原標(biāo)題：要降準(zhǔn)降息了？！國常會(huì)定調(diào)，央行將很快行動(dòng)，市場大變已至

　　作者：觀察君

　　來源：金融觀察家

　　前段時(shí)間，有消息說會(huì)在近期降準(zhǔn)，后來央行辟謠表示沒有這個(gè)事。雖然觀察君也一再猜測，在這個(gè)目前保實(shí)體經(jīng)濟(jì)為主的大背景下，可能會(huì)……但官方不發(fā)表正式文件，不能亂說，這是**正確。

　　不過昨天，9月4日，國常會(huì)發(fā)布重磅消息，正式定調(diào)接下來會(huì)降準(zhǔn)！不僅僅會(huì)有定向降準(zhǔn)，還有普惠降準(zhǔn)，甚至還可能通過LPR降息。只是時(shí)間不太確定。

　　國常會(huì)定調(diào)，釋放降準(zhǔn)信號(hào)！

　　9月4日深夜， 國務(wù)院常務(wù)會(huì)議傳來重磅消息， 重新定調(diào)貨幣政策。最大的亮點(diǎn)，就在于釋放了降準(zhǔn)信號(hào)，原話表示要及時(shí)運(yùn)用普遍降準(zhǔn)和定向降準(zhǔn)等政策工具。

　　會(huì)議中主要強(qiáng)調(diào)：

　　其一、把做好“六穩(wěn)”工作放在更加突出位置，用好逆周期調(diào)節(jié)工具（六穩(wěn)是指穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期 ）。

　　其二、堅(jiān)持實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策并適時(shí)預(yù)調(diào)微調(diào)，加快落實(shí)降低實(shí)際利率水平的措施，及時(shí)運(yùn)用普遍降準(zhǔn)和定向降準(zhǔn)等政策工具。

　　嗯，不僅要普遍降準(zhǔn)，還要定向降準(zhǔn)，并且還表示要降低落實(shí)實(shí)際利率水平。這說明了什么？說明高層充分認(rèn)識(shí)到了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢的復(fù)雜嚴(yán)峻，并認(rèn)為下行壓力在加大。

　　這樣一來，降準(zhǔn)基本是板上定釘了。為什么會(huì)選擇在這個(gè)時(shí)候？有什么特殊的含義？

　　相比7月份的政治局會(huì)議，這次國常會(huì)對“六穩(wěn)”的表述， 在措辭上顯得更加緊迫。這也意味著，國家預(yù)測未來經(jīng)濟(jì)下行壓力會(huì)增加。

　　8月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)公布，這一點(diǎn)也驗(yàn)證了觀察君的猜測，目前情勢下，國家也不得不依靠刺激政策來托底經(jīng)濟(jì)了，力度還不小。

　　數(shù)據(jù)顯示，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)PMI比上月小幅回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，已經(jīng)是連續(xù)4個(gè)月處于榮枯線以下。這說明情況依然沒有大的改善。

　　而另一方面，房地產(chǎn)調(diào)控又需要一直壓著不能真的放松，房地產(chǎn)對經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)效應(yīng)下行，這在短期內(nèi)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響也是立竿見影的。

　　雖然長期來講好處很大，但短期內(nèi)這種優(yōu)勢并不能凸顯，而現(xiàn)在毛衣戰(zhàn)還在繼續(xù)，全球經(jīng)濟(jì)形勢此起彼伏，出口和內(nèi)需都很乏力，支持。

　　在這種背景下，出臺(tái)一些刺激政策，拉動(dòng)內(nèi)需、刺激消費(fèi)什么的政策，拖底下經(jīng)濟(jì)。這也不是什么難以理解的事情．．．

　　那大概會(huì)在什么時(shí)候降準(zhǔn)？降準(zhǔn)之后會(huì)降息嗎？對市場又會(huì)有哪些影響？應(yīng)該會(huì)很快，既然國常會(huì)已經(jīng)定調(diào)，預(yù)計(jì)最晚不會(huì)超過9月。

　　降準(zhǔn)或在9月中下旬，最快今天

　　觀察君猜測，最快可能今天就能落實(shí)，即使今天沒有，也可能在最近一周落實(shí)！

　　今年1月4號(hào)降準(zhǔn)就是如此，中國政府網(wǎng)上午剛報(bào)道，當(dāng)天下午5點(diǎn)多央行就降準(zhǔn)了。

　　我們一起看看今天下午什么情況，如果沒有可能要等幾天，最遲應(yīng)該不會(huì)超過9月份。

　　不過，大概率不會(huì)直接降息，雖然說要落實(shí)降低實(shí)際利率，但這與之前的LPR改革算是一脈相承。實(shí)際上，這樣的降息是要加引號(hào)的。

　　央行可能會(huì)通過全面降準(zhǔn)，或定向降準(zhǔn)的方式來釋放資金。

　　那國常會(huì)接下來會(huì)采取哪些措施？列出了以下幾個(gè)方面，相信會(huì)很快落實(shí)的：

多措并舉穩(wěn)就業(yè)。主要手段是高職院校擴(kuò)招100萬人、運(yùn)用1000億元失業(yè)保險(xiǎn)基金結(jié)余開展大規(guī)模職業(yè)技能培訓(xùn)．．．

 

保持物價(jià)總體穩(wěn)定。落實(shí)豬肉保供穩(wěn)價(jià)措施，提高對困難群眾的社會(huì)救助和保障標(biāo)準(zhǔn)．．．

 

切實(shí)落實(shí)簡政減稅降費(fèi)措施，優(yōu)化營商環(huán)境，激發(fā)市場主體活力。

 

擴(kuò)大有效投資，提前發(fā)放今年限額內(nèi)地方政府專項(xiàng)債券，并督促各地盡快形成實(shí)物工作量

 

降低實(shí)際利率水平并加快落實(shí)，普遍降準(zhǔn)、定向降準(zhǔn)要及時(shí)運(yùn)用。一個(gè)是作用于普惠金融，一個(gè)是加大金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的幫助，特別是小微企業(yè)

 

要壓實(shí)責(zé)任，增強(qiáng)做好“六穩(wěn)”工作的合力，確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間

　　總結(jié)一下：

　　概括而言，國家采取大基建+地方債+降準(zhǔn)降息+防資金流入地產(chǎn)+開放+抬股市的聯(lián)動(dòng)策略。這也是當(dāng)下國家應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下行壓力的良藥。

　　那會(huì)不會(huì)降息？

　　目前國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢，降準(zhǔn)的必要性很強(qiáng)。但不太可能直接降息，很大的一個(gè)原因在于物價(jià)掣肘，比如豬肉猛漲，哪敢全面降息？！所以通過LPR的概率更大點(diǎn)。

　　二師兄吃不起了

　　至于LPR什么時(shí)候降，目前能確定的觀察窗口期將在9月17日-9月19日這幾天。

　　首先，9月17日將有2650億元MLF到期，屆時(shí)央行若續(xù)作MLF可觀察利率水平是否有變化以及實(shí)際效果。

　　前段時(shí)間國家才剛采用新的LPR利率模式，基礎(chǔ)利率從4.9%降到了4.85%，已經(jīng)是有細(xì)微的降息，因此接下來要先看看新的利率模式效果。

　　如果效果不錯(cuò)，觀察君預(yù)計(jì)以后降息都會(huì)通過這種方式來進(jìn)行 。

　　此外，考慮到9月19日美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議上降息概率較大，若美國再次降息，當(dāng)天可觀察中國的公開市場操作利率變動(dòng)情況。

　　還有人說國家不會(huì)降準(zhǔn)，可能通過逆回購或MLF替代降準(zhǔn)，這樣會(huì)不會(huì)產(chǎn)生同樣的效果？

　　不會(huì)，原因在于有點(diǎn)雞肋。對于刺激經(jīng)濟(jì)，逆回購和MLF是遠(yuǎn)不及降準(zhǔn)的，主要作用還是微調(diào)而不是刺激經(jīng)濟(jì)，從資金體量上就沒有可比而言，因此可能不大。

　　既然短期內(nèi)會(huì)降準(zhǔn)，那就果斷不可能大規(guī)模采取這樣的策略去“干擾”。效果不大不說，還可能產(chǎn)生反效果，那就得不償失了。

　　既然如此，一旦降準(zhǔn)落地，會(huì)是市場（股市、樓市）產(chǎn)生什么樣的影響呢？

　　對市場會(huì)有哪些重大影響？

　　對股市：

　　對股市的影響其實(shí)已經(jīng)凸顯，觀察君在寫這篇文章的時(shí)候，大盤已經(jīng)重回3000點(diǎn)了。  這意味著對降準(zhǔn)利好的提前兌現(xiàn)，但后續(xù)肯定會(huì)有回調(diào)。

　　短期利好是肯定的，市場信心受到提振，再加上香港利好的推動(dòng)，不漲才是怪事。

　　但既然國家采取了降準(zhǔn)，甚至有可能LPR降息的策略，意味著對未來全球經(jīng)濟(jì)形勢的不看好，這個(gè)基本面可能影響長期走勢。但中期是肯定會(huì)有一個(gè)回調(diào)的過程在的。

　　這一輪股市是否能夠站上新的高度，還要看接下來的降準(zhǔn)的力度，但預(yù)計(jì)對股市會(huì)有比較大的刺激效應(yīng)。一旦傳導(dǎo)正式生效，總的來說，觀察君還是比較看好接下來股市的。

　　對企業(yè)：

　　這次國常會(huì)會(huì)議，對于民營企業(yè)、小微企業(yè)確實(shí)是個(gè)大利好。

　　國常會(huì)的地位不可謂不高，親自做出的針對小微企業(yè)、民營企業(yè)貸款、融資成本的承諾也不可謂不重視，并且是有什么問題就針對什么問題，確實(shí)是大利好！

　　但是，任何政策都只是查漏補(bǔ)缺，不可能盡善盡美。政策也不是萬能的，單純的降低小微企業(yè)融資成本、提升可貸給小微企業(yè)資金數(shù)量并不能完全解決問題。

　　只是貸款、借錢給小微企業(yè)是不夠的。

　　要想著從根本上改善民營、小微企業(yè)惡劣的生存環(huán)境，要從以下三個(gè)方面著手：打擊各種投機(jī)、實(shí)行市場化改革、加大減稅。

　　這些方面，目前我們都在做，至于效果目前政策的傳導(dǎo)結(jié)果還未體現(xiàn)出來，一切還需要時(shí)間。也需要看實(shí)際執(zhí)行效果

　　對樓市：

　　其實(shí)觀察君是不想說樓市的，目前國家對資金違規(guī)進(jìn)入樓市可以說是嚴(yán)防死守。這樣的情況下，降準(zhǔn)即使有利于樓市也是作用有限。

　　這樣的情況對樓市而言，8月份的樓市樓市還是趨向于冷淡狀態(tài)。

　　房企資金緊缺，開始收縮戰(zhàn)線；但目前除了拿地方面，也僅限于在部分區(qū)域促銷降價(jià)試探階段。降準(zhǔn)對樓市的沖擊到底如何還未可知。

責(zé)任編輯：潘翹楚