來源：華爾街見聞

　　目前，超微電腦（Super Micro Computer Inc．）、Lumen Technologies和Symbotic Inc．等已經遭遇做空機構阻擊。分析認為，與AI龍頭股不同，超微此類股票的表現較不穩定，容易受到做空機構沖擊。

　　AI熱潮帶動相關股票大幅上漲，但顯然，并不是所有公司都是真金不怕火煉，潮退之后，才知道誰在裸泳。

　　媒體報道，如今已經有投資機構開始做空一些跟風上漲的AI概念股，其中包括超微電腦（Super Micro Computer Inc．）和Lumen Technologies Inc．，這兩只股票的價格在今年一度上漲超過250%。

　　而到了上個月末，超微、Lumen和Symbotic Inc．等遭遇了做空，有機構質疑其估值，導致股價大跌。超微在上周初的市值約為360億美元，而在上周末跌至約260億美元，因為知名做空機構興登堡研究（Hindenburg Research）在周二發布的一份報告指出了“明顯的會計問題”等其他問題，并引發了公司治理危機。

　　“我們正在區分贏家和輸家，”Mahoney資產管理公司的首席執行官Ken Mahoney說道。

　　分析認為，上周英偉達財報引發的反應顯示出情況可能會變得多么不穩定。雖然這家芯片制造巨頭超出了分析師的預期，但股價卻下跌了6.4%。有分析稱，原因是自2023年初以來，英偉達的股價上漲了超過700%，投資者已經習慣了英偉達不僅僅是超越預期，而是徹底擊敗預期。在其股價“完美定價”的情況下，Mahoney表示，這家市值3萬億美元的公司已準備好迎接規模達到2000億美元的拋售。

　　不過，Mahoney指出，英偉達和美股“七姐妹”中的其他大型AI公司在業績和增長方面一直表現出色。這就是為什么它們與超微這樣的公司有所不同，后者的表現“一直不穩定，”他說。

　　表現不穩 被做空者盯上

　　分析認為，這種不穩定性，加上股價的快速上漲，使得此類股票特別容易受到做空者指控的沖擊。在興登堡的報告發布約24小時后，超微電腦回應稱，需要更多時間來評估財務報告的內部控制。

　　而周二對Lumen Technologies來說也是艱難的一天，因為Kerrisale Capital在社交媒體平臺X上宣布，正在做空該股票，理由是“銷售和利潤率趨勢惡化，以及巨額債務負擔”。這家光纖網絡公司的股票在7月迅速上漲，從約1美元漲至超過6.50美元，但在消息傳出后暴跌，目前交易價格約為5美元。

　　與此同時，軟銀集團支持的Symbotic在不到兩周的時間內市值縮水了23%，因為一份做空報告稱，無人機拍攝的視頻顯示該公司的一些地點沒有任何經營活動。這家倉庫機器人公司將自己定位為AI的受益者，在去年7月與軟銀達成了一項聯合風險投資協議，以購買其AI驅動的系統，當時其股價為周五收盤價的兩倍多。

　　而興登堡的目光不止盯在超微電腦上，該機構在上周再次發難，發布了一份報告指控iLearningEngines Holdings Inc．，這家公司自稱是“用于學習和工作自動化的應用AI平臺”，偽造了其財務數據。股價暴跌53%，而該公司在一份聲明中表示，認為該報告中有誤導性陳述。

　　消化期正在進行中

　　不過，從歷史上來看，當市場對新技術著迷時，就會發生這樣的劇烈波動，從無線電的發明到互聯網的發展都是如此。目前，人工智能的益處仍在探索之中。人工智能初創公司的估值飆升，而這種情況蔓延到了股票市場，形成AI概念股狂飆突進的勢頭。

　　Gabelli Funds的投資組合經理John Belton此前表示，

“股市總是會走得太遠太快，然后經歷一段消化期。對于許多公司來說，我們正在經歷一段健康的消化期?！?/p>

　　這并不是投資者首次看空那些股價因AI預期而飆升的公司。在3月，興登堡做空了數據中心所有者Equinix Inc．，而在7月，Culper Research質疑了比特幣礦工Iris Energy的AI愿景。

　　分析認為，從這個角度來看，一些AI概念股的回落，以及對與該技術相關公司的估值的質疑，表明投資者開始思考這一切最終會有多大價值，以及哪些公司將會有長期發展。

　　“我們不知道這將會有多大規模，這種市場背景可能會導致一些小規模的過剩，”Belton說道?！拔覀內蕴幱谏墒紸I投資周期的一個階段，在這一階段很難知道長期周期的形狀?！?/p>

　　風險提示及免責條款

　　市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

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責任編輯：王許寧