財聯社9月4日訊（記者閆軍）大盤險守2800點，以銀行為代表的紅利再次大幅調整，而微盤、新能源等板塊漲幅居前。

　　截至9月3日，銀行板塊連續五個交易日的調整，五大國有行中國銀行跌幅最小，也有7.93%；跌幅最深的是交通銀行，僅僅5天跌去14.32%。此外，建設銀行、工商銀行以及農業銀行同期內依次下跌12.44%、11.79%和10.04%。

　　銀行ETF單日再次跌幅居前，10只銀行ETF最低跌幅也有1.3%。盡管銀行ETF依然是年內表現最好的股票ETF，但是銀行ETF整體資金的凈流出相當明顯，10只銀行ETF年內資金凈流出近50億，而目前這些銀行ETF的合計規模僅109.48億元，資金流出占比超過31%。

　　一邊大漲，一邊被持續賣出，今天市場的討論主題演變成為：銀行到底是不是險資買起來的？

　　買銀行板塊的到底是不是險資？

　　誰在買銀行股，此前除了國家隊這張明牌，市場認為保險資金是買入銀行主力，原因在于險資原本就偏愛高股息板塊，而險資又是今年較為明顯的增量資金。

　　不過，隨著中報披露國有大行的前十大流通股，險資并沒有明顯的加倉舉措，因此，有觀點指出：險資加倉銀行帶動上漲，看中報證據不充分，邏輯被證偽。

　　有市場人士指出，上半年，投資邏輯最硬邦邦的，就是“險資追求股息買銀行”的故事。隨著半年報完成，揭開面紗，打開各家銀行的前十大股東列表，卻并沒有看到多少險資新進或者加倉的身影。

　　以工商銀行為例，今年上半年，前十大股東中，有匯金公司、財政部、匯金資管、證金公司、社保理事會為代表的國家隊，有香港中央結算有限公司為代表的北向資金，然后就是上證50ETF、華泰柏瑞滬深300ETF以及易方達滬深300ETF。

　　在工商銀行的前十大股東中，全無險資蹤跡。原本一季度還在前十大流通股的和諧健康保險，被滬深300ETF所取代。此外，中國銀行的前十大流通股之一的太平洋人壽無增減。建設銀行中新華人壽新進前十大流通股，但是和諧健康保險-萬能退出。國有大行中，獲得險資明顯增持的是郵儲銀行，新華人壽和中國平安人壽均有增持。

　　基于此，有觀點認為，銀行股市追漲殺跌買起來的，和險資沒有關系。

　　不過，業內亦有反對聲音。有觀點認為，銀行股的前十大股東中沒有看到太多險資的增持身影，并不代表險資沒有買入銀行股。

　　在高股息風格當前，險資加倉銀行股順利成章。

　　有券商首席最近也一直強調一個邏輯，銀行尤其是四大行的長邏輯是什么呢？有且只有一個：就是若未來權益ETF被動式投資作為增量資金主體，不僅僅是短期正能量維穩的因素，而是在當前股市生態環境下中期大發展是不可逆趨勢。

　　ETF買入銀行股在上述工行銀行的前十大流通股東中也有明確的體現。那么上半年在滬深300ETF等寬基上加倉的，除了國家隊，險資是不容小覷的力量。

　　華泰柏瑞滬深300ETF在今年上半年前十大持有人變動情況顯示，有包括中國人壽、中國人壽再保險、大家人壽、泰康人壽、友邦人壽以及平安人壽6個險資席位新進到該ETF的前十大持有人中。這意味著，險資成為滬深300ETF重要的增量資金。而滬深300ETF中，銀行作為第一大權重行業，自然受益于險資的買入。

　　對于為何沒有直接進入銀行股的前十大股東，有業內人士分析指出，首先，險資投資方式多樣，可以直投、也可以投資基金間接投資，也可以分賬戶買，以及在港股投資，有多種方式隱蔽分散策略，未在銀行個股前十大流通股上有體現并不意外。

　　比如險資在港股投資銀行方面，今年以來，中國平安已經通過多個賬戶，連續買入工商銀行，截至今年8月5日，年內出手四次增持港股工商銀行，持股比例高達15%。

　　此外，8月21日，杭州銀行公告稱，中國人壽擬在8月26日至11月25日的三個月內，通過集中競價或大宗交易方式減持杭州銀行股份，合計不超過1.1億股（含本數），即不超過公司普通股總股本的1.86%。

　　研報透露，銀行是險資權益持倉第一大行業

　　券商研報也支持險資在銀行較高配置的主張。根據招商證券研報顯示，截至今年二季度末，險資持倉以銀行、公用事業為主，其次為食品飲料、通信、房地產、交通運輸。截至二季度末保險資金一級行業持倉市值占比分布從高到低依次是銀行（44.3%）、公用事業（8.7%）、食品飲料（4.8%）、通信（4.6%）、房地產（3.7%）。

　　從邊際變化上看，隨著銀行屢創新高，二季度險資對銀行進行了部分減倉。減倉比例為1.3%，不過仍為第一大持倉。在個股方面，減倉較多的集中在民生銀行、郵儲銀行、華夏銀行，分別減倉19億元、8億元、2億元。不過險資同期加倉了浦發銀行、興業銀行以及招商銀行。

　　銀行ETF年內資金流出近50億

　　值得注意的是，銀行指數大漲的同時，銀行ETF的贖回陸續增多。Wind數據顯示，截9月2日，全市場10只銀行主題ETF年內資金凈流出近50億，在銀行ETF年初159億總規模的31%，贖回較為明顯。截至目前，10只銀行ETF合計規模為109.48億元。

　　另一方面，在銀行板塊收益率高企的今年，卻有銀行主題ETF黯然退場。

　　8月28日，富國中證銀行ETF發布基金清算報告，在資產處置及負債清償后，該基金剩余財產為2234.64萬元。因該基金出現了連續60個工作日基金資產凈值低于5000萬元的情形，按照基金合同規定，基金管理人應當向中國證監會報告并提出解決方案。

　　招商證券研報指出，當下險資對高股息資產的偏好并非一成不變，隨著相關行業、公司基本面和估值的變化，保險資金能夠做出差異化的選擇。

　　（文章來源：財聯社）

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