，其在2006年向付守杰表達(dá)了想在東北開店的想法，付守杰連續(xù)批復(fù)龐大集團(tuán)在丹東、鐵嶺、延吉、綏化、本溪、白城、滄州、保定、遷安等建設(shè)9家廣本汽車4S店。

　　綜合信息來看，在2006年-2008年期間，付守杰利用職務(wù)之便幫助福日汽車和龐大集團(tuán)4S店的鋪設(shè)，并接受了福日汽車和龐大集團(tuán)兩家董事長的行賄，分別是價(jià)值67.8萬元的手表四塊、100萬元的購物卡以及現(xiàn)金80萬元，兩經(jīng)銷商集團(tuán)共有11家4S店在行賄受賄的違規(guī)操作下誕生。

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責(zé)任編輯：王涵