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專題：多家券商業(yè)績集體預(yù)減，所為何因？

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來源：券商中國2024年行程已過半，券商（含分支機(jī)構(gòu)或營業(yè)部）、從業(yè)人員已收罰單超200張。

據(jù)證券時報(bào)·券商中國記者不完全統(tǒng)計(jì)，在“嚴(yán)字當(dāng)頭”基調(diào)上，上半年監(jiān)管開具的229張罰單，涉及50家券商，從業(yè)人員202人次。其中，大型券商被罰次數(shù)居前，多在4次及以上；投行業(yè)務(wù)罰單數(shù)量占比約三成，33家券商都被點(diǎn)名。

整體看，相對此前，上半年券商罰單也呈現(xiàn)出幾大顯著特點(diǎn)，包括加強(qiáng)了對境外子公司和公司治理的關(guān)注度；持續(xù)從嚴(yán)監(jiān)管場外期權(quán)業(yè)務(wù)；監(jiān)管處罰力度加強(qiáng)，首現(xiàn)發(fā)行上市監(jiān)管“資格罰”。

大型券商被罰次數(shù)居多以行政監(jiān)管和自律監(jiān)管舉措為統(tǒng)計(jì)口徑，券商中國記者梳理發(fā)現(xiàn)，2024年上半年，證監(jiān)系統(tǒng)給券商（含分支機(jī)構(gòu)或營業(yè)部）和從業(yè)人員開具了186張罰單，滬深北三大交易所及全國股轉(zhuǎn)公司開具43張。由于監(jiān)管會對同一事項(xiàng)開出多張罰單，比如原新時代證券（現(xiàn)為誠通證券）因內(nèi)控不完善、經(jīng)營管理混亂等事項(xiàng)，被北京證監(jiān)局一次性開出11張罰單，公司1張，相關(guān)責(zé)任人員共10張。也有監(jiān)管一張罰單指向多個主體，比如就IPO項(xiàng)目履職不力，多家券商及保薦代表人同時領(lǐng)罰。因此，統(tǒng)計(jì)券商為處罰主體的罰單數(shù)量，可以相對公允地反映機(jī)構(gòu)被罰次數(shù)。數(shù)據(jù)顯示，共有130張罰單開給機(jī)構(gòu)，涉及50家券商（分支機(jī)構(gòu)計(jì)入公司，下同）。總體看，近四成券商被罰1次，被罰次數(shù)在2到3次的券商數(shù)量與此相當(dāng)，被罰券商在4次及以上的共14家，以大型券商居多。

從業(yè)人員方面，被采取監(jiān)管措施的多達(dá)202人次。大致可分為高管或相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人、營業(yè)部員工和保薦代表人三類。按照從屬情況看，招商證券收罰單的員工數(shù)量居首。此前，監(jiān)管對招商證券多名從業(yè)人員買賣股票等違法違規(guī)行為進(jìn)行了集中查辦，共對46人采取行政監(jiān)管措施。員工收罰單在10張及以上的券商還有海通證券、原新時代證券、中原證券。三家券商被罰員工不乏時任董事長、總經(jīng)理等高管層成員。

三成罰單指向投行業(yè)務(wù)

從被罰事項(xiàng)看，投行業(yè)務(wù)是監(jiān)管重點(diǎn)，不僅罰單數(shù)量多，出現(xiàn)問題的券商數(shù)量也最多。33家券商共領(lǐng)73張投行罰單。其中，海通證券、中信建投、中信證券三家券商被罰次數(shù)居于前三，分別有4個、5個、4個投行項(xiàng)目被出具行政監(jiān)管舉措。在所有因投行業(yè)務(wù)被罰的券商中，華西證券、國海證券、光大證券（維權(quán)）、東吳證券遭到證監(jiān)會和交易所“雙罰”，且這四家券商都是“栽”在了金通靈（維權(quán)）財(cái)務(wù)造假案上。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)也是監(jiān)管出手的重點(diǎn)領(lǐng)域，67張罰單，涉及29家券商。中泰證券跟此相關(guān)的罰單最多，4位員工被出具警示函，中泰證券和湖南分公司，以及位于漳州的一營業(yè)部均被警示。

在違規(guī)事項(xiàng)上，多見無證上崗、承諾收益、幫助客戶在兩融業(yè)務(wù)資質(zhì)評估等測試中“作弊”等問題。有一些罰例則較為少見，比如因未能及時妥善處理投資者投訴和糾紛，監(jiān)管分別對華泰證券和招商證券開出“投資者保護(hù)型”罰單。再如因分公司在與第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺開展合作過程中，存在報(bào)酬支付與新開戶數(shù)量、客戶資產(chǎn)值、傭金等直接掛鉤的情形，監(jiān)管對國信證券上海分公司和一營業(yè)部，以及兩位相關(guān)責(zé)任人出具警示函。資管業(yè)務(wù)相關(guān)的罰單數(shù)量約有十余張，中原證券、華林證券、中金公司、開源證券、中山證券等券商均因此領(lǐng)罰。部分券商存在一些共性問題，如海通證券和華泰證券均被指民企紓困資管計(jì)劃投向資金未達(dá)到規(guī)定比例，華林證券和中山證券的私募資管均存在關(guān)聯(lián)交易管控機(jī)制不健全的問題。

合規(guī)管理和風(fēng)險把控方面，上半年近20家券商收到相關(guān)罰單。境外業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)、股票質(zhì)押業(yè)務(wù)是重災(zāi)區(qū)，主要表現(xiàn)為未能實(shí)施有效的合規(guī)管理和完善的風(fēng)險控制體系。比如江蘇證監(jiān)局提到，華泰證券在債券做市業(yè)務(wù)中，對債券投資的風(fēng)險對沖缺乏有效管控導(dǎo)致擴(kuò)大虧損，東海證券權(quán)益類業(yè)務(wù)內(nèi)設(shè)風(fēng)險限額管理未能有效執(zhí)行。

罰單呈現(xiàn)四大特點(diǎn)

新“國九條”提出，“加強(qiáng)證券基金機(jī)構(gòu)監(jiān)管，推動行業(yè)回歸本源、做優(yōu)做強(qiáng)”。總體看，隨著監(jiān)管全面落實(shí)“長牙帶刺”、有棱有角的要求，券商上半年收到的罰單呈現(xiàn)四大特點(diǎn)。首先是網(wǎng)絡(luò)信息系統(tǒng)故障的罰單明顯減少，僅有2例。上海證監(jiān)局指出，在2024年3月網(wǎng)信部門監(jiān)測發(fā)現(xiàn)的網(wǎng)絡(luò)安全事件中，申萬宏源證券存在投資者個人信息處理、安全防護(hù)、審計(jì)監(jiān)督等管理機(jī)制存在缺陷等問題。此外，安徽證監(jiān)局指出，國元證券未及時對信息系統(tǒng)故障進(jìn)行應(yīng)急報(bào)告。不過，跟境外子公司有關(guān)的罰單變多了，涉及券商包括中原證券、申萬宏源證券、東方證券、海通證券。這幾家券商的違規(guī)之處聚焦在三方面：一是對境外子公司管控不到位；二是未健全覆蓋境外子公司的風(fēng)險指標(biāo)體系；三是未有效建立覆蓋境外子公司的決策事項(xiàng)落實(shí)跟蹤制度。母公司收罰單之外，境外子公司高管一并被罰。其次是處罰力度加強(qiáng)，監(jiān)管實(shí)施“資格罰”。3月29日，因存在保薦工作缺乏獨(dú)立性、盡職調(diào)查履職不到位等情況，浙商證券兩名保薦代表人被予以3個月內(nèi)不接受其簽字的發(fā)行上市申請文件及信息披露文件的紀(jì)律處分決定。這是上交所開出的首單發(fā)行上市監(jiān)管資格類處罰。此外，華西證券因在金通靈財(cái)務(wù)造假案中未勤勉盡責(zé)，被江蘇證監(jiān)局采取暫停保薦業(yè)務(wù)資格6個月的監(jiān)管措施。再次是加強(qiáng)了對公司治理的關(guān)注。最典型的莫過于監(jiān)管對原新時代證券重拳出擊，針對未如實(shí)報(bào)送實(shí)控人持股比例、違規(guī)發(fā)放獎金、監(jiān)事會內(nèi)部制衡作用不足等多方面治理問題，作出“出清式”處罰。這方面，監(jiān)管還點(diǎn)名了開源證券，稱其治理不完善，個別重大經(jīng)營管理事項(xiàng)決策程序不規(guī)范。再比如，東吳證券因獨(dú)董聘任流程存在重大瑕疵被罰，粵開證券被指在經(jīng)營管理層面設(shè)置了多個業(yè)務(wù)委員會對業(yè)務(wù)上的重要事項(xiàng)進(jìn)行決策，相關(guān)委員會存在多名人員重疊。第四是對場外衍生品業(yè)務(wù)仍保持嚴(yán)監(jiān)管態(tài)勢。近年來，場外衍生品業(yè)務(wù)已成各券商的必爭之地，但馬太（金麒麟分析師）效應(yīng)明顯，強(qiáng)者恒強(qiáng)。2022年以來，監(jiān)管逐步加強(qiáng)了對場外業(yè)務(wù)的監(jiān)管。今年上半年，中信建投、中金公司、海通證券、中國銀河均收到相關(guān)罰單，普遍存在場外期權(quán)業(yè)務(wù)開展不審慎的問題。按照《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》，在聲譽(yù)影響之外，罰單將影響券商的分類評級結(jié)果，進(jìn)而與券商的監(jiān)管資源分配、現(xiàn)場檢查頻率、風(fēng)控成本等方面密切相關(guān)。此外需關(guān)注的是，5月中旬，證監(jiān)會修訂發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)上市證券公司監(jiān)管的規(guī)定》，彼時，證監(jiān)會強(qiáng)調(diào)，下一步將堅(jiān)守強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險、促發(fā)展的主線，持續(xù)加強(qiáng)證券公司日常監(jiān)管，強(qiáng)化執(zhí)法問責(zé)，督促上市證券公司將《規(guī)定》的一系列新要求落實(shí)到位，并將實(shí)踐中好的經(jīng)驗(yàn)和做法向全行業(yè)輻射，促進(jìn)證券行業(yè)機(jī)構(gòu)高質(zhì)量發(fā)展。

責(zé)編：葉舒筠

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