原標(biāo)題：BAT齊聚港股，百度押注AI能否重回第一梯隊(duì)？ 來(lái)源：36氪
彼時(shí)的搜索引擎巨頭，今日AI業(yè)務(wù)的“領(lǐng)頭雁”，摘掉“落伍生”帽子的百度可謂風(fēng)頭正盛！在過(guò)去一年，是百度價(jià)值被重估的一年：股價(jià)翻了兩倍多，增速超過(guò)行業(yè)平均水平、市值首次突破千億美元、正式加入造車(chē)大潮．．．．．．
逆風(fēng)翻盤(pán)的百度如何十年磨一劍？此次赴港上市，是否會(huì)給大家?guī)?lái)更多驚喜？
01．
營(yíng)收連續(xù)三年超千億，赴港上市目標(biāo)明確
? 核心數(shù)據(jù)
根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2018年至2020年，百度分別實(shí)現(xiàn)總收入人民幣1023億元、人民幣1074億元及人民幣1071億元；歸母凈利潤(rùn)分別為人民幣276億元、人民幣21億元及人民幣225億元。
從財(cái)報(bào)來(lái)看，百度的營(yíng)收結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生了變化，在線營(yíng)銷(xiāo)收入在百度總營(yíng)收中的占比正在降低，其他收入占比呈上升趨勢(shì)。2020年全年收入中，搜索與信息流廣告收入為663億元，云計(jì)算、智能駕駛等業(yè)務(wù)收入124億元，增長(zhǎng)28%，愛(ài)奇藝收入297億元。
百度美股的漲幅亦是十分亮眼，在2020年最后一天股價(jià)大漲近13%，創(chuàng)52周內(nèi)新高；進(jìn)入2021年市場(chǎng)最高突破千億美元，雖近期回落，但仍為2020年初股價(jià)的2倍有余。
研發(fā)投入是股價(jià)增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力：2020年百度核心研發(fā)費(fèi)用195億元，占總收入的18%，研發(fā)投入強(qiáng)度位于中國(guó)大型科技互聯(lián)網(wǎng)公司前列。即使對(duì)比科技巨頭華為，研發(fā)投入也不過(guò)占收入的10%-15%，百度作為科技公司的決心一目了然。
? 募資用途
本次赴港上市，百度將募資用作持續(xù)科技投資，并且促進(jìn)以人工智能為主的創(chuàng)新商業(yè)化、發(fā)展百度移動(dòng)生態(tài)進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)多元變現(xiàn)，具體包括：
百度擬用作持續(xù)科技投資，并且促進(jìn)以人工智能為主的創(chuàng)新商業(yè)化。包括吸引及留用人才、通過(guò)開(kāi)發(fā)更多AI能力、提升智能駕駛與其他增長(zhǎng)計(jì)劃的發(fā)展與商業(yè)化、投資AI芯片及擴(kuò)展信息科技基礎(chǔ)設(shè)施、收購(gòu)及投資其他企業(yè)；
百度擬用進(jìn)一步發(fā)展百度移動(dòng)生態(tài)，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)多元變現(xiàn)；
百度則是擬用作一般公司用途，比如補(bǔ)充流動(dòng)資金等。
百度的逆風(fēng)翻盤(pán)，用實(shí)力證明，投入與收獲是成絕對(duì)的正比！
02．
死磕AI，多元化商業(yè)模式潛力巨大
“擁有強(qiáng)大互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)的領(lǐng)先AI公司”，在聆訊資料中，百度這樣定義自己。含有“AI”的字眼在文件中出現(xiàn)了450多次，百度也明確描繪出了由AI驅(qū)動(dòng)的三大增長(zhǎng)引擎全貌，“AI第一股”呼之欲出。
? 首先，百度是迄今唯一已開(kāi)發(fā)全棧AI能力（從芯片設(shè)計(jì)到深度學(xué)習(xí)框架及應(yīng)用層面AI能力）的中國(guó)公司；同時(shí)，百度持有最多中國(guó)AI專(zhuān)利數(shù)量以及AI專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)量，按開(kāi)發(fā)者數(shù)目計(jì)，百度開(kāi)放式AI平臺(tái)擁有超過(guò)265萬(wàn)名開(kāi)發(fā)者，是中國(guó)最大的開(kāi)放式AI平臺(tái)；
? 正式加入了“造車(chē)”大潮，同樣著眼于“軟硬一體”架構(gòu)的提升，來(lái)推動(dòng)Apollo計(jì)劃進(jìn)一步展開(kāi)，于3月2日，集度汽車(chē)公司正式成立，百度、吉利分別持股55%、45%，表明了百度以“整車(chē)制造商”身份進(jìn)軍汽車(chē)業(yè)、深度參與造車(chē)的決心；根據(jù)百度CEO李彥宏的表述，公司旨在制造一款融合前沿技術(shù)的電動(dòng)汽車(chē)，將人工智能、Apollo自動(dòng)駕駛、百度車(chē)聯(lián)網(wǎng)、百度地圖等核心技術(shù)全面賦能汽車(chē)公司；
? 其次，拿云計(jì)算服務(wù)來(lái)說(shuō)，百度在2015年才對(duì)外開(kāi)放運(yùn)營(yíng)，比騰訊云晚了五年，比阿里云晚了六年，卻憑借靈活的“云智一體”戰(zhàn)略，將AI鏈接到農(nóng)林漁牧等各個(gè)實(shí)體產(chǎn)業(yè)，加速了智能云業(yè)務(wù)的市場(chǎng)化進(jìn)程；
? 不止于此，百度還推出了“搜索+信息流+直播（收購(gòu)YY）+智能小程序”的多輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略；
手握多年技術(shù)沉淀的籌碼，百度在收獲了成果的同時(shí)也收獲了市場(chǎng)的認(rèn)可：
《哈佛商業(yè)評(píng)論》“2019年全球AI公司五強(qiáng)”榜單中，百度是唯一上榜的中國(guó)企業(yè)；
中信證券發(fā)布研報(bào)指出，百度廣告在2021年有望恢復(fù)雙位數(shù)以上增長(zhǎng)，而創(chuàng)新業(yè)務(wù)的商業(yè)化亦有望加速，將目標(biāo)價(jià)上調(diào)至360美元；同時(shí)汽車(chē)公司的積極進(jìn)展將為公司提供更高的估值彈性；
華泰證券也已將百度美股目標(biāo)價(jià)上調(diào)至357.1美元，其認(rèn)為，百度已在自動(dòng)駕駛、智能交通基礎(chǔ)設(shè)施、AI云服務(wù)以及下一代操作系統(tǒng)方面建立了技術(shù)領(lǐng)導(dǎo)地位；
招銀國(guó)際表示，百度在造車(chē)業(yè)務(wù)、自動(dòng)駕駛以及智能云方面的進(jìn)展將進(jìn)一步加速百度AI商業(yè)化，智能駕駛商業(yè)化落地陸續(xù)推進(jìn)，增強(qiáng)了變現(xiàn)可預(yù)見(jiàn)性。
百度的核心業(yè)績(jī)一直很穩(wěn)健，而新興業(yè)務(wù)屢屢踩在時(shí)代的熱點(diǎn)上，這是百度長(zhǎng)期技術(shù)投入與研發(fā)積累的過(guò)程。十年的臥薪嘗膽，伴隨著百度回港上市，時(shí)間將給出答案。
03．
二次上市的股票，是否能夠打新？
答案是可以的，港股二次上市與普通的新股發(fā)售有相似之處，叔整理了歷史二次上市數(shù)發(fā)現(xiàn)。中概二次上市的確存在套利機(jī)會(huì)！
? 定價(jià)上，二次上市通常較美股有 2%-5%左右的折讓?zhuān)?/p>
? 中簽率，和普通打新相比， 雖然一手資金平均過(guò)萬(wàn)，但一手中簽率整體偏高，意味著成本更低；
? 基本面，二次上市，有市值或盈利的要求，相比于新股，二次上市公司大部分適合長(zhǎng)期持有；
回顧歷史中概二次上市表現(xiàn)：
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