意見領袖 | 張瑜

　　核心觀點

　　近期消費有所回暖（社零同比從8月的2.1%回升至10月的4.8%），本文關注近期地方促消費政策的三個看點：一是消費品換新品類擴圍，主要是消費電子產品（手機平板等）+家電產品（微波爐等）；二是多地繼續發行消費券，支持文旅、餐飲等消費；三是商務部組織5個國際消費中心城市（北上廣/天津/重慶）開展精品消費月活動，面向4大消費領域（購物/美食/旅游/展演），抓手主要是“1個精品首發季”+“N場消費促進活動”，5城社零占全國的13%，政策效力有望在11月集中顯現。

　　報告摘要

　　看點1：消費品以舊換新：品類擴圍

　　11月以來，多地擴展消費品以舊換新的支持品類，主要是消費電子產品與家電。例如：杭州淳安縣（手機、平板、穿戴設備）；貴州（國產手機、平板電腦等；以及家居適老化改造）；江蘇（手機、平板電腦、數碼相機、智能手表、學習機、翻譯機、無線藍牙耳機）；深圳（手機等3C類產品）；重慶（凈飲機、空氣凈化器、微波爐、電飯煲、消毒柜）。

　　從典型城市看，上海的支持范圍最為廣泛。9月6日，上海市宣布落實國家支持的8類家電換新政策，此后多次擴大市級財政支持的消費品品類，包括家電、家紡、家裝建材、家具、康復輔具類、適老化產品等。

　　看點2：發放消費券：支持文旅、餐飲等領域

　　多地安排本級財政資金發放消費券，支持文旅、餐飲住宿等領域，量級多在5億級別。例如：1）上海，安排5億市級財政資金，面向餐飲、住宿、電影、體育等領域發放服務消費券；2）深圳，安排5億元市級財政專項資金，用于支持手機等3C消費品；3）四川，統籌4億元財政資金，用于發放家居家裝、四川特色產品等消費券。4）湖北安排1億元省級財政資金，用于文旅消費券；發放1億元高校新生合家歡消費券，用于文旅娛樂領域消費。

　　看點3：國際消費中心城市，開展精品消費月活動

　　什么是國際消費中心城市？2021年7月19日，商務部稱“經國務院批準，在上海市、北京市、廣州市、天津市、重慶市率先開展國際消費中心城市培育建設”，參照2024年11月商務部在國新辦發布會上的介紹，“五個城市社會消費品零售總額占全國比重超13%，中華老字號數量占全國32%．．．”

　　什么是精品消費月活動？11月1日商務部在國新辦發布會上提及“近期，中共中央政治局召開會議…強調要把促消費和惠民生結合起來，提升消費結構，培育新型消費業態。商務部…會同上海、北京、廣州、天津、重慶等五個國際消費中心培育建設城市，在11月舉辦消費月”。

　　精品消費月活動如何開展？以上海為例，上海市精品消費月恰逢進博會開幕，上海市將協同開展5個方面的促消費活動（首發、美食、購物、旅游、展演5個方面，詳見正文），該部分政策效力有望在11月集中顯現。

　　風險提示：政策搜集不完備。

　　報告目錄

　　報告正文

　　一、各地促消費政策的三點變化

　　近期消費有所回暖，社零當月同比從8月的2.1%回升至10月的4.8%。對于原因，市場多歸因于消費品換新政策。本文從各地實踐出發，關注近期地方促消費政策有哪些新看點。

　　（一）消費品換新，品類擴圍

　　11月以來，多地擴展消費品以舊換新的支持品類，主要是消費電子產品與家電。8月26日，商務部等4部門印發《關于進一步做好家電以舊換新工作的通知》，提及“鼓勵地方結合當地居民消費習慣、消費市場實際情況、產業特點等，對其他家電品種予以補貼”，11月以來，多地擴大補貼范圍，例如：杭州淳安縣（手機、平板、穿戴設備）；貴州（國產手機、平板電腦等；以及家居適老化改造）；江蘇（手機、平板電腦、數碼相機、智能手表、學習機、翻譯機、無線藍牙耳機）；深圳（手機等3C類產品）；重慶（凈飲機、空氣凈化器、微波爐、電飯煲、消毒柜）。

　　從典型城市看，上海的支持范圍最為廣泛。9月6日，上海市印發《上海市落實國家家電以舊換新補貼政策實施細則》宣布落實國家支持的8類家電換新政策，此后多次擴大市級財政支持的消費品品類，包括家電、家紡、家裝建材、家具、康復輔具類、適老化產品等。擴圍后的政策效力，可能在11月后陸續顯現。

　　（二）發放消費券，支持文旅餐飲等領域

　　多地安排本級財政資金發放消費券，支持文旅、餐飲住宿、消費電子等領域消費，量級多在5億級別。

　　例如：1）上海，安排5億市級財政資金，面向餐飲、住宿、電影、體育等領域發放服務消費券；2）深圳，安排5億元市級財政專項資金，用于支持手機等3C消費品；3）四川，統籌4億元財政資金，用于發放家居家裝、四川特色產品等消費券。4）湖北安排1億元省級財政資金，用于文旅消費券；發放1億元高校新生合家歡消費券，用于文旅娛樂領域消費。

　　（三）國際消費中心城市，舉辦精品消費月活動

　　什么是中國國際消費中心城市？2021年7月19日，商務部稱“經國務院批準，在上海市、北京市、廣州市、天津市、重慶市率先開展國際消費中心城市培育建設”，對于城市的選擇標準，主要是“區位條件好，消費規模大，開放程度高，政策吸引力強”。參照2024年11月商務部在國新辦發布會上的介紹，“五個城市社會消費品零售總額占全國比重超13%，中華老字號數量占全國32%，消費品進口占全國超50%，離境退稅銷售額約占全國80%”。

　　什么是精品消費月活動？11月1日商務部在國新辦發布會上提及“近期，中共中央政治局召開會議分析研究當前經濟形勢和經濟工作，強調要把促消費和惠民生結合起來，提升消費結構，培育新型消費業態。商務部…會同上海、北京、廣州、天津、重慶等五個國際消費中心培育建設城市，在11月舉辦消費月，即聚焦1個精品首發季、4大消費領域（購物/美食/旅游/展演），舉辦N場消費促進活動”。

　　精品消費月活動如何開展？以上海為例，上海市精品消費月恰逢進博會開幕，上海市將協同開展5個方面的促消費活動（首發、美食、購物、旅游、展演），該部分政策效力有望在11月集中顯現，數據層面，11月數據尚未公布，從10月數據看，上海消費增速大幅回升，社零當月同比從-4.3%反彈至10.9%；結構上，主要是商品消費回升較多，商品零售從-3.7%回升至12.6%，住宿餐飲從-11.4%回升至-7%。

　　具體內容詳見華創證券研究所12月2日發布的報告《【華創宏觀】各地促消費政策的三個看點》。

　　(本文作者介紹：中國人民大學國際貨幣研究所研究員)