劉姝威和姚老板相爭：資管計劃立即清盤還是延期清盤？　　

　　股權之爭明面上已經落幕的萬科，暗地里埋藏的“地雷”終于露出引爆跡象。

　　1月30日一大早，萬科獨立董事劉姝威發布公開信稱，請求證監會嚴格執行自身制定的規章制度，命令鉅盛華已經到期的七個資產管理計劃立即清盤。

　　清盤即意味著鉅盛華或許不得不拋售該部分萬科股票。受此消息影響，30日萬科股價大跌5.73%，報收36.36元。

　　不過，剛一收盤萬科即發布澄清公告。寶能方面回應稱，七個資管計劃確于2017年11月份和12月份分別到期，經與相關方充分溝通協商，各方已簽署補充協議，就延長前述資管計劃清算期相關事項做出了約定。

　　業內人士告訴中國證券報（ID：xhszzb）記者，延長清算期并不是延長存續期，并不算違規。但這或許意味著上述資管計劃已進入清算階段，未來或將擇機賣出萬科股票，投資者需注意相關風險。

　　劉姝威“開槍” 萬科大跌

　　去年6月底，隨著董事會順利換屆，持續兩年之久的萬科股權之爭也宣告落幕。當時，身為萬科第二大股東的“寶能系”雖然未獲得萬科新一屆董事會的任何席位，但依然表態：從大局出發，支持萬科換屆方案，支持萬科持續發展。

　　不過，雙方看似一片和諧的背后，市場關于“寶能系”會不會賣出萬科股票、何時賣及如何賣等的一系列疑問并未隨之消失，反而成為埋在萬科股價持續上漲之下的一顆“地雷”，不知何時會被引爆。

　　如今，在換屆中當選萬科獨立董事的劉姝威，突然開槍。她在公開信中稱，“萬科是A股市場的藍籌股，是機構投資者和中小投資者共同積極搶購的股票。鉅盛華違規持有萬科6.88%的股份，損害了廣大投資者，尤其是中小投資者的利益。”

　　記者查閱公開資料發現，鉅盛華共通過九個資產管理計劃合計持有萬科10.34%股份，這九個資管計劃分別為南方資本管理有限公司管理的安盛1號、安盛2號、安盛3號、廣鉅1號、廣鉅2號，泰信基金管理的泰信1號，東興證券管理的東興信鑫7號，以及西部利得基金管理的西部利得金裕1號、西部利得寶祿1號。

　　除上述九個資管計劃外，寶能還通過旗下鉅盛華、前海人壽持有萬科A股份。目前，“寶能系”在萬科的持股高達25.4%，為僅次于深圳地鐵的第二大股東。

　　按照寶能及萬科此前公布的信息，上述九個資產管理計劃全部用于增持萬科股票，且杠桿均為2倍。其中，除西部利得基金管理得兩個資管計劃是2018年12月到期之外，另外七個資產管理計劃已經于2017年11月和12月到期，該七個資產管理計劃合計持有萬科股份的6.88%。

　　劉姝威表示，根據2016年7月18日起施行的《證券期貨經營機構私募資產管理業務運作管理暫行規定》第四條第四項，第十四條第三項，第十六條第二項，鉅盛華已經到期的七個資產管理計劃應當于2016年11月和12月予以清盤，不得續期。

　　此封公開信一出，萬科股價順勢下跌。不過，根據測算，寶能九個資管計劃持倉總成本約為215億元，每股成本約為18.9元。按照1月30日36.36元/股的收盤價計算，九個資管計劃的浮盈雖然有所縮水，但仍接近200億元。

　　對此，寶能方面30日下午給出了三點回應：

　　一、根據本公司與各相關方簽署的原《資產管理計劃資產管理合同》等相關文件，本公司作為委托人的七個資管計劃已于2017年11月份和12月份分別到期。

　　二、經過與相關方充分溝通協商，各方已就本公司作為委托人的九個資管計劃分別簽署了補充協議，就延長前述資管計劃清算期相關事項做出了約定。

　　三、前述行為符合現行法律法規及相關規定。

　　寶能“減持模式”即將開啟？

　　延長清算期意味著什么？

　　“在實際操作中，不得續期一般指存續期不得延長，產品到期就要終止合同，進入清算期，等待清盤。”先驅資本董事長彭和平指出，但對于清算期并沒有強制規定，以股票類結構化資產管理計劃為例，在碰上所持股票停牌、政策限制無法減持等情形時，資管產品的管理人和各相關方可以協商延長清算期，選擇合適時機賣出變現，然后進行清算。

　　廣東一資管機構內部人士也指出，“按照規定，上述資管計劃合同到期后不得續期，寶能方面有可能會采取延期清算方式，即先終止資管產品，然后擇機減持股票，清倉后再進行清算，如此才算全部完結。”

　　到期的資管計劃究竟有無終止？是否已經進入清算流程？中國證券報（ID：xhszzb）記者查詢發現，東興證券管理的東興信鑫7號已于2017年12月11日終止，次日就已進入清算流程。

　　根據萬科2016年7月7日發布的詳式權益變動書，鉅盛華于2015年12月1日簽訂了《東興信鑫7號集合資產管理計劃資產管理合同》，約定的管理人為東興證券，合同生效時間為2015年12月10日。

　　除了東興信鑫7號外，記者未能查到其他六個到期資管計劃的最新動態。若也已進入清算流程，那意味著共計6.88%的萬科A股將不定時被減持。

　　根據萬科發布的三年報，目前第一大股東深鐵持股比例達29.38%；寶能系持股比例為25.4%，列第二大股東；安邦持股6.73%。加上H股11.93%的股份，萬科管理層通過金鵬資管持有的4.14%，萬科工會通過德贏計劃持有的2.98%，萬科的流通盤不到20%，明顯低于市場平均水平。

　　有券商內部人士指出，延長清算期對各方而言未必不是一件好事。“如果短期內清算，對萬科、寶能，尤其中小股東的利益將造成很大影響。”

責任編輯：郭春陽