業績反轉,勁增超170%!三大養殖龍頭巨賺

業績反轉,勁增超170%!三大養殖龍頭巨賺
2024年09月03日 07:33 數據寶

專題:九月或將進入拐點期 各類資產將如何演繹?

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  導讀

  2024年,作為消費轉折之年,在國家各項“促消費”的政策指引下,各個行業都迎來了新的機遇,知萌咨詢機構發布的《2024年中國消費趨勢報告》指出,“穩進”與“向新”是2024年的消費趨勢關鍵詞。

  上半年,中國經濟平穩運行、穩中有進。國家統計局數據顯示,上半年,社會消費品零售總額235969億元,同比增長3.7%。消費市場規模在持續擴大,消費潛力不斷釋放。與老百姓生活息息相關的農林牧漁業,特別是飼料及養殖業煥發出強大生機活力。

  據數據寶統計,2024年上半年,農林牧漁以173.65%的凈利潤增幅位居申萬一級行業首位。豬周期重啟帶動行業底部反轉,農林牧漁行業已經連續兩個季度凈利潤增速均為正且增速持續改善。

  細分來看,在112家上市農業企業中飼料、漁業、養殖業、農產品加工行業今年上半年業績大幅逆轉或增長。整體情況來看,豬企普遍扭虧為盈或大幅減虧;禽企雖然利潤有所下降,但大部分盈利;飼料企業盈利能力出現分化,頭部企業盆滿缽滿。

  三大因素驅動豬企業績反轉

  今年上半年,A股養殖行業盈利表現十分亮眼,實現盈利21.51億元,同比翻倍增長,增速高達114.39%。

  近年來,對于生豬、肉雞養殖企業而言無疑是“寒冬”。以半年報扣非凈利潤數據來看,2022年上半年和2023年上半年,養殖業整體虧損194.39億元、149.52億元。而隨著產能與存欄的持續去化,今年上半年以生豬養殖為主的養殖業整體發生反轉。

  具體來看,今年一季度,較多豬企仍處于虧損狀態,但二季度出現了比較明顯的扭虧,行業基本面發生了明顯的變化。半年報顯示,溫氏股份牧原股份新希望三家豬企龍頭分別實現扣非凈利潤13.58億元、8.79億元、-13.16億元,而今年一季度分別虧損10.52億元、23.97億元、19.35億元。可以看出,第二季度溫氏股份、牧原股份實現業績大逆轉,新希望則環比大幅度減虧,據此推算,二季度分別盈利24.1億元、32.65億元、6.19億元。

  對于業績大增,多數上市豬企在半年報中將業績回暖歸因于豬價走強。牧原股份提及,2024年一季度,國內生豬價格處于低位運行,行業仍處于虧損狀態,二季度以來,行業產能去化帶來供需關系改善,生豬價格持續上漲。

  招商證券農林牧漁分析師施騰表示,對于二季度生豬養殖企業業績大反轉,主要由三個因素共同驅動:一是豬價上行,隨著5月豬價上漲,整個二季度的生豬均價來到了16.4元/公斤;二是仔豬價格上漲,今年上半年,主要上市豬企加大了仔豬的銷售;三是飼料原料價格下降,材料成本占總成本的比重在60%左右,所以上半年豬企成本降幅相對來講比較大。

  值得注意的是,上市豬企普遍降低資本開支,主動降低成本、合理管控現金流也成為業績逆轉的重要原因。數據顯示,2021年至2023年上半年,剔除預收款項后,上市豬企的資產負債率分別為47.05%、59.29%、68.16%,負債率持續攀升。截至今年上半年末,養豬板塊的資產負債率呈現較大幅度降低,平均值為58.15%。

  機構表示,“低成本”或是生豬板塊投資的核心策略。未來板塊分化會越來越明顯,頭部豬企有望優先完成資產負債表修復、成為穩定的生息資產。

  今年上半年,養雞企業業績出現分化。益生股份上半年白羽肉雞雞苗總體減量的影響,公司雞苗價格環比上漲,凈利潤環比有所提升。以溫氏股份為代表的黃羽雞養殖巨頭業績回暖,而白羽肉雞企業卻凈利潤下滑甚至虧損。不過,進入7月以來,肉雞產業鏈“漲聲”不斷,終端產品價格漲勢迅猛,隨著下半年供需格局改善,機構預期白雞價格有望上行。

  根據中國飼料工業協會的數據,今年上半年,我國工業飼料產量小幅下降,產品結構繼續優化,原料價格普遍回落,飼料產品價格回調。全國飼料產量有著明顯的降幅,飼企之間的競爭壓力或進一步提高。

  飼企業績亦呈現出兩極分化局面,頭部飼料企業競爭優勢更顯突出,市場份額逆勢增強。海大集團乖寶寵物天康生物中寵股份四家公司幾乎承包了整個行業的業績。海大集團上半年業績同比高增,市占率逆勢提升,公司上半年實現扣非凈利潤20.33億元,同比增長87.98%。

  農業股凈利潤20強出爐

  半年報顯示,上市農企中扣非歸母凈利潤最高的前三名分別為海大集團、溫氏股份以及牧原股份。海大集團受益于飼料逆勢增長和生豬扭虧為盈;溫氏股份得益于豬雞生產經營持續向好,毛利大增;牧原股份生豬出欄量、生豬銷售均價較去年同期上升,同比扭虧為盈。

  在今年上半年飼料行業需求低迷的情況下,海大集團飼料卻出現逆市增長。報告期內公司實現飼料銷量約1179萬噸(含內部養殖耗用量98萬噸),同比增長約8.5%,其中外銷量1081萬噸,同比增長8%。

  從業績增幅來看,金龍魚由于去年同期扣非凈利潤基數較小,同比增幅高達10.14倍。永順泰上半年公司執行合同的麥芽原料成本處于相對低位,毛利率相對較高,推動公司凈利潤上漲逾330%。佩蒂股份核心產品寵物健康咀嚼類食品的出貨量位居全球前列,公司堅持全球化運營,上半年凈利潤同比增幅近320%。

  機構加倉農業股

  在上半年超期業績加持以及豬價維持強勢的預期下,農林牧漁板塊部分個股獲得機構的青睞。

  溫氏股份、唐人神、海大集團、天康生物、新希望等個股出現在公募基金半年報重倉股名單中。

  二季度末,溫氏股份獲240只公募基金的重倉持有,持倉市值達119.34億元。同時,公司還獲陸股通、易方達創業板ETF以及中證金融公司的增持。

  海大集團有143只公募基金重倉,較一季度增加20只,持倉市值80.88億元。另外,前十大流通股名單中阿布達比投資局連續四個季度增持,全國社保基金106組合、陸股通也分別連續多期增持。

  牧原股份第二季度也獲得華泰柏瑞和易方達旗下的兩只滬深300ETF的增持。

  另外,嘉實農業產業A、廣發興誠A、廣發誠享A以及銀華農業產業A等4只公募基金新晉或增持成為神農集團前十大流通股股東。

  銀華農業產業A基金在二季報中表示,目前養殖企業平均市值相對較低,看好養殖板塊周期性回升的投資機會,其前十大重倉股有溫氏股份、牧原股份、神農集團、華統股份巨星農牧新五豐、唐人神、隆平高科大北農立華股份

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