《港灣商業觀察》施子夫 王璐

近期，夢天家居（603216.SH）的股票交易異常波動頻頻引關注。

12月19日，公司發布公告稱，公司股票2024年12月17日、12月18日、12月19日連續三個交易日內收盤價格跌幅偏離值累計超過20%，根據《上海證券交易所交易規則》的有關規定，屬于股票交易異常波動情況。

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股價暴漲背后，三季度業績下滑嚴重

夢天家居查詢包括生產經營情況、重大事項情況以及媒體報道、市場傳聞、熱點概念情況，還有其他股價敏感信息，都未發現任何因素，包括應披露而未披露的重大事項或重要信息。

公司強調，除已披露事項外，公司及控股股東、實際控制人不存在影響公司股票交易異常波動的重大事項；不存在其他涉及本公司應披露而未披露的重大信息，包括但不限于重大資產重組、股份發行、重大交易類事項、業務重組、股份回購、股權激勵、破產重整、重大業務合作、引進戰略投資者等重大事項。

夢天家居主要從事木門、墻板、柜類等定制化木質家具的設計、研發、生產和銷售。在業績層面，夢天家居三季報承壓顯著。

今年前三季度，公司實現營業收入7.97億元，同比下滑5.41%；歸母凈利潤4092萬元，同比下滑7.52%；扣非凈利潤3688萬元，同比增長13.03%。

第三季度，公司實現營收3.012億，同比下滑16.62%；歸母凈利潤1606萬，同比下滑39.34%；扣非凈利潤1397萬，同比下滑33.99%。各季度對比來看，夢天家居第三季度營收和凈利潤降幅最大。公司僅表示，主要為受市場消費降級影響。

在房地產仍持續調整的當下，家居業普遍承壓并不出人意料。

在11月21日的投資者交流活動上，有投資者表示，公司下半年的市場銷售形勢如何，在房地產不景氣大環境下，家裝業務會受到較大影響嗎？

公司表示，面對復雜的競爭環境，公司始終圍繞深耕零售渠道、布局家裝渠道、優化精裝工程渠道，進一步完善上述三大業務運營體系。公司對未來發展充滿信心。

公司還介紹，正在穩步推動從單一木門品類向門墻柜一體化的木作品類升級。通過公司直營家裝業務、經銷商合作裝企等方式加大對前端流量的滲透，強化家裝渠道的業務模式。

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經銷商數量負增長，銷售費用創新高

截至2024年9月30日，公司經銷店數量為1196家。而根據公司的半年報顯示，截至今年6月底，公司已發展經銷商專賣店1227家。

也就是說，公司經銷商在三季度減少了31家。2023年，公司的經銷商專賣店則為1228家。而根據公司此前的披露，上半年的經銷商渠道營收約為3.78億元,占公司總營收比約為86.49%。

夢天家居在9月初披露的投資者調研活動上坦言，目前整體市場的情況對于大部分市場參與者而言，都面臨著壓力。

拉長時間來看，無論是三季報，還是以年觀察，夢天家居都可謂停滯不前。

2021年三季報-2024年三季報，夢天家居實現營收分別為9.619億、9.401億、8.423億、7.967億，同比增長分別為32.77%、-2.27%、-10.40%、-5.41%；歸母凈利潤分別為1.055億、1.293億、4425萬、4092萬，同比增長分別為61.71%、22.53%、-65.79%、-7.52%。

2021年-2023年，夢天家居營收分別為15.20億、13.89億、13.17億，同比增長分別為23.90%、-8.60%、-5.16%；歸母凈利潤分別為1.830億、2.204億、9573萬，同比增長分別為7.04%、20.43%、-56.56%。

而值得關注的是，在業績明顯承壓之際，公司也沒有降低銷售費用投入。2021年三季報-2024年三季報，公司銷售費用分別為7103萬、6836萬、1.024億、1.110億，銷售費用率分別為7.38%、7.27%、12.16%、13.93%。換言之，無論銷售費用還是費用率，公司今年三季報都創近年來新高。

針對市場比較關注的以舊換新政策，公司表示，多個省市陸續出臺了家居家裝“以舊換新”補貼政策，主要包括換新補貼以及多元化支持，這一系列的家裝補貼政策實質性降低了消費者的換新成本，預計將會提升消費意愿，為家居市場注入消費活力。同時，公司持續關注《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》等有關政策法規。（港灣財經出品）

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