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　　來源：中國基金報

　　中國基金報記者趙新亮

　　5月28日晚間，*ST園城（維權）、*ST同達、*ST碳元（維權）等3家公司同日收到上交所對公司股票作出的終止上市決定。

　　此前，*ST商城已于5月21日收到終止上市決定。正源股份在5月28日公告中明確，公司已鎖定交易類退市情形。記者觀察到，上述5家公司持續經營能力不佳，長期存在各類風險交織的情形。在新“國九條”提出“加大退市力度”的要求后，各方歸位盡責、市場有效選擇，以多元方式對績差風險公司有序出清。進退有序、及時出清的格局正加速形成。財務類退市指標及時出清空殼企業記者觀察到，4家財務類退市公司中， *ST碳元觸及“凈利潤為負+營業收入不足1億元”組合類退市情形。

　　*ST園城、*ST同達則是觸及“財務會計報告被出具非標審計意見”的退市情形，*ST商城則是同時觸及上述兩項情形。

　　國務院發布的《關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見》強調，要進一步壓實會計師事務所等中介機構的“看門人”職責。中國證監會《關于嚴格執行退市制度的意見》要求，壓實會計師事務所責任，將反映上市公司財務失真、內控失效的審計意見作為退市決策的重要依據；強化監管，督促注冊會計師勤勉盡責，規范執業，恰當發表審計意見。仔細分析年審會計師的無法表示意見基礎，能夠看到年審會計師獨立履職，以發表非標意見的方式指出公司問題所在，提醒廣大投資者充分關注。翻閱上述3家公司的年報審計意見，會計師均有明確所指，例如*ST商城的自營黃金家電業務、*ST園城的酒水飲料業務和貿易業務，*ST同達的受贈資產收入確認等關鍵審計事項無法獲取充分、適當的審計證據，上述情況將導致整體財務報表編制基礎真實性、合規性存疑，最終導致會計師依照《會計準則》出具無法表示意見的審計意見。透過現象看本質，4家公司最終走向退市的結果，關鍵原因是長期缺乏主業，喪失了持續經營能力。例如*ST園城長期依靠大宗貿易勉強維持上市地位，持續經營能力存在重大不確定性，上市以來先后6次因凈資產、凈利潤為負等經營風險被實施其他風險警示。公司長期游走于退市指標邊緣，因觸及財務類退市指標，先后于2021年、2023年兩次被實施退市風險警示。最近一期年報顯示員工數量僅為18人。*ST商城主業經營情況持續惡化，扣非凈利潤連續18年為負值，營業收入近3年來徘徊在1億元左右， 2014年以來公司先后被5次實施退市風險警示。*ST同達2023年前三季度僅實現營業收入100萬元且凈利潤為虧損。*ST碳元已連續五年虧損，且流動資產大幅小于流動負債，持續經營能力存在重大不確定性。對于這類已經“空心化”的“殼”公司，新“國九條”明確要加大打擊力度，堅決出清。對于會計師指出的相關問題，上述公司的董事會、監事會、獨立董事均出具專項說明表示尊重和認可，并表示將結合公司實際情況，積極采取有效措施，保證公司持續健康發展。市場發揮功能推動優勝劣汰除了財務類退市以外，市場也在積極主動發揮功能，以“用腳投票”的方式對公司作出選擇，將績差公司及時清理出局，不斷加速多元化退市進程。5月28日收盤，正源股份收至0.61元/股，已連續18個交易日收盤價低于1元/股，已鎖定交易類退市，成為滬市本年度第4家面值退市公司。仔細剖析正源股份，已連續2年大額虧損，持續經營能力明顯下滑，2023年審計報告顯示公司持續經營能力存在重大不確定性，2024年一季度營業收入同比減少80.11%，或許就能為公司股價一路下挫走向退市找到答案。拉響退市警報的公司不止一家，但本質原因還是在公司自身。凱馬B主營業務長期萎靡，已連續11年扣非凈利潤為負，近三年毛利率均不足2%，目前已連續11個交易日股價低于1元。ST陽光（維權）2023年年報顯示公司存在大額資金占用，年報披露后持續跌停，目前已連續8個交易日股價低于1元。*ST易連（維權）、ST億利（維權）、ST迪馬、*ST富潤（維權）、*ST美訊（維權）等公司，均存在不同程度經營風險或者合規風險，部分公司已被立案或被行政處罰，公司深陷困局、積重難返。隨著市場的不斷成熟以及投資者的逐步理性，只有內控規范、穩健經營、積極回報投資者的公司方能贏得投資者的長期認可，績差風險公司注定將被市場淘汰。交易風險切不可忘需要提醒投資者的是，由于觸及財務類、交易類等不同的退市情形，在后續退市實施上也會存在差異。交易類退市公司不設退市整理期，例如*ST世茂、正源股份等觸及交易類退市的公司，連續二十個交易日收盤價低于1元后將被停牌，之后將直接摘牌退市。財務類退市公司將在作出退市決定后進入退市整理期。*ST同達、*ST碳元、*ST商城及*ST園城等4家財務類退市公司將于上交所公告終止上市決定之日后5個交易日屆滿的次一交易日起進入退市整理期，屆時，公司證券簡稱前冠以“退市”標識。記者關注到，退市整理期的交易期限為15個交易日。以*ST商城為例，公司股票將于2024年5月29日進入退市整理期，預計最后交易日期為2024年6月19日，其后公司股票將被摘牌。期間，公司股票的漲跌幅限制將由原先的5%上升至10%，退市整理期的首個交易日無漲跌幅限制，建議各位股民認真閱讀上述公司發布的風險提示公告，謹慎判斷投資風險，理性參與投資，充分評估公司存在的風險，切勿“火中取栗”、盲目跟風。此外，退市不意味著免責。對于存在違法違規行為的退市公司，仍將依法予以查處和追責。投資者因退市公司違法違規行為遭受損害的，可通過依法提起民事訴訟等方式維護自身合法權益。