長江商報消息 存貨與產銷數據不匹配，銷售費用四成為業務招待費

　　□本報記者 魏度

　　專注于人防專用設備領域的浙江叁益科技股份有限公司（簡稱叁益科技）正在沖刺A股，進行產能擴張。成立已有17年的叁益科技，已成長為國內領先、產品種類齊全的人防專用設備供應商，但公司上市能否如愿仍是未知數。

　　長江商報記者發現，叁益科技最大劣勢是經營業績下滑較快，2017年的營業收入僅為2015年的一半，凈利潤則下降七成多。財務數據中，公司的存貨與產銷數據不相匹配，關聯交易和關聯資金往來頻繁。叁益科技的業務招待費也偏高，報告期，銷售費用中的業務招待費占比達四成。

　　此外，公司的償債能力較弱，短期資產變現能力也不強，存在流動性壓力。

　　針對上述問題，長江商報記者向叁益科技發去了采訪函，截至發稿未獲得具體回復。

　　營業收入兩連降，凈利跌74.41%

　　盈利能力不穩定或將是叁益科技上市路上的絆腳石。

　　資料顯示，叁益科技成立于2001年12月，2015年實施股改。公司一直專注于人防專用設備的研發、生產和銷售，是國內人防設備行業為數不多、較早具有防護設備、防化設備兩項生產資質的廠家之一，也是目前國內首家將北斗衛星通信技術應用到人防警報系統，并取得北斗民用分理級服務試驗資質和北斗導航民用終端級服務資質的廠家。

　　雖然叁益科技在人防設備領域具有領先地位，但公司的經營業績并不穩定。數據顯示，2014年，叁益科技實現營業收入4.24億元、凈利潤1.72億元，2015年上升至5.16億元、2.02億元，但到了2016年、2017年，其營業收入為2.55億元、2.50億元，同期凈利潤為0.50億元、0.52億元，對比2015年的經營業績，2017年的營業收入腰斬、凈利潤下跌了74.41%。由此可見，報告期內，其經營業績存在較大幅度波動。

　　對此，叁益科技解釋稱，2015年，一批人防設備企業逐步通過防化設備（過濾吸收器）生產資質審批，具備防化設備（過濾吸收器）生產資質的企業由原來的6家增加至34家，僅有幾家企業具備防化設備生產資質的局面被打破，行業競爭加劇，導致公司2016年過濾吸收器產品的銷量及售價同比均有較大幅度下降。同時，防化設備準入企業大幅增加，但外部檢測機構檢測力量不足，一定程度上制約了公司過濾吸收器產品的生產及銷售。

　　招股書顯示，2016年、2017年，叁益科技的防化設備售價降幅較大，其售價分別為1.37萬元/樘（臺）、0.94萬元/樘（臺），而2014年、2015年的售價分別為2.20萬元/樘（臺）、1.97萬元/樘（臺），2017年的售價僅為2015年的一半。

　　叁益科技稱，經過兩年多的市場充分競爭，防化設備產品的競爭格局已趨于穩定，公司將積極開發新產品以應對競爭局面變化。

　　叁益科技經營業績波動與其子公司也有一定關聯。截至招股書簽署日，叁益科技控有制圓融科技、安杰爾兩家子公司。2017年，圓融科技虧損413.2萬元，安杰爾盈利83.58萬元。

　　連續兩年存貨與產銷情況不符

　　經營業績下滑的叁益科技披露的招股書中，存貨數據與產銷情況不相符。其主要產品為過濾吸收器、人防門等防護設備系列產品和防化設備系列產品，以及警報設備產品。招股書顯示，2017年，防護設備系列產品的產量有10274樘（臺）、銷量16656樘（臺），銷量比產量多6382樘（臺），這表明當年不僅將當年生產的產品銷售完了，還銷售了上年的部分庫存。那么在賬面上，應該是公司的庫存商品相應減少了6382樘（臺）的成本。

　　數據顯示，2017年，叁益科技的防護設備主營業務成本為6861.56萬元，由此推算，防護設備系列產品的單位成本大約為0.42萬元/樘（臺），對應的庫存商品中減少6382樘（臺）的成本為2680.44萬元。同期，另一款主要產品防化設備系列產品產量為14554（臺）、銷量12723樘（臺），當年的生產有1831樘（臺）沒有銷售，進入了當期商品庫存。當年，防化設備系列產品主營業務成本6202.75萬元，推算出其單位成本為0.49萬元。那么，當年末的增加的1831樘（臺）產品的成本應為897.19萬元。

　　綜上所述，2017年末，叁益科技的防護設備、防化設備系列產品反映在賬面的庫存商品應減少1783.25萬元。而招股書披露的數據為，2017年末，兩個主要產品存貨中庫存商品為2972.28萬元，發出商品1400.88萬元，合計為4373.16萬元，較2016年末的4375.88萬元僅減少2.72萬元。這一數據與長江商報記者推算的1783.25萬元相差1780.53萬元。

　　2016年也有著類似差異。當年叁益科技防護設備系列產品產量9647樘（臺），銷量12687樘（臺），該設備的主營業務成本為5182.01萬元，計算出單位成本為0.41萬元/每樘（臺）。反映在賬面上，庫存商品用應是減少3040樘（臺）的成本 1246.40萬元。同樣，當年的防化設備系列產品產量9997樘（臺），銷量11944樘（臺），銷量比產量多1947樘（臺）。該設備的主營業務成本為8486.27，計算出單位成本為0.71萬元。那么，理論上，當年的庫存商品應減少1382.37萬元。

　　兩項合計，2016年末，存貨中的兩產品系列庫存商品應減少2628.77萬元。而招股書披露的則是，庫存商品1531.44萬元、發出商品2844.44萬元，比上年的7813.14萬元減少3437.26萬元。這一數據與長江商報記者計算的數據相差808.49萬元。

　　業務招待費10倍于差旅費

　　叁益科技的營收和凈利潤不穩定，但其業務招待費較為穩定，被指偏高。

　　根據招股書披露，叁益科技的銷售費用和管理費用均列支了業務招待費。其中，管理費用中的業務招待費費主要為會議、來賓接待等活動中發生的餐費、住宿費及交通費等，2015年至2017年，這筆業務招待費分別為268.08萬元、272.37萬元、272.53萬元，較為穩定，并未隨著公司的營業收入和凈利潤的波動而變動。該筆費用與管理費用的占比在6%至8% 之間。

　　而在銷售費用中，列支有運費、業務招待費、職工薪酬、業務宣傳費、差旅費、折舊費及其他等費用。職工薪酬為銷售人員的工資、獎金及福利等，運輸費主要為公司支付給第三方物流公司的費用。業務招待費則主要為銷售人員開展業務時發生的餐費、住宿費及交通費等，2015年至2017年，該費用分別為686.82萬元、315.20萬元、313.64萬元，分別占當期銷售費用的55.08%、38.84%、38.75%。近兩年，隨著營業收入下滑，公司的銷售費用下降了一半，與銷售收入波動一致，但業務招待費仍然占比接近四成。

　　叁益科技的披露的數據顯示，截至2017年12月31日，公司（含子公司）的銷售人員為12人，占公司總人數256人的4.69%。由此計算得出，2015年至2017年，叁益科技平均每名銷售人員每年產生的業務招待費分別為57.17萬元、26.27萬元、26.14萬元。

　　此外，銷售費用中還列支了差旅費。通常情況下，銷售費用的差旅費也應屬于銷售人員開展業務時產生的餐費、住宿費及交通費。叁益科技單獨列支不知何意，對此，招股書未做進一步說明。報告期，差旅費為27.69萬元、35.09萬元、31.92萬元，這筆費用約為業務招待費的十分之一。

　　叁益科技的業務招待費占比偏高，而其償債能力卻偏低。

　　截至2017年末，叁益科技的資產負債率為51.02%，流動比率0.77倍、速動比率0.49倍，顯示其償債能力不強。且流動資產1.69億元，無法覆蓋2.18億元的流動負債，存在流動性壓力。

　　此次IPO，叁益科技計劃將募資中的0.5億元用于補充流動資金。

　　責編：ZB

責任編輯：陳靖