近日，美國(guó)商務(wù)部工業(yè)和安全局（BIS）發(fā)布了最新的對(duì)華半導(dǎo)體出口管制措施。對(duì)此，中國(guó)商務(wù)部新聞發(fā)言人表示，美方此舉是典型的經(jīng)濟(jì)脅迫行為和非市場(chǎng)做法。美方說(shuō)一套做一套，不斷泛化國(guó)家安全概念，濫用出口管制措施，實(shí)施單邊霸凌行徑。中方對(duì)此堅(jiān)決反對(duì)，將采取必要措施，堅(jiān)決維護(hù)自身正當(dāng)權(quán)益。

中信證券認(rèn)為，本次管制仍然是主要圍繞先進(jìn)制程的“小院高墻”式策略，意在卡住中國(guó)先進(jìn)半導(dǎo)體發(fā)展進(jìn)程，相關(guān)內(nèi)容與此前媒體報(bào)道內(nèi)容差別不大，市場(chǎng)已有所預(yù)期。由于相關(guān)企業(yè)已有提前準(zhǔn)備，短期實(shí)際影響有限，長(zhǎng)期而言則需放棄幻想，自立自強(qiáng)，有望進(jìn)一步加速全產(chǎn)業(yè)鏈國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程。

A股市場(chǎng)上，屬于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的上市公司多達(dá)160家。在AI競(jìng)速的大時(shí)代里，芯片自研的迫切感更重。國(guó)產(chǎn)GPU、AI芯片從業(yè)者和科技廠商們無(wú)不在找尋突破口。

艾布魯（301259.SZ）參股公司中昊芯英（杭州）科技有限公司（下稱(chēng)“中昊芯英”）便是其中一員。創(chuàng)始人楊龔軼凡曾在谷歌TPU核心研發(fā)團(tuán)隊(duì)參與過(guò)TPU v2/3/4的設(shè)計(jì)與研發(fā)工作。2017年，楊龔軼凡見(jiàn)證團(tuán)隊(duì)研發(fā)的TPU芯片訓(xùn)練出了Transformer框架。TPU和Transformer為自然語(yǔ)言處理（NLP）領(lǐng)域帶來(lái)了革命性的變化，也開(kāi)啟了現(xiàn)代大規(guī)模預(yù)訓(xùn)練模型的時(shí)代。

據(jù)了解，中昊芯英是國(guó)內(nèi)唯一掌握TPU架構(gòu)訓(xùn)推一體AI芯片核心技術(shù)的芯片行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，其全自研、已量產(chǎn)的高性能TPU人工智能訓(xùn)練芯片“剎那?”擁有完全自主可控的IP核、全自研指令集與計(jì)算平臺(tái)，在處理大規(guī)模AI模型訓(xùn)練和推理任務(wù)時(shí)的算力性能達(dá)國(guó)內(nèi)頂尖、國(guó)際第一梯隊(duì)水平，以完整的軟硬件一體化方案。

TPU在相同制造工藝、能耗和芯片尺寸下，相比GPU能提供3到5倍的性能提升。這意味著，在相同的條件下，TPU架構(gòu)能夠以更高的效率完成模型訓(xùn)練，從而顯著提升性?xún)r(jià)比。在AI領(lǐng)域，尤其是深度學(xué)習(xí)模型的訓(xùn)練和部署，性?xún)r(jià)比是決定模型能否廣泛落地的關(guān)鍵因素。因此，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，TPU比GPU在AI賽道上更具競(jìng)爭(zhēng)力。

目前，中昊芯英也是初創(chuàng)芯片公司中，少數(shù)已實(shí)現(xiàn)盈利的。2023年，中昊芯英的整體銷(xiāo)售額達(dá)4.85億元，歸母凈利潤(rùn)為8132.64萬(wàn)元。

半導(dǎo)體行業(yè)屬于新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域，代表了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中的核心驅(qū)動(dòng)力量。隨著人工智能芯片、汽車(chē)電子、智能手機(jī)等下游需求的不斷擴(kuò)大，半導(dǎo)體行業(yè)的增長(zhǎng)潛力有望進(jìn)一步釋放。

當(dāng)下，中國(guó)已連續(xù)多年成為全球最大的半導(dǎo)體市場(chǎng)，占據(jù)全球市場(chǎng)份額近三分之一。今年前三季度，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體銷(xiāo)售額達(dá)到1358億美元，占全球比重接近30%。政府對(duì)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)有著較大的扶持力度，通過(guò)產(chǎn)業(yè)政策、稅收優(yōu)惠以及人才培養(yǎng)等方面的大力支持，逐步推進(jìn)本土半導(dǎo)體制造和配套產(chǎn)業(yè)鏈的規(guī)模化和高端化。

信達(dá)證券表示，國(guó)家不斷強(qiáng)化科技創(chuàng)新方向政策支持力度，為科創(chuàng)屬性企業(yè)提供有力保障。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)具備較強(qiáng)的科創(chuàng)屬性，是新質(zhì)生產(chǎn)力的重要一環(huán)。當(dāng)前半導(dǎo)體復(fù)蘇趨勢(shì)逐漸明朗，國(guó)家政策不斷扶持，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)具備長(zhǎng)期投資機(jī)遇。

值得一提的是，新“國(guó)九條”發(fā)布以來(lái)，A股公司并購(gòu)半導(dǎo)體資產(chǎn)的案例顯著增多。本輪半導(dǎo)體并購(gòu)呈現(xiàn)出諸多新特點(diǎn)，比如加快收購(gòu)?fù)赓Y在華企業(yè)、“小步快跑”盛行、IPO終止公司受青睞、大股東頻頻將半導(dǎo)體資產(chǎn)裝入旗下上市平臺(tái)等。半導(dǎo)體并購(gòu)日漸趨熱也折射出細(xì)分產(chǎn)業(yè)賽道發(fā)展的新趨勢(shì)與新機(jī)遇。

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